besar volume perdagangan suatu saham, maka semakin rendah biaya kepemilikan saham tersebut yang berarti akan mempersempit bid-ask spread saham tersebut.
Perubahan harga merefleksikan perubahan kepercayaan rata-rata pasar secara agregat, sebaliknya volume perdagangan suatu saham merupakan jumlah
tindakan atau perdagangan investor secara individual. Total volume perdagangan suatu saham merupakan suatu penjumlahan dari setiap transaksi perdagangan
yang dilakukan oleh para pelaku pasar. Proses penjumlahan ini mencerminkan adanya perbedaan pandangan asimetri diantara investor mengenai nilai suatu
saham. Besarnya variabel volume perdagangan diketahui dengan mengamati
kegiatan perdagangan saham yang dapat dilihat melalui indikator aktifitas volume perdagangan Trading Volume ActivityTVA. Trading Volume Activity TVA
merupakan suatu indikator yang dapat digunakan untuk melihat reaksi pasar modal terhadap informasi melalui parameter pergerakan aktifitas volume
perdagangan saham di pasar modal. Adapun yang menjadi rumus dari volume perdagangan adalah:
Jumlah saham perusahaan yang diperdagangkan Volume perdagangan =
Jumlah saham perusahaan yang beredar
2.5. Varian Return
Varian return adalah berbagai ukuran yang mengukur besarnya perubahan
kekayaan investor baik kenaikan maupun penurunan serta menjadi bahan pertimbangan untuk membeli atau mempertahankan sekuritas. Dalam kaitannya
dengan pertimbangan investasi khususnya keputusan untuk menahan atau
Universitas Sumatera Utara
melepas suatu kepemilikan saham, return dan tingkat resiko merupakan bahan pertimbangan tambahan yang dapat digunakan dalam pengambilan keputusan
karena pada dasarnya antara tingkat risiko yang harus di tanggung dengan penentuan waktu untuk keputusan menahan atau melepas saham merupakan suatu
hal yang berkaitan. Argumen ini di dukung oleh hasil penelitian Stoll 1989 yang menunjukkan bahwa varian saham berhubungan positif dengan bid-ask spread.
Adapun rumus dari varian return adalah:
σ
i 2
=
∑ �
���−�
�
��
�
� �−1
�−1
Dimana : σ
i 2
= varian return saham R
it
= Return saham I pada periode t ��
it
= Rata-rata return saham I pada periode t n = Jumlah periode pengamatan
2.6. Penelitian Terdahulu
Berikut adalah penelitian terdahulu yang dijadikan referensi dalam penelitian ini:
Tabel 2.1 Daftar Penelitian Terdahulu
No Peneliti Tahun Judul Penelitian
Variabel Penelitian
Metode Analisis Data
Hasil Penelitian
1 Agung Nur Isra
Ciptaningsih 2010 Analisa pengaruh harga
saham, volume perdagangan dan variansi
return saham terhadap bid-
ask spread pada masa
sebelum dan sesudah stock split
pada perusahaan manufakatur yang listing di
BEI Dependen:
Bid-ask spread Independen:
1. harga saham 2. volume
perdagangan 3. variansi return
Regresi linier berganda
Secara parsial: 1. harga saham berpengaruh
negatif dan tidak signifikan 2. volume perdagangan
berpengaruh negatif dan signifikan
3. varian return berpengaruh positif dan signifikan
terhadap bid-ask spread
Universitas Sumatera Utara
Secara serempak: Harga saham, volume
perdagangan, dan varian return
saham berpengaruh terhadap bid-ask spread
2 Agus Purwanto
2004 Pengaruh harga saham,
volume perdagangan, dan varian
return terhadap bid- ask spread
pada masa sebelum dan sesudah right
issue di Bursa Efek Jakarta
Dependen: Bid-ask spread
Independen: 1. harga saham
2. volume Perdagangan
3. varian return Regresi linier
berganda Secara parsial:
1. harga saham berpengaruh negatif dan tidak signifikan
2. volume perdagangan berpengaruh negatif dan
signifikan 3. varian return berpengaruh
positif dan signifikan terhadap bid-ask spread
Secara serempak: Harga saham, volume
perdagangan, dan varian return
saham berpengaruh terhadap right issue.
3 Ardha Chandra W.K
2003 Pengaruh harga saham,
volume perdagangan, dan volatilitas harga saham
terhadap bid-ask spread, studi pada perusahaan yang
melakukan stock split di Bursa Efek Jakrta
Dependen: Bid-ask spread
Independen: 1. harga saham
2. volume Perdagangan
3. volatilitas harga saham
Regresi linier berganda
Secara parsial: 1. harga saham berpengaruh
negatif dan tidak signifikan 2. volume perdagangan
berpengaruh positif dan signifikan
3. volatilitas harga saham berpengaruh positif dan
tidak signifikan terhadap bid-ask spread
Secara serempak: Harga saham, volume
perdagangan, dan volatilitas harga saham berpengaruh
terhadap bid-ask spread
4 Magdalena Nany
dan M. Abdul Aris 2004
Pengaruh harga saham, return
saham, varian return
saham, earnings dan volume perdagangan
terhadap bid-ask spread pra dan pasca
pengumuman laporan keuangan baik dalam
kondisi good news maupun bad news
Dependen: Bid-ask spread
Independen: 1. harga saham
2. return saham 3. varian return
Saham 4. earnings
5. volume perdagangan
saham Regresi linier
berganda Secara parsial:
1. harga saham berpengaruh positif dan tidak signifikan
2. return saham berpengaruh negatif dan
tidak signifikan 3. varian return saham
berpengaruh positif dan signifikan
4. earnings berpengaruh negatif dan tidak
signifikan 5. volume perdagangan
berpengaruh positif dan signifikan
Secara serempak: Harga saham, return saham,
dan varian retun saham, earnings
dan volume perdagangan berpengaruh
positif dan signifikan
Universitas Sumatera Utara
terhadap bid-ask spread 5
Veronica Napitupulu 2013
Pengaruh return saham, volume perdagangan dan
volatilitas harga saham terhadap bid-ask spread
pada perusahaan yang melakukan stock split di
Bursa Efek Indonesia Dependen:
Bid-ask spread Independen:
1. return saham 2. volume
perdagangan 3. volatilitas harga
Saham Regresi linier
berganda Secara parsial:
1. return saham berpengaruh positiff dan signifikan
2. volume perdagangan berpengaruh positif dan
tidak signifikan 3. volatilitas harga saham
berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap
bid-ask spread Secara serempak:
Return
saham, volume perdagangan, dan volatilitas
harga saham berpengaruh terhadap bid-ask spread
6 Sri Dwi Ari
Ambarwati 2006 Pengaruh return saham,
volume perdagangan saham dan varian return
saham terhadap bid-ask spread
saham pada perusahaan manufaktur
yang tergabung dalam indeks LQ
Dependen: Bid-ask spread
Independen: 1. return saham
2. volume perdagangan
3. varian return Regresi linier
berganda Secara parsial:
1. return saham berpengaruh negatif dan tidak signifikan
2. volume perdagangan berpengaruh negatif dan
signifikan 3. varian return berpengaruh
negatif dan signifikan terhadap bid-ask spread
Secara serempak: Harga saham, volume
perdagangan, dan varian return
berpengaruh terhadap bid-ask spread
7 Wang Sutrisno
2000 Pengaruh harga saham,
volume perdagangan, varians
saham dan abnormal return
terhadap bid-ask spread
studi pada perusahaan yang
melakukan stock split di Bursa Efek Jakrta
Dependen: Bid-ask spread
Independen: 1.Harga saham
2.Volume
perdagangan 3. presented spread
4.Varians saham 5.Abnormal return
Regresi linier berganda
Secara parsial: 1. harga saham berpengaruh
positif dan signifikan 2. volume perdagangan
berpengaruh positif dan signifikan
3. varian saham berpengaruh
positif dan tidak signifikan 4. abnormal return
berpengaruh negatif dan tidak signifikan
Secara serempak: Harga saham, saham, volume
perdagangan, varians saham dan abnormal return
berpengaruh
terhadap bid-ask spread
studi pada perusahaan yang melakukan stock split di
Bursa Efek Jakrta
Universitas Sumatera Utara
2.7. Kerangka Konseptual
