Teori-teori nilai perusahaan. Nilai Perusahaan

24

2.1.1 Teori-teori nilai perusahaan.

Nilai perusahaan merupakan gambaran dari kesejahteraan pemegang saham, semakin tinggi nilai perusahaan maka dapat menggambarkan semakin sejahtera pula pemiliknya. Tujuan utama yang ingin dicapai perusahaan adalah memaksimumkan nilai perusahaan. Hal tersebut tercermin dari harga sahamnya Fama,1978 dalam Wahyudi dan Pawestri, 2006. Akan tetapi dibalik tujuan tersebut masih terdapat konflik antara pemilik perusahaan dengan penyedia dana sebagai kreditur. Jika perusahaan berjalan lancar, maka nilai saham perusahaan akan meningkat, sedangkan nilai hutang perusahaan dalam bentuk obligasi tidak terpengaruh sama sekali. Jadi dapat disimpulkan bahwa nilai dari saham kepemilikan bisa merupakan indeks yang tepat untuk mengukur tingkat efektifitas perusahaan. Menurut Nurlela dan Islahuddin 2008 mereka berpendapat bahwa nilai perusahaan adalah nilai pasar karena dapat memberikan kemakmuran kepada pemegang saham secara maksimum apabila harga saham perusahaan meningkat, semakin tinggi harga saham, maka makin tinggi kemakmuran pemegang saham. Untuk mencapai nilai perusahaan umumnya para pemodal menyerahkan pengelolaaanya kepada para profesional. Para profesional diposisikan sebagai manajer maupun komisaris.Teori lain menyatakan bahwa nilai perusahaan menggambarkan seberapa baik atau buruk manajemen mengelola kekayaannya, hal ini bisa dilihat dari pengukuran kinerja keuangan yang diperoleh. Menurut Sri Rahayu;2010 Suatu perusahaan akan berusaha untuk memaksimalkan Universitas Sumatera Utara 25 nilai perusahaannya. Peningkatan nilai perusahaan biasanya akan ditandai dengan naiknya harga saham dipasar. Ada juga yang mendefenisikan nilai perusahaan sebagai nilai pasar. Karena nilai perusahaan yang dapat memberikan kemakmuran pemegang saham secara maksimum apabila harga saham perusahaan meningkat. Semakin tinggi harga saham, makin tinggi kemakmuran pemegang saham. Menurut Sukamulja 2004 menyatakan bahwa salah satu rasio yang dinilai dapat memberikan informasi yang baik adalah Tobin’s Q. Rasio ini dinilai dapat menjelaskan berbagai fenomena dalam kegiatan perusahaan, misalnya terjadi perbedaan crossectional dalam pengambilan keputusan investasi dan diversifikasi, hubungan antara kepemilikan saham manajemen dan nilai perusahaan, hubungan antara kinerja manajemen dengan keuntungan dalam akusisi, dan kebijakan pendanaan, dividen, dan kompensasi. Samuel 2000, menjelaskan bahwa enterprise value EV atau dikenal juga dengan nilai perusahaan firm value merupakan konsep penting bagi investor, karena merupakan indikator bagi pasar menilai perusahaan secara keseluruhan. Menurut Hasnawati 2005, mengatakan bahwa nilai perusahaan dipengaruhi oleh faktor keputusan pendanaan, kebijakan dividen,faktor ekstenal perusahaan seperti tingkat inflasi, kurs mata uang asing,pertumbuhan ekonomi,politik, dan phsycology pasar. Dalam penelitian ini penulis menggunakan rasio PBV dalam menilai nilai dari perusahaan tersebut Universitas Sumatera Utara 26

2.2 Return on Equity ROE