Tingkat pertumbuhan perusahaan dihitung dengan rumus Taswan, 2003:
g = r x ROE Keterangan :
g : tingkat pertumbuhan perusahaan r : rasio penahanan laba profitretention rate
ROE : tingkat pengembalian ekuitas.
2.2. Tinjauan Peneliti Terdahulu
Beberapa hasil penelitian terdahulu menemukan adanya inconsistency. Beberapa diantaranya adalah penelitian Hatta 2002 menganalisis faktor-
faktor yang mempengaruhi kebijakan deviden : investigasi pengaruh teori stakeholder, kesimpulan bahwa insider ownership tidak berpengaruh terhadap
Deviden Payout Rasio DPR. Sedangkan Taswan 2003, menganalisis pengaruh insider ownership, kebijakan hutang, dan deviden terhadap nilai
perusahaan serta faktor-faktor yang mempengaruhinya, hasil penelitian tersebut mengemukakan bahwa : Insider ownership mempunyai pengaruh positif
signifikan terhadap kebijakan deviden, profitabilitas mempunyai pengaruh negatif dan signifikan terhadap hutang dan tingkat pertumbuhan, ukuran
perusahaan dan resiko perusahaan tidak mempunyai hubungan yang signifikan terhadap kebijakan hutang. Endang dan Minaya 2003, menganalisis pengaruh
insider ownership, dispersion ownership, collaterizable assets, free cash flow, dan tingkat pertumbuhan perusahaan terhadap kebijakan deviden. Penelitian
tersebut menemukan bahwa: ada pengaruh negatif signifikan antara insider
Universitas Sumatera Utara
ownership dan tingkat pertumbuhan terhadap kebijakan deviden. Mondher Kouki And Monsef Gizani Euro Journal,2009, Ownership Structure and
Deviden Policy Envidence from Tunisian Stock Market, penelitian ini uji terhadap Ownership Structure, Agency Cost terhadap Kebijakan deviden
Devidend Policy dan penelitian menunjukan hasil adanya pengaruh positif antara faktor-faktor Agency Cost terhadap kebijakan deviden. Ringkasan
tinjauan penelitian terdahulu di tampilkan dalam tabel berikut
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu
Nama Peneliti Variabel Penelitian
Hasil Penelitian
Atika Jauhari Hatta 2002
Variabel Independen: Net Organizational
capital NOC, Agency Cost, Variabel
Transaction Cost Variabel dependen :
Rasio pembayaran Deviden
Secara Simultan Rasio Pembayaran deviden mempengaruhi dengan
fokus perusahann, total aset, insider ownership sedangkan secara parsial
hanya besarnya perusahaan yang memiliki pengaruh positif terhadap
rasio pembayaran deviden
Taswan 2003 Variabel Independen :
Insider Ownership, Kebijakan Hutang,
Nilai Perusahaan Variabel dependen :
Nilai Perusahaan Hasil Penelitiannya :
Insider Ownership memiliki
pengaruh positif terhadap kebijakan deviden, Profitabilitas memiliki
pengaru positif terhadap hutang Sedangkan tingkat pertumbuhan,
ukuran perusahaan dan resiko perusahaan tidak memiliki hub
yang signifikan.
Universitas Sumatera Utara
Endang dan Minaya 2003
Variabel Independen : Insider Ownership,
Dipersion Of Ownership, free cash
flow, collaterizable Assets dan tingkat
pertumbuhan Variabel dependen :
Kebijakan Deviden Hasil penelitian secara simultan
menunjukkan variabel bebas memiliki pengaruh yang signifikan
terhadap kebijakan deviden. Secara parsial : hanya Insider
ownership dan tingkat pertumbuhan yang memiliki pengaruh negatif
signifikan
dengan kebijakan deviden.
Mondher Kouki Moncef Guizani
2009 Variabel Independen:
Free cash Flow, Ownership of
institutional investors, Ownership of the
state, Ownership of the five largest
shareholders, Future growth opportunities
Variabel dependen : Deviden Policy
Hasil Penelitian : Free cash Flow, Ownership of
institutional investors, Ownership of the state, Ownership of the five
largest shareholders memiliki pengaruh positif terhadap kebijakan
deviden hanya Future growth opportunities
yang meliki hubungan negatif dengan deviden
Policy
Sumber : Data diolah penulis, 2011
Universitas Sumatera Utara
2.3 Kerangka Konseptual
