Reksa Dana Pendapatan Tetap mengalami trend postif maka kinerja IGBX akan mengikuti trend positif namun apabila kinerja Reksa Dana Pendapatan
Tetap mengalami trend negatif maka kinerja IGBX akan mengikuti trend negatif. Pada awal tahun dan menjelang akhir tahun kinerja Reksa Dana
Pendapatan Tetap dan kinerja IGBX mengalami trend positif mengungguli kinerja BI rate namun pada pertengahan Maret hingga akhir September
kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dan kinerja IGBX berada di bawah kinerja BI rate. Hal ini menunjukan bahwa kinerja Reksa Dana Pendapatan
Tetap merupakan investasi yang menguntungkan pada awal periode yaitu awal Januari sampai pertenghan Maret dan akhir tahun dimulai pada awal
Oktober sampai dengan Akhir tahun. Reksa Dana Pendapatan Tetap belum layak dijadikan tempat investasi yang menguntungkan karena secara garis
besar berada di bawah kinerja IGBX dan kinerja BI rate.
B. Hasil Penelitian
1. Hasil Rata-rata Return Bulanan Reksa Dana Pendapatan Tetap
Langkah pertama sebelum menghitung rata-rata return adalah mengitung return bulanan Reksa Dana terlebih dahulu. Return bulanan Reksa Dana
Pendapatan Tetap dapat diperoleh melalui Nilai Aktiva Bersih per unit penyertaan. Rumus yang digunakan adalah sebagai berikut:
R
RD
= Return bulanan Reksa Dana
NAB
t
= NAB Reksa Dana ke
t
NAB
t-1
= NAB Reksa Dana ke
t-1
Sumber: Tandelilin 2001 Berikut adalah contoh perhitungan return bulanan Reksa Dana,
contohnya Reksa Dana PANIN GEBYAR INDONESIA II dari manajer investasi PT. PANIN ASSET MANAGEMENT pada bulan Februari 2013.
Perhitungan return bulanan Reksa Dana Pendapatan Tetap yang lain dihitung menggunakan rumus yang sama. Data return bulanan Reksa Dana
Pendapatan Tetap selengkapnya dapat dilihat pada lampiran 2, 3 dan 4 halaman 88-102.
Langkah kedua adalah menghitung rata-rata return bulanan Reksa Dana Pendapatan Tetap, rata-rata return dapat diperoleh dengan cara membagi
jumlah akumulasi return selama periode pengamatan dengan jumlah periode pengamatan. Rumus yang digunakan adalah sebagai berikut:
̅ Dimana:
̅ = rata-rata return bulanan Reksa Dana
= jumlah return bulanan Reksa Dana suatu periode = jumlah periode perhitungan
Sumber: Tandelilin 2001
Berikut adalah contoh perhitungan rata-rata return bulanan Reksa Dana, PANIN GEBYAR INDONESIA II dari manajer investasi PT. PANIN
ASSET MANAGEMENT pada tahun 2013.
̅
Perhitungan rata-rata return Reksa Dana Pendapatan Tetap pada tahun 2013, 2014 dan 2015 menggunakan rumus yang sama. Data rata-rata return
Reksa Dana Pendapatan Tetap selengkapnya dapat dilihat pada lampiran 10 halaman 120.
2. Hasil Rata-rata Return Bulanan Benchmark IGBX
Return bulanan benchmark yang digunakan pada penelitian ini adalah IGBX. Langkah pertama sebelum menghitung rata-rata return benchmark
adalah menghitung return bulanan benchmark terlebih dahulu. Return bulanan benchmark dapat diperoleh melalui IGBX. Rumus yang digunakan
adalah sebagai berikut:
Dimana, R
M
= Return Pasar Obligasi IGBX IGBX
t
= Return Pasar Obligasi IGBX ke
t
IGBX
t-1
= Return Pasar Obligasi IGBX ke
t-1
Berikut adalah contoh perhitungan return bulanan IGBX pada Februari 2013.
Perhitungan return bulanan IGBX dihitung menggunakan rumus yang sama. Data hasil return bulanan IGBX selengkapnya dapat dilihat pada
lampiran 5 halaman 103. Langkah kedua adalah menghitung rata-rata return IGBX, rata-rata
return dapat diperoleh dengan cara membagi jumlah akumulasi return selama periode pengamatan dengan jumlah periode pengamatan. Rumus
yang digunakan adalah sebagai berikut: ̅
Dimana: ̅
= rata-rata return bulanan benchmark IGBX = jumlah return bulanan benchmark pada periode tertentu
= jumlah periode perhitungan Sumber: Tandelilin 2001
Berikut adalah contoh perhitungan rata-rata return bulanan benchmark IGBX pada tahun 2013.
̅
Perhitungan rata-rata return benchmark IGBX pada tahun 2014 dan 2015 menggunakan rumus yang sama. Data rata-rata return benchmark
IGBX selengkapnya dapat dilihat pada lampiran 10 halaman 120.
3. Hasil Rata-rata Bulanan Investasi Bebas Risiko
Perhitungan rata-rata return bulanan investasi bebas risiko diperoleh dari
rata-rata return bulanan BI rate dengan rumus sebagai berikut:
a. Menghitung return per bulan BI Rate
̅ Dimana:
̅ = rata-rata return investasi bebas risiko
= BI Rate pada periode tertentu = Jumlah periode
Sumber: Tandelilin 2001 Berikut contoh perhitungan rata-rata return investasi bebas risiko pada
bulan Januari 2013.
Berdasarkan hasil tersebut maka diketahui bahwa return bulanan BI rate pada bulan Januari 2013 adalah 0,00473. Perhitungan BI rate bulanan
