35
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian
Jenis penelitian ini adalah penelitian asosiatif, yaitu penelitian yang menghubungkan dua variabel atau lebih. Penelitian ini bertujuan untuk
menganalisis pengaruh Nilai Tukar Rupiah, Suku Bunga SBI, Inflasi, Jumlah Uang Beredar, dan Indeks Harga Saham Gabungan terhadap Kinerja Reksa Dana
Saham di Indonesia dengan menggunakan metode sharpe.
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian
Penelitian ini dilakukan dengan menggunakan media internet yaitu menggunakan situs www.bi.go.id, www.bps.go.id, www.yahoo.finanace.com, dan
www.bapepam.go.id. Waktu penelitian dilakukan dari bulan Desember 2015 sampai bulan Januari 2016.
3.3 Batasan Operasional Batasan operasional penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Variabel yang digunakan adalah variabel independen dan variabel dependen.
Variabel independen terdiri dari Nilai Tukar Rupiah, Suku Bunga SBI, Inflasi,
Jumlah Uang Beredar, dan Indeks Harga Saham Gabungan IHSG. Variabel
dependennya adalah Kinerja Reksa Dana Saham.
2. Reksa dana saham dalam penelitian ini adalah reksa dana saham
konvensional atau non syariah yang aktif dan terdaftar di BAPEPAM-LK periode 2011
–2014.
Universitas Sumatera Utara
36
3. Data yang dibutuhkan dalam penelitian ini adalah daftar dan data NAB Reksa
Dana Saham yang terdaftar di BAPEPAM-LK pada tahun 2011 –2014,
perkembangan dari nilai tukar rupiah, suku bunga SBI, dan inflasi yang diterbitkan oleh Bank Indonesia dari tahun 2011-2014, jumlah uang beredar
yang diterbitkan oleh Badan Pusat Statistik, dan IHSG yang dilihat dari yahoo finance dari tahun 2011-2014.
3.4 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional 3.4.1 Variabel Independen X
1. Nilai Tukar Rupiah
Nilai tukar dapat didefinisikan sebagai jumlah rupiah yang dibutuhkan untuk memperoleh satu unit mata uang asing. Dalam penelitian ini, satuan ukur
yang digunakan adalah besarnya nilai kurs tengah pada penutupan perdagangan mata uang tiap bulan dalam satuan Rupiah, yaitu kurs rupiah terhadap USD
selama periode 2011 sampai dengan 2014.
2. Suku Bunga SBI
Suku bunga Sertifikat Bank Indonesia SBI adalah tingkat suku bunga yang ditentukan oleh Bank Indonesia atas penerbitan Sertifikat Bank Indonesia SBI.
Data suku bunga Setifikat Bank Indonesia SBI yang digunakan adalah data bulanan BI rate pada periode 2011 sampai dengan 2014.
3. Inflasi
Inflasi adalah keadaan nilai tukar mata uang yang mengalami penurunan, jumlah uang beredar yang mengalami peningkatan, dan harga-harga yang
mengalami kenaikan. Tingkat inflasi yang digunakan adalah tingkat inflasi yang
Universitas Sumatera Utara
37
diperoleh dari Indeks Harga Konsumen IHK. Data yang digunakan adalah data bulanan pada periode 2011 sampai dengan 2014.
4. Jumlah Uang Beredar
Uang beredar dalam arti luas, yang diberi simbol M2, didefinisikan sebagai kewajiban sistem moneter terhadap sektor swasta domestik yang terdiri dari uang
kartal C, uang giral D, dan uang kuasi T. Data yang digunakan adalah data bulanan pada periode 2011 sampai dengan 2014. Pengukuran yang digunakan
adalah dalam satuan miliar rupiah.
5. Indeks Harga Saham Gabungan
Indeks Harga Saham Gabungan Composite Stock Price Index = CSPI merupakan indeks gabungan dari seluruh jenis saham yang tercatat di bursa efek.
Indeks Harga Saham Gabungan IHSG diterbitkan oleh bursa efek dengan pengukuran yang dilakukan adalah dalam satuan poin. Data yang digunakan
adalah data bulanan pada periode 2011 sampai dengan 2014.
3.4.2 Variabel Dependen Y 3.4.2.1 Kinerja Reksa Dana Saham
Metode Sharpe Sharpe’s Measure
Merupakan metode yang digunakan untuk mengukur kinerja reksa dana yang didasarkan pada seberapa besar penambahan hasil investasi yang diperoleh untuk
setiap unit risiko yang diambil. Menurut Kodrat dan Indonanjaya 2010:261 metode sharpe adalah selisih antara rata-rata kinerja yang dihasilkan saham
dengan rata-rata kinerja investasi bebas risiko.
Universitas Sumatera Utara
38
Pengukuran Sharpe diformulasikan sebagai berikut: RVAR =
Keterangan : RVAR
= Reward to variability atau pengukur Sharpe R RD = Total rata
–rata return reksa dana pada periode t R RF
= Rata –rata return investasi bebas risiko pada periode t
σ RD = Standar deviasi return Reksa Dana Variabel-variabel penelitian dan definisi operasional dalam penelitian ini
dapat disajikan dalam Tabel 3.1 sebagai berikut:
Tabel 3.1 Operasionalisasi Variabel
Variabel Definisi
Pengukuran Skala
Sharpe Metode
yang digunakan
untuk mengukur
kinerja reksa dana.
RVAR = Rasio
Perubahan Nilai Tukar
Rupiah Pergerakan
nilai tukar
Rupiah bulanan dari satu
bulan sebelumnya pKURS =
Rasio
Suku Bunga SBI
Pergerakan tingkat suku bunga SBI
bulanan yang
dilihat dari data BI Rate
SBI = Rasio
Perubahan Tingkat Inflasi
Pergerakan tingkat inflasi bulanan dari
satu bulan
sebelumnya pIHK =
Rasio
Perubahan Jumlah Uang
Beredar Perubahan jumlah
uang beredar
bulanan dari bulan sebelumnya.
pJUB = Rasio
Indeks Harga Saham
Gabungan Indeks gabungan
dari seluruh jenis saham yang tercatat
di bursa efek. IHSG =
Rasio
Universitas Sumatera Utara
39
3.5 Populasi dan Sampel
Populasi adaalah wilayah generalisasi yang terdiri dari objek atau subjek yang menjadi kuantitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti
untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya. Pada penelitian ini populasinya adalah perusahaan reksa dana saham konvensional atau non syariah
yang aktif dan terdaftar di BAPEPAM-LK mulai dari 2011 –2014, yaitu ada
sebanyak 164 perusahaan terlampir dalam lampiran 1. Sedangkan sampel adalah bagian populasi yang digunakan untuk memperkirakan karakteristik populasi.
Metode penentuan sampel menggunakan kriteria-kriteria yang tertentu atau sering disebut purposive sampling Erlina:2008. Adapun kriterianya adalah sebagai
berikut: 1.
Perusahaan reksa dana saham konvensional atau non syariah yang aktif dan terdaftar di BAPEPAM-LK periode 2011
–2014. 2.
Menerbitkan NAB selama periode 2011-2014 dengan data lengkap sesuai dengan yang dibutuhkan dalam penelitian ini.
Tabel 3.2 Proses Pemilihan Sampel
No Kriteria Pemilihan Sampel
Jumlah
1 Perusahaan reksa dana saham konvensional atau
non syariah yang aktif dan terdaftar di BAPEPAM- LK periode 2011
–2014. 164
2 Perusahaan yang tidak menerbitkan NAB selama
periode 2011-2014. 119
Jumlah Sampel 45
Sumber : http:bapepam.go.id
Daftar perusahaan yang menjadi sampel pada penelitian ini dapat dilihat pada Tabel 3.3 berikut:
Universitas Sumatera Utara
40
Tabel 3.3 Daftar Sampel Penelitian
No Kode
Reksa Dana Saham
1 GR002PRIMASH Panin Dana Prima 2
91033 Panin Dana Maksima
3 BIIDINA
Reksa Dana AXA CitraDinamis 4
NISP Reksa Dana Aberdeen Indonesia Equity
Fund 5
000D1B BNI Reksa Dana Berkembang
6 FOIP
Reksa Dana PNB Paribas Infrastruktur Plus
7 89763
PNB Paribas Ekuitas 8
MPPESON PNB Paribas Pesona
9 FOSL
Reksa Dana BNP Paribas Solaris 10
00D42C Reksa Dana Ekuitas Andalan
11 RDEP
Reksa Dana Dana Ekuitas Prima 12
BAM SAH Batavia Dana Saham
13 86769
Batavia Dana Saham Optimal 14
99556 CIMB-Principal Equity Aggressive
15 91017
Rencana Cerdas 16
86504 Grow-2-Prosper
17 RDMW
Danareksa Mawar 18
RDMF Reksa Dana Danareksa Mawar Fokus 10
19 00D68D
Reksa Dana Makinta Mantap 20
00D68B Reksa Dana Makinta Growth Fund
21 85100
First State Indoequity Value Select Fund 22
98566 First State Indoequity Sectoral Fund
23 FIPF
Reksa Dana First State Indoequity Peka Fund
24 35600048431
FS Indoequity Devident yield Fund 25
85209 Maybank GMT Dana Ekuitas
26 HPAM-UL
Reksa Dana HPAM Ultima Ekuitas 27
00D54E Reksa Dana LautandhanaEquity
28 00D54N
Reksa Dana Lautandhana Equity Progresif
29 00D61B
Reksa Dana Milenium Equity 30
35600055431 Reksa Dana Mandiri Investa Atraktif
31 83303
Mandiri Investa UGM Endowment Plus 32
92882 Manulife Dana Saham
33 35600022433
Manulife Saham Andalan 34
00D78A Reksa Dana Pratama Equity
Universitas Sumatera Utara
41
Lanjutan Tabel 3.3 Daftar Sampel Penelitian
No Kode
Reksa Dana Saham
35 99424
Pratama Saham 36
82982 RHB OSK Alpha Sector Rotation
37 SPEF
Reksa Dana Schroder 90 Plus Equity Fund
38 90829
Schroder Dana Prestasi Plus 39
6600829471 Reksa Dana Schroder Dana Istimewa
40 SIEF
Reksa Dana Schroder Indo Equity Fund 41
SDPT Reksa Dana Schroder Dana Prestasi
42 000D8O
Reksa Dana Simas Danamas Saham 43
85290 Syailendra Equity Opportunity Fund
44 000D2B
Trim Capital 45
000D2L Reksa Dana Trim Kapital Plus
3.6 Jenis dan Sumber Data