Kepemilikan Institusional Kepemilikan Manajerial Leverage

Company Size = Log Total Asset Kepemilikan Institusional = Saham yang dimiliki institusi Total saham beredar x

3.3.3. Variabel Mediating

3.3.3.1. Kepemilikan Institusional

Variabel institusional merupakan kepemilikan saham yang dimiliki oleh suatu institusi. Institusi tersebut dapat berupa institusi pemerintahan, badan hukum, reksa dana, institusi keuangan, dan institusi lainnya baik dari dalam negeri maupun dari luar negeri asing. Persentase kepemilikan institusional dapat diperoleh melalui annual report maupun Catatan atas Laporan Keuangan CaLK atau dihitung melalui formula sebagai berikut:

3.3.3.2. Kepemilikan Manajerial

Pujiati dan Widanar 2009 mendefinisikan kepemilikan manajerial managerial ownership sebagai proporsi pemegang saham dari pihak manajemen yang secara aktif ikut dalam pengambilan keputusan direktur dan komisaris. Haryanto dan Faisal 2010 mengukur kepemilikan manajerial melalui persentase saham yang dimiliki eksekutif dan direktur. Variabel kepemilikan manajerial merupakan kepemilikan saham oleh manajemen perusahaan, seperti kepemilikan saham oleh anggota dewan direksi perusahaan seperti yang diungkapkan oleh Tamba 2011. Dengan demikian, kepemilikan dewan direksi dan dewan Kepemilikan Manajerial = Saham yang dimiliki manajemen Total saham beredar x komisaris dapat digunakan sebagai proksi kepemilikan manajerial. Persentase kepemilikan manajerial dapat diperoleh melalui annual report maupun Catatan atas Laporan Keuangan CaLK atau dapat diukur melalui formula sebagai berikut:

3.3.3.3. Leverage

Leverage menurut Endrian 2010 merupakan rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan atas proporsi penggunaan hutang dalam membiayai investasi. Perhitungan leverage pada penelitian ini menggunakan debt to asset ratio yang menggambarkan besarnya hutang perusahaan yang digunakan untuk membiayai aktiva dalam rangka menjalankan aktivitas operasional. Perhitungan ini sesuai dengan perhitungan dalam penelitian Al-Shammari 2014 dan Hassan 2009. Leverage dapat dilihat melalui ikhtisar keuangan pada annual report atau dihitung melalui formula debt to asset ratio sebagai berikut:

3.3.3.4. Ukuran Dewan Board Size