Gambar: 5.1. Penjelasan Kerangka Konsep Penelitian
1. Pengaruh Profitabilitas ROA terhadap Kebijakan Dividen DPR melalui Kebijakan Utang DER
Pengaruh Profitabilitas ROA terhadap Kebijakan Dividen DPR melalui Kebijakan Utang DER dapat dijelaskan sesuai dengan Gambar 5.1 dengan
Perhitungan pengaruh langsung dan tidak langsung Profitabilitas ROA terhadap Kebijakan Dividen DPR dengan menggunakan analisis jalus path analysis dapat
dihitung sebagai berikut :
Pengaruh Langsung - ROA ke DPR
= 0,600
Pengaruh Tidak Langsung - ROA ke DER ke DPR
= -0,168
x -0,239
= 0,040
0,640 Pengaruh Total
Pengaruh Profitabilitas ROA terhadap Kebijakan Dividen DPR lebih besar nilai pengaruh langsung yaitu sebesar 0,600 daripada pengaruh tidak langsung sebesar
0,040. Maka dapat disimpulkan bahwa Profitabilitas ROA berpengaruh positif langsung terhadap Kebijakan Dividen DPR.
2. Pengaruh Cash Position CP terhadap Kebijakan Dividen DPR melalui Kebijakan Utang DER
Pengaruh Cash Position CP terhadap Kebijakan Dividen DPR melalui Kebijakan Utang DER sesuai dengan Gambar 5.1. Penjelasan Kerangka Konsep
Penelitian diatas, dapat diinterpretasikan pengaruh langsung dan tidak langsung Cash Position CP terhadap Kebijakan Dividen DPR dengan menggunakan analisis jalur
path analysis dapat dihitung sebagai berikut :
Universitas Sumatera Utara
Pengaruh Langsung
- CP ke DPR =
0,189 Pengaruh Tidak Langsung
- CP ke DER ke DPR =
-0,170 x
-0,239 = 0,041
Pengaruh Total 0,230
Pengaruh Cash Position CP terhadap Kebijakan Dividen DPR lebih besar nilai pengaruh langsung yaitu sebesar 0,189 daripada nilai pengaruh tidak langsung
yaitu sebesar 0,041. Maka dapat disimpulkan bahwa Cash Position CP berpengaruh positif langsung terhadap Kebijakan Dividen DPR.
Hal ini menunjukkan bahwa Cash Position dapat mempengaruhi Kebijakan Dividen, berdasarkan hasil perthitungan diatas dapat dijelaskan bahwa semakin besar
Cash Position maka semakin meningkat Kebijakan Dividen yang akan ditetapkan oleh pihak manajemen.
3. Pengaruh Keputusan Investasi PER terhadap Kebijakan Dividen DPR melalui Kebijakan Utang DER
Pengaruh Keputusan Investasi PER terhadap Kebijakan Dividen DPR melalui Kebijakan Utang DER sesuai dengan Gambar 5.1 Penjelasan Kerangka
Konsep Penelitian diatas Perhitungan pengaruh langsung dan tidak langsung Keputusan Investasi PER terhadap Kebijakan Dividen DPR dengan menggunakan
analisis jalur path analysis dapat dihitung sebagai berikut :
Universitas Sumatera Utara
Pengaruh Langsung
- PER ke DPR =
0,250 Pengaruh Tidak Langsung
- PER ke DER ke DPR =
0,024 x
-0,239 = -0,006
Pengaruh Total 0,244
Pengaruh Keputusan Investasi PER terhadap Kebijakan Dividen DPR lebih besar nilai pengaruh langsung daripada nilai pengaruh tidak langsung dengan nilai
pengaruh langsung sebesar 0,250 daripada nilai pengaruh tidak langsung sebesar - 0,006. Maka dapat disimpulkan bahwa Keputusan Investasi PER berpengaruh
langsung positif dan signifikan terhadap Kebijakan Dividen DPR. Hasil penelitian terhadap Kerangka Konsep Penelitian, diketahui bahwa
pengaruh secara simultan lebih besar nilai pengaruh langsung dibandingkan dengan pengaruh tidak langsung, hal ini dapat disimpulkan bahwa Kebijakan Utang DER
bukan merupakan variabel intervening yang baik terhadap Profitabilitas ROA, Cash
Position CP dan Keputusan Investasi PER.
Dari data Tabel dan Penjelasan Kerangka Konsep Penelitian diatas, dapat diinterpretasikan pengaruh langsung dan tidak langsung Profitabilitas ROA, Cash
Position CP dan Keputusan Investasi PER terhadap Kebijakan Dividen DPR
dengan menggunakan analisis jalur path analysis dapat dihitung sebagai berikut :
- ROA, CP, PER ke DPR =
0,600 + 0,189 +
0,250 =
1,039 Pengaruh Tidak Langsung
- ROA, CP, PER ke DER ke DPR =
-0,168 + -0,17 +
0,024 x
-0,239 = 0,075
Pengaruh Total 1,114
Pengaruh Profitabilitas ROA, Cash Position CP, Keputusan Investasi PER terhadap Kebijakan Dividen DPR melalui Kebijakan Utang DER secara
Universitas Sumatera Utara
simultan atau bersama – sama memiliki nilai pengaruh langsung yang lebih besar
daripada nilai pengaruh tidak langsung yaitu nilai pengaruh langsung sebesar 1,039 dibandingkan dengan pengaruh tidak langsungnya sebesar 0,075. Sehingga dapat
disimpulkan bahwa Profitabilitas ROA, Cash Position CP, dan Keputusan Investasi PER secara simultan atau bersama
– sama berpengaruh positif langsung terhadap Kebijakan Dividen DPR tanpa melalui Kebijakan Utang DER. Kebijakan
Utang DER bukan merupakan variabel intervening yang baik terhadap Profitabilitas ROA, Cash Position CP dan Keputusan Investasi PER.
Universitas Sumatera Utara
BAB VI
KESIMPULAN DAN SARAN
6.1. Kesimpulan
