Perumusan Masalah Tujuan Penelitian Manfaat Penelitian Tinjauan penelitian terdahulu

1.2 Perumusan Masalah

Berdasarkan uraian latar belakang penelitian diatas, maka peneliti membuat perumusan masalah yaitu “apakah tingkat pertumbuhan penjualan, tingkat perputaran piutang, debt to asset ratio, dan interest rate berpengaruh terhadap tingkat likuiditas pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia baik secara simultan maupun secara parsial?”

1.3 Tujuan Penelitian

Sesuai dengan permasalahan yang telah diajukan maka tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji adakah pengaruh tingkat pertumbuhan tingkat perputaran piutang, debt to asset ratio, dan interest rate berpengaruh terhadap tingkat likuiditas pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia baik secara simultan maupun secara parsial.

1.4 Manfaat Penelitian

Adapun manfaat dari hasil penelitian ini yakni berguna bagi peneliti, bagi perusahaan, dan bagi peneliti lainya. a. Bagi Peneliti Penelitian ini diharapkan dapat menambah wawasan dan pengetahuan peneliti tentang masalah yang diteliti sehingga dapat diperoleh gambaran yang lebih jelas mengenai kesesuaian di lapangan dengan teori yang ada. Universitas Sumatera Utara b. Bagi Perusahaan Penelitian ini dapat dijadikan sebagai bahan pertimbangan untuk meningkatkan kinerja operasi perusahaan yang dapat mempengaruhi kenaikan tingkat pertumbuhan dan perputaran piutang terhadap likuiditas perusahaan. c. Bagi Peneliti Lain untuk memberikan tambahan wawasan dan sebagai referensi bagi peneliti lainnya yang ingin meneliti dengan topik yang sama. Universitas Sumatera Utara BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Tinjauan Teoritis 2.1.1 Pertumbuhan penjualan Berdasarkan Kamus Besar Ekonomi “Penjualan adalah suatu transaksi yang melibatkan pengiriman atau penyerahan produk, hak, atau jasa dalam pertukaran kas, janji pembayaran, atau yang dapat disamakan dengan uang atau kombinasinya”. Menurut Yadati dan Wahyudi 2006 “Transaksi penjualan barang dagang dalam perusahaan dagang dapat dilakukan baik secara tunai maupun secara kredit, atau sebagaian secara tunai dan sisanya dibayar secara kredit”. Secara umum transaksi penjualan yang dilaksanakan dengan dua cara yaitu : - Penjualan tunai yaitu penjualan yang dilaksanakan oleh perusahaan dengan cara mewajibkan pembeli melakukan pembayaran harga barang terlebih dahulu sebelum barang diserahkan kepada pembeli oleh perusahaan. - Penjualan kredit yaitu penjualan yang dilaksanakan oleh perusahaan dengan cara mengirimkan barang sesuai dengan order yang diterima dari pembeli dan untuk jangka waktu tertentu perusahaan mempunyai tagihan kepada pembeli tersebut. Menurut Higgins 2003 “Penjualan adalah penerimaan yang diperoleh dari pengiriman barang dagangan atau dari penyerahan pelayanan Universitas Sumatera Utara dalam bursa sebagi barang pertimbangan yaitu dalam bentuk tunai peralatan kas atau harta lainnya”. Dari defenisi tersebut dapat disimpulkan bahwa penjualan adalah suatu perjanjian antara penjualan dan pembeli yang memindahkan hak kepemilikan barang kepada pembeli dengan kompensasi pembayaran uang kepada penjual. Penjualan tidak hanya menyangkut pemindahan kepemilikan atas barang atau jasa, tapi didalamnya juga terhadap pemindahan resiko-resiko yang timbul atas kepemilikan tersebut. Menurut Swastha 2000, “pertumbuhan atas penjualan merupakan indikator penting dari penerimaan pasar dari produk danatau jasa perusahaan tersebut, dimana pendapatan yang dihasilkan dari penjualan akan dapat digunakan untuk mengukur tingkat pertumbuhan penjualan”. Dengan demikian dapat diketahui bahwa suatu perusahaan dapat dikatakan mengalami pertumbuhan ke arah yang lebih baik jika terdapat peningkatan yang konsisten dalam aktivitas utama operasinya. Jadi, pertumbuhan yang terjadi dalam perusahaan dagang sering dikatakan sebagai tingkat pertumbuhan penjualan. Sedangkan menurut Higgins 2003 mengatakan bahwa “growth comes from two sources: increasing volume and rising price. Because off all variable cost, most current assets, and current liabilities have a tendency with sales, so it is a good idea to see the growth based on the sales of the company”. Berdasarkan pernyataan di atas dapat dilihat bahwa tingkat pertumbuhan suatu perusahaan dapat dilihat dari pertambahan volume dan peningkatan harga khususnya dalam hal penjualan karena penjualan Universitas Sumatera Utara merupakan suatu aktivitas yang umumnya dilakukan oleh perusahaan untuk mendapatkan tujuan yang ingin dilakukan oleh perusahaan untuk mendapatkan tujuan yang ingin dicapai yaitu tingkat laba yang diharapkan. Perhitungan tingkat penjualan pada akhir periode dengan penjualan yang dijadikan periode dasar. Apabila nilai perbandingannya semakin besar, maka dapat dikatakan bahwa tingkat pertumbuhan penjualan semakin baik. Sementara itu menurut Horne 2005, tingkat pertumbuhan penjualan dihitung dengan rumus sebagai berikut: g = S 1 – S S x 100 Keterangan : g = Growth Sales Rate tingkat pertumbuhan penjualan S1 = Total Current Sales total penjualan selama periode berjalan S0 = Total Sales For Last Period total penjualan periode yang lalu

2.1.2 Perputaran piutang usaha

Penjualan kredit yang dilakukan perusahaan tidak segera menghasilkan penerimaan kas tapi akan menimbulkan piutang usaha dan barulah kemudian pada hari jatuh tempo terjadi aliran kas masuk yang berasal dari pengumpulan piutang tersebut. Menurut Kieso 2002:387 “piutang usaha adalah klaim dalam bentuk uamg yang dimiliki perusahaan terhadap seseorang atau perusahaan yang timbul karena penjualan kredit”. Universitas Sumatera Utara Nwude 2003, “Described Accounts Receivable as amount owed to a firm by its customers who have purchased goods or services on credit”. Dari pengertian diatas dapat diambil kesimpulan bahwa piutang usaha adalah tagihan perusahaan kepada pihak lain yaitu badan usaha atau seseorang yang timbul akibat adanya penjualan barang atau jasa yang dilakukan secara kredit dan pembayaran dilakukan setelah jangka waktu yang ditentukan oleh kedua belah pihak. - Faktor besar kecilnya piutang dipengaruhi oleh beberapa faktor : a. Volume penjualan kredit, makin besar jumlah penjualan kredit dari keseluruhan penjualan akan memperbesar jumlah piutang dan sebaliknya makin kecil jumlah penjualan kredit dari keselurahan piutang akan memperkecil jumlah piutang. b. Syarat pembayaran, semakin panjang batas waktu pembayaran kredit berarti semakin besar jumlah piutangnya dan sebaliknya semakin pendek batas waktu pembayaran kredit berarti semakin kecil besarnya jumlah piutang. c. Ketentuan batas volume penjualan kredit, apabila batas maksimal volume penjualan kredit ditetapkan dalam jumlah yang relatif besar maka besarnya piutang juga semakin besar. d. Kebiasaan membayar para pelanggan, apabila kebiasaan membayar para pelanggan dari penjualan kredit mundur dari waktu yang dipersyaratkan maka besarnya jumlah piutang relatif besar. Universitas Sumatera Utara e. Kegiatan piutang, apabila kegiatan penagihan piutang dari perusahaan bersifat aktif dan pelanggan melunasinya maka besarnya jumlah piutang relatif kecil, tetapi apabila kegiatan penagihan piutang bersifat pasif maka besarnya jumlah piutang relatif besar. - Tujuan dan fungsi piutang usaha adalah: a. Menaikkan volume penjualan yang pada akhirnya akan meningkatkan laba. b. Usaha dalam menarik pelanggan baru dan mempertahankan pelanggan lama. c. Agar tidak kalah bersaing dengan perusahaan sejenis dan memperluas pangsa pasar. Menurut Stice 2003 “Perputaran Piutang merupakan sebuah ukuran analitis seberapa cepat akunharta pelanggan dikumpulkan dengan menggunakan rumus penjualan kredit bersih dibagi dengan piutang dagang rata-rata selama satu periode”. Sedangkan menurut Richards and Laughlin 2012, “Accounts receivable turnover is an indicator of the frequency with which a firms average receivables investment is converted into cash”. Perputaran piutang merupakan sebuah ukuran seberapa sering piutang usaha berubah menjadi kas dalam setahun dimana dengan ketentuan kredit, piutang usaha harus berputar sedikit diatas 12 kali dalam setahun. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa perputaran piutang adalah rasio yang memperlihatkan lamanya untuk mengubah piutang menjadi kas. Universitas Sumatera Utara Dari defenisi diatas jelas bahwa perputaran piutang itu ditunjukan oleh suatu angka dimana angka tersebut merupakan indikator berapa kali piutang itu dapat ditagih selama periode akuntansi. Hal ini dapat menunjukan tingkat resiko dalam piutang. Semakin tinggi tingkat perputaran piutang, semakin cepat piutang akan dapat tertagih dan sebaliknya jika semakin rendah tingkat perputaran, semakin lama piutang akan bertahan dan semakin kecil kemungkinan piutang tersebut dapat tertagih. Berikut ini adalah rumus perputaran piutang: Accounts receivable turnover = ����� ����� ������� ������� ���������� Ada beberapa faktor yang mempengaruhi tingkat perputaran piutang diantaranya : a. Net Credit Sales. Tinggi rendahnya receivable turnover mempunyai efek yang langsung terhadap besar kecilnya modal yang diinvestasikan dalam piutang. Maka tinggi turnover-nya, berarti makin pendek waktu terikatnya modal saham piutang, sehingga untuk mempertahankan net credit sales tertentu, dengan naiknya turnover-nya, dibutuhkan jumlah modal yang lebih kecil yang diinvestasikan dalam piutang. b. Average Receivable Piutang Usaha Rata-Rata. Piutang Usaha Rata- Rata dapat ditentukan dengan menggunakan data-data bulanan atau dengan menambahkan saldo piutang awal tahun dan akhir tahun serta kemudian dibagi dengan dua. Piutang rata-rata kadang diungkapkan dalam jumlah hari penjualan dalam rata-rata piutang. Universitas Sumatera Utara c. Syarat Pembayaran Kredit. Makin lunak atau makin lama syarat pembayaran, makin lama modal terikat pada piutang, yang ini berarti bahwa tingkat perputarannya selama periode tertentu adalah makin rendah. Penting untuk membandingkan hari rata-rata pengumpulan piutang dengan syarat pembayaran yang telah ditetapkan oleh perusahaan. Apabila hari rata-rata pengumpulan piutang selalu lebih besar daripada batas waktu pembayaran yang telah ditetapkan tersebut berarti bahwa cara pengumpulan piutangnya kurang efisien. Ini berarti bahwa banyak para pelanggan yang tidak memenuhi syarat pembayaran yang telah ditetapkan. 2.1.3 Rasio Solvabilitas Menurut Bambang Riyanto, 2001 “Solvabilitas suatu perusahaan menunjukkan kemampuan perusahaan untuk memenuhi segala kewajiban finansialnya apabila sekiranya perusahaan tersebut pada saat itu dilikuidasikan”. Suatu perusahaan yang solvabel belum tentu likuid dan sebaliknya sebuah perusahaan yang insolvabel belum tentu ilikuid. Dalam hubungan antara likuiditas dan solvabilitas ada empat kemungkinan yang dapat dialami oleh perusahaan yaitu : - Perusahaan yang likuid tetapi insolvabel - Perusahaan yang likuid dan solvabel - Perusahaan yang solvabel tetapi ilikuid - Perusahaan yang insolvabel dan ilikuid Universitas Sumatera Utara Rasio ini juga disebut rasio pengungkit leverage yaitu menilai batasan perusahaan dalam meminjam uang. Rasio solvabilitas meliputi :

2.1.3.1 Rasio Hutang atas Modal Debt to Equity Ratio

Rasio ini menunjukkan persentase penyediaan dana oleh pemegang saham terhadap pemberi pinjaman. Semakin tinggi rasio, semakin rendah pendanaan perusahaan yang disediakan oleh pemegang saham. Dari perspektif kemampuan membayar kewajiban jangka panjang, semakin rendah rasio akan semakin baik kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka panjang.

2.1.3.2 Debt to Asset Ratio Rasio Hutang atas Aktiva

Rasio ini menekankan pentingnya pendanaan hutang dengan jalan menunjukkan persentase aktiva perusahaan yang didukung oleh hutang. Dengan semakin kecilnya nilai rasio DAR menunjukkan bahwa sebagian besar investasi didanai oleh modal sendiri. Nilai rasio yang tinggi menunjukkan peningkatan dari resiko pada kreditor berupa ketidakmampuan perusahaan dalam membayar kewajibannya. Dari pihak pemegang, rasio yang tinggi akan mengakibatkan pembayaran bunga yang tinggi pada akhirnya akan mengurangi pembayaran deviden. Dalam penelitian ini penulis menggunakan Debt to Asset Ratio sebagai variabel independennya, rumusnya adalah sebagai berikut: ��� = ����� ����� ����� ����������� × 100 Universitas Sumatera Utara

2.1.4 Interest Rate Tingkat Suku Bunga

2.1.4.1 Pengertian Suku Bunga

Suku bunga adalah pendapatan bagi kreditor atau beban bagi debitor yang diterima atau dibayarkan oleh kreditor atau debitor Madura, 2003. Menurut Kamus Lengkap Ekonomi 2000, p. 693 suku bunga adalah “kompensasi yang dibayar peminjam dana kepada yang meminjamkan. Bagi peminjam, suku bunga merupakan biaya pinjaman atau harga yang dibayar atas uang yang dipinjam, yang merupakan tingkat pertukaran dari konsumsi sekarang untuk konsumsi masa mendatang, atau harga rupiah sekarang atas rupiah masa mendatang. Biasanya diekspresikan sebagai presentase pertahun yang dibebankan atas uang yang dipinjam atau dipinjamkan.” Menurut Karl dan Fair 2001:635 “Suku bunga adalah pembayaran bunga tahunan dari suatu pinjaman, dalam bentuk persentase dari pinjaman yang diperoleh dari jumlah bunga yang diterima tiap tahun dibagi dengan jumlah pinjaman.” Menurut Lipsey, Ragan, dan Courant 1997 : 471 suku bunga adalah harga yang dibayarkan untuk satuan mata uang yang dipinjam pada periode waktu tertentu. Menurut Lipsey, Ragan, dan Courant 1997 : 99-100 suku bunga dapat dibedakan menjadi dua yaitu suku bunga nominal dan suku bunga riil. Dimana suku bunga nominal adalah rasio antara jumlah uang yang dibayarkan kembali dengan jumlah uang yang dipinjam. Sedang suku bunga riil lebih menekankan pada rasio daya Universitas Sumatera Utara beli uang yang dibayarkan kembali terhadap daya beli uang yang dipinjam. Suku bunga riil adalah selisih antara suku bunga nominal dengan laju inflasi. Tingkat suku bunga menentukan jenis-jenis investasi yang akan memberi keuntungan kepada para pengusaha. Para pengusaha akan melaksanakan investasi yang mereka rencanakan hanya apabila tingkat pengembalian modal yang mereka peroleh melebihi tingkat bunga. Dengan demikian besarnya investasi dalam suatu jangka waktu tertentu adalah sama dengan nilai dari seluruh investasi yang tingkat pengembalian modalnya adalah lebih besar atau sama dengan tingkat bunga. Apabila tingkat bunga menjadi lebih rendah, lebih banyak usaha yang mempunyai tingkat pengembalian modal yang lebih tinggi daripada tingkat suku bunga. Semakin rendah tingkat bunga yang harus dibayar para pengusaha, semakin banyak usaha yang dapat dilakukan para pengusaha. Semakin rendah tingkat bunga semakin banyak investasi yang dilakukan para pengusaha. 2.1.5 Likuiditas 2.1.5.1 Pengertian Likuiditas Likuiditas menggambarkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban-kewajiban jangka pendeknya. Menurut Sartono 2002 “masalah likuiditas adalah masalah yang berhubungan dengan masalah kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban finansial Universitas Sumatera Utara yang segera harus dipenuhi”. Pacurari 2008 “ Liquidity characterizes the financial situation of the company; its ability to convert assets into cash or to obtain cash to meet short-term obligations”. Maka Likuiditas dapat didefinisikan sebagai kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangannya ketika jatuh tempo. Suatu perusahaan yang dikatakan “likuid” apabila perusahaan tersebut mampu memenuhi segala kewajiban finansial yang segera harus dipenuhi, dan sebaliknya suatu perusahaan dikatakan “ilikuid” apabila perusahaan tersebut tidak mampu memenuhi kewajiban finansial yang segera harus dipenuhi.

2.1.5.2 Rasio-rasio likuiditas

Tingkat likuiditas perusahaan dapat dihitung dengan menggunakan rasio-rasio likuiditas diantaranya :

2.1.5.2.1 Rasio lancar Current rasio

Rasio lancar Current ratio adalah kemampuan aktiva lancar yang dimiliki perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Dengan kata lain, membandingkan kewajiban jangka pendek dengan sumber daya jangka pendeknya. Rasio ini merupakan salah satu rasio finansial yang paling umum dan paling sering digunakan. Hal ini disebabkan karena salah satu komponen aktiva lancar, yaitu persediaan memiliki dua kemungkinan untuk dijual, yakni dapat dijual secara langsung tanpa menurunkan nilainya, dan Universitas Sumatera Utara dalam hal rasio lancar ini, persediaan inventory dapat dijual dengan segera tanpa harus menurunkan nilainya terlebih dahulu. Rumusnya adalah : Current Ratio = ����� ������� ������ ������� ����������� Rumus tersebut menunjukkan hubungan antara aktiva lancar dengan kewajiban lancar. Semakin tinggi rasio lancar, maka akan semakin besar kemampuan perusahaan untuk membayar berbagai kewajiban finansialnya. Apabila dinyatakan bahwa rasio lancar suatu perusahaan adalah dua2, artinya setiap satu rupiah kewajiban lancar akan dijamin oleh dua rupiah aktiva lancar. Tidak ada suatu ketentuan mutlak tentang berapa tingkat rasio lancar yang dianggap baik atau yang harus dipertahankan oleh suatu perusahaan, karena biasanya tingkat rasio lancar ini juga sangat tergantung jenis usaha dari masing-masing perusahaan. Untuk mengetahui apakah rasio lancar perusahaan baik, hasil perhitungannya harus dibandingkan dengan perhitungan tahun sebelumnya. Faktor lain yang juga harus diperhatikan untuk mengevaluasi rasio lancar antara lain praktik yang berlaku dalam industri, lamanya siklus operasi dalam perusahaan, serta bauran aktiva lancar perusahaan. Universitas Sumatera Utara

2.1.5.2.2 Rasio cepat Quick ratio

Rasio cepat Quick ratio adalah rasio yang membandingkan kewajiban lancar dengan aktiva lancar yang dimiliki perusahaan setelah dikurangkan dengan persediaan, dengan rumus sebagai berikut : Quick Ratio = ����� ������� ����� –����� ��������� ����� ������� ����������� Dalam perhitungan rasio cepat, persediaan dikurangkan dari nilai total aktiva lancar dikarenakan persediaan memerlukan waktu yang relatif lebih lama untuk direalisir menjadi uang kas dan menganggap bahwa piutang segera dapat direalisir menjadi uang kas.

2.1.5.2.3 Rasio kas Cash ratio

Rasio Kas adalah rasio yang hanya membandingkan pos-pos yang sangat likuid yaitu kas dan surat-surat berharga dengan kewajiban lancar perusahaan, dengan rumus sebagai berikut : Cash Ratio = ����� ���ℎ + ����� ���������� ���������� ����� ������� �����������

2.1.5.2.4 Modal kerja bersih Net working capital

Modal kerja bersih adalah rasio modal kerja bersih terhadap kewajiban lancar, dengan rumus sebagai berikut : Net Working Capital = ����� ������� ������ − ����� ������� ����������� ������� ����������� Universitas Sumatera Utara

2.2 Tinjauan penelitian terdahulu

Penelitian-penelitian terdahulu yang membahas tentang pengaruh rasio-rasio keuangan terhadap Likuiditas menunjukkan hasil yang berbeda. Rincian mengenai penelitian-penelitian terdahulu dapat dilihat dari tabel di bawah ini Tabel 2.1 Tinjauan penelitian terdahulu Nama Judul Variabel Hasil Milawati 2010 Pengaruh Perputaran piutang Terhadap Tingkat Likuiditas Pada PT. Sepatu Bata Tbk Tingkat Pertumbuhan Piutang X dan Tingkat Likuiditas Y Tingat pertumbuhan piutang tidak berpengaruh positif terhadap tingkat likuiditas Oktianda Yudi Putra 2011 Pengaruh Tingkat Pertumbuhan Penjualan dan Tingkat Perputaran Piutang Terhadap Tingkat Likuiditas Pada Perusahaan Manufaktur Makanan dan Minuman Yang Terdaftar diBEI Tingkat Pertumbuhan Penjualan X1 dan Tingkat Perputaram Piutang X2 dan TingkatLikuidit as Y Tingkat pertumbuhan penjualan dan perputaran piutang tidak berpengaruh terhadap tingkat likuiditas Nabila Andina 2012 Pengaruh Tingkat Pertumbuhan Penjualan dan Tingkat Perputaran Piutang Terhadap Tingkat Likuiditas Pada Perusahaan Manufaktur Makanan dan Minuman Yang Terdaftar diBEI Tingkat Pertumbuhan Penjualan X1 dan Tingkat Perputaram Piutang X2 dan TingkatLikuidi tas Y Tingkat pertumbuhan penjualan tidak berpengaruh terhadap likuiditas dan perputaran piutang berpengarugh terhadap likuiditas Universitas Sumatera Utara Adapun perbedaan antara penelitian ini dengan penelitian terdahulu adalah : • Dari penelitian yang dilakukan Milawati 2010 Peneliti menambahkan variabel Pertumbuhan Penjualan, Debt To Asset Ratio, Interest Rate sebagai variabel independen dalam penelitian ini. • Dari penelitian yang dilakukan Oktianda Yudi Putra 2011 dan Andina Nabila 2012 Peneliti menambahkan variabel Debt To Asset Ratio, Interest Rate sebagai variabel independen dalam penelitian ini. • Penelitian ini juga menggunakan periode waktu dan sampel penelitian yang berbeda dengan penelitian sebelumnya. Pada penelitian ini, peneliti menggunakan periode penelitian mulai dari tahun 2010 sampai dengan tahun 2012. Dan menggunakan perusahaan manufaktur sebagai sampel penelitian ini. 2.3 Kerangka konseptual dan hipotesis 2.3.1 Kerangka konseptual penelitian