Tabel 4.14 menunjukkan nilai sign 0,003 α 0,05 dan F
hitung
adalah 3,294 dimana F
hitung
3,294 F
tabel
3,20, maka Ha diterima dan Ho ditolak. Artinya terdapat pengaruh yang signifikan antara perubahan harga saham X
1
, volume perdagangan X
2
dan varian return saham X
3
terhadap bid-ask spread.
4.3.5. Koefisien Determinasi
Nilai koefisien determinasi pada penelitian bertujuan untuk mengetahui seberapa besar kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel dependen.
4.3.5.1.Koefisien Determinasi Sebelum Stock Split
Tabel 4.15 Hasil Uji Koefisien Determinasi Sebelum
Stock Split Model Summary
b
Model R
R Square Adjusted R Square
Std. Error of the Estimate 1 .544
a
.296 .264
.46836
a. Predictors: Constant, LnHargasaham, LnVolumePerdagangan, LnReturnSaham b. Dependent Variable: LnBidAskSpread
Sumber: Hasil Penelitian, 2013 Data diolah
Dari Tabel 4.15 diperoleh nilai R Square sebesar 0,296 dan nilai Adjusted R Square sebesar 0,264. Hal ini menunjukkan bahwa 0,264 atau 26,4 variasi
variabel bid-ask spread perusahaan yang melakukan stock split dapat dijelaskan oleh variasi variabel independen harga saham, volume perdagangan, dan varian
return saham, sedangkan sisanya sebesar 73,6 dapat dijelaskan oleh faktor-
faktor lain yang tidak diteliti pada penelitian ini.
4.3.5.2.Koefisien Determinasi Sesudah Stock Split
Tabel 4.16 Hasil Uji Koefisien Determinasi Sesudah
Stock Split Model Summary
b
Model R
R Square Adjusted R Square
Std. Error of the Estimate 1
.303
a
.092 .050
.61671
a. Predictors: Constant, LnHargasaham, LnVolumePerdagangan, LnReturnSaham b. Dependent Variable: LnBidAskSpread
Sumber: Hasil Penelitian, 2013 Data diolah
Universitas Sumatera Utara
Dari Tabel 4.16 diperoleh nilai R Square sebesar 0,092 dan nilai Adjusted R Square sebesar 0,050. Hal ini menunjukkan bahwa 0,050 atau 5 variasi
variabel bid-ask spread perusahaan yang melakukan stock split dapat dijelaskan oleh variassi variabel independen harga saham, volume perdagangan, dan varian
return saham, sedangkan sisanya sebesar 95 dapat dijelaskan oleh faktor-faktor
lain yang tidak diteliti pada penelitian ini.
4.4. Pembahasan
i. Pengaruh Harga Saham Sebelum
Stock Split Terhadap Bid-ask Spread
Harga saham berpengaruh positif dan signifikan antara perubahan harga saham terhadap bid-ask spread. Hal ini dapat terlihat dari nilai signifikansinya
0,012 lebih kecil dari 0,05. Dari hasil uji statistik t juga diperoleh hasil kesimpulan yang sama dimana nilai t
tabel
lebih kecil dari t
hitung
dengan arah positif. perbedaan harga saham yang signifkan pada periode sebelum pengumuman
pemecahan saham, menunjukkan bahwa investor di Indonesia memberikan feedback
yang cepat terhadap informasi yang diterimanya. atau investor menganggap bahwa peristiwa pemecahan saham adalah good news. Hasil
penelitian ini sesuai dengan hasil penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Purwanto 2004 dan Wang 2000 yang membuktikan harga saham yang
signifikan pada periode sebelum pemecahan saham.
ii. Pengaruh Harga Saham Sesudah
Stock Split Terhadap Bid-Ask Spread
Harga saham berpengaruh negatif dan signifikan antara perubahan harga saham terhadap bid-ask spread. Hal ini dapat terlihat dari nilai signifikansinya
Universitas Sumatera Utara
