digunakan adalah purposive sampeling yaitu pengambilan sampel yang disesuaikan dengan kriteria tertentu. Kriteria sampel yang digunakan pada
penelitian ini yaitu: a.
Sampel yang digunakan merupakan Reksa Dana Pendapatan Tetap. b.
Sampel yang dipilih harus Reksa Dana Pendapatan Tetap yang aktif beroperasi selama periode penelitian yaitu Januari 2013 sampai dengan
Desember 2015. c.
Apabila Manajer Investasi memiliki lebih dari satu produk Reksa Dana Pendapatan Tetap maka hanya diambil satu Reksa Dana saja yang akan
dijadikan sampel.
D. Tempat dan Waktu Penelitian
Penelitian ini dilakukan pada perusahaan Reksa Dana Pendapatan Tetap yang terdaftar di Otoritas Jasa Keuangan OJK. Waktu penelitian dilakukan pada bulan
Maret 2016.
E. Teknik Pengumpulan Data
Data yang digunakan pada penelitian ini adalah data sekunder dimana metode pengumpulan datanya menggunakan dokumentasi berbagai literatur dan situs
internet sebagai berikut : 1.
Website www.ojk.go.id
untuk mendapatkan data perkembangan Reksa Dana di Indonesia.
2. Website
www.infovesta.com untuk mendapatkan data Reksa Dana
Pendapatan Tetap yang masih aktif dan data Indonesian Goverment Bond Market IGBX.
3. Website
www.aria.bapepam.go.id untuk mendapatkan data Nilai Aktiva
Bersih bulanan mulai bulan Januari 2013 sampai dengan Desember 2015. 4.
Website www.bi.go.id
untuk mendapatkan informasi mengenai data BI rate.
F. Teknik Analisis Data
Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini deskriptif kuantitatif. Data diolah sesuai dengan definisi operasional variabel dan pengukuran dengan
langkah-langkah perhitungan sebagai berikut: 1.
Mengumpulkan data NAB bulanan masing-masing Reksa Dana Pendapatan Tetap yang dijadikan sampel selama periode pengukuran serta data
pergerakan IGBX. 2.
Menghitung return rata-rata masing-masing Reksa Dana Pendapatan Tetap dan return rata-rata benchmark yaitu IGBX.
3. Menghitung risk free rate dengan menggunakan BI rate.
4. Menghitung risiko dengan menggunakan standar deviasi.
5. Melakukan analisis perhitungan menggunakan metode Sharpe.
Rumus yang digunakan untuk metode Sharpe adalah sebagai berikut : ̅
̅
Dimana : = Indeks Sharpe Portofolio
̅ = Rata-rata return portofolio selama periode pengamatan
̅ = Rata-rata risk free rate selama periode pengamatan
= Standar deviasi return portofolio selama periode pengamatan
Sumber: Sharpe, William F 1997 6.
Melakukan analisis perhitungan menggunakan metode EROV. Metode ini mengukur excess return suatu portofolio terhadap risiko
Value-at-Risk-nya. Value VAR. Rumus yang digunakan untuk mencari VAR sebagai berikut :
Dimana : = Value at Risk Reksa Dana
= Confidence factor = Standar deviasi portofolio
= Nilai posisi aset Sumber: Jorion 2007
Rumus yang digunakan untuk metode EROV adalah sebagai berikut :
Dimana : = Indeks EROV Portofolio
= Rata-rata return portofolio selama periode pengamatan = Rata-rata risk free rate selama periode pengamatan
= Value at Risk Reksa Dana Sumber: Weisinger 2010
7. Melakukan analisis perhitungan menggunakan metode Sortino.
Rumus yang digunakan untuk metode Sortino adalah sebagai berikut :
Dimana : = Indeks Sortino Portofolio
= Rata-rata return portofolio selama periode pengamatan MAR
= Minimum Acceptable Return yaitu BI rate σdp
= Downside deviasi return Reksa Dana Sumber: Weisinger 2010
8. Membandingkan hasil kinerja masing-masing Reksa Dana Pendapatan
Tetap dengan kinerja benchmark yaitu Indonesian Goverment Bond Index IGBX agar dapat diketahui Reksa Dana mana saja yang mampu
Outperform dan Underperform.
43
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Deskripsi Data
1. Jenis Data dan Teknik Pengambilan Data
Penelitian ini menggunakan data sekunder yang telah ada sebelumnya dan dikumpulkan dengan teknik dokumentasi. Data diambil melalui
berbagai situs internet penyedia data yang berkaitan dengan Reksa Dana
Pendapatan Tetap, yaitu:
a. Website
www.infovesta.com untuk mendapatkan data Reksa Dana
Pendapatan Tetap yang masih aktif b.
Website www.aria.bapepam.go.id
untuk mendapat data Nilai Aktiva Bersih bulanan mulai Januari 2013 sampai Desember 2015.
c. Website
www.bi.go.id untuk mendapatkan data BI rate selama bulan
Januari 2013 hingga Desember 2015. d.
Website www.infovesta.com
untuk mendapatkan data IGBX bulanan dari bulan Januari 2013 sampai Desember 2015.
2. Seleksi Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh Reksa Dana Pendapatan Tetap yang terdaftar di BAPEPAM LK. Terdapat 182 Reksa Dana
Pendapatan Tetap yang aktif pada periode Januari 2013 hingga Desember 2015
Penelitian ini menggunakan metode purposive sampling dalam pengambilan sampel dan diperoleh 33 Reksa Dana Pendapatan Tetap dari
