variabel independen secara keseluruhan tidak dapat menjelaskan variabel dependen.
Kelemahan mendasar penggunaan koefisien determinasi adalah bias terhadap jumlah variabel independen yang dimasukkan ke dalam model.
Setiap tambahan satu variabel independen, maka R
2
pasti meningkat tidak peduli apakah variabel tersebut berpengaruh signifikan terhadap variabel
dependen atau tidak.
5
Untuk mengatasi pemasalahan tersebut, suatu pengukur kelayakan yang sesuai lainnya telah dikembangkan. Ukuran yang merupakan
modifikasi dari R
2
ini memberikan penalti bagi penambahan variabel penjelas yang tidak menurunkan residual secara signifikan. Ukuran ini
disebut adjusted R
2
.
6
4. Variabel Penelitian
a. Variabel Dependen Variabel dependen dalam penelitian ini adalah return saham pada
perusahaan yang ada di JII. Perhitungan return saham dalam penelitian ini adalah :
1. Pendapatan sesungguhnya actual return adalah pendapatan yang telah diterima para investor dari selisih harga saham pada periode t
dengan harga saham periode t-1 dibagi harga saham pada periode t-1.
5
Ghazali 2005 hal. 83
6
Moch. Doddy Ariefianto, Ekonometrika Esensi dan Aplikasi dengan Menggunakan EVEIWS Jakarta: Erlangga, 2012 hal. 25
Ri =
� –�
−1
�
−1
Rumus 3.7
2. Pendapatan pasar market return adalah pendapatan yang dipeoleh dari selisih Jakarta Islamic Index JII pada periode t dengan Jakarta
Islamic Index JII pada periode t-1 dibagi Jakarta Islamic Index JII pada periode t-1.
Rm =
JII
t
–JII
t −1
JII
t −1
Rumus 3.8
b. Variabel Independen Variabel independen pada penelitian ini yaitu :
1. Debt To Equity Ratio DER DER =
Rumus 3.9 2. Dividend Payout Ratio DPR
DPR = Rumus 3.10
3. Earning Per Share EPS EPS
=
−
Rumus 3.11 4. Price Earning Ratio PER
PER =
Rumus 3.12
5. Return On Asset ROA
ROA = Rumus 3.13
6. Return On Equity ROE ROE =
Rumus 3.14 7. Beta
� =
� ,
�
2
Rumus 3.15 Dimana:
Covarians R
i
, R
m
= R
i
– ER
i
R
m
– ER
m
Rumus 3.16 ER
i
= Rata-rata return saham ER
m
= Rata-rata return pasar JII σ
= Varians return pasar JII σ
=
−�
2
Rumus 3.17
H. KERANGKA PEMIKIRAN
Kerangka pemikiran merupakan serangkain proses atau gambaran sistematis dari peneliti memperoleh data kemudian mengolah data tersebut lalu
menginterprestasikan hasil data yang telah diolah. Panelitian ini didasarkan atas penelitian-penelitian dan teori-teori yang telah
dilakukan oleh peneliti terdahulu. Objek yang akan diteliti adalah perusahaan- perusahaan yang terdaftar di JII selama 5 tahun yaitu 2009
– 2013. Sedangkan
variabel yang akan diteliti adalah DER, DPR, PER, EPS, ROA, ROE, Risiko sistematis dan Return saham. Dalam penelitian ini yang menjadi variabel
terikatnya adalah return saham dan yang lainnya menjadi variabel bebas. Peneliti mengambil data yang dibutuhkan dari yahoo finance untuk mencari
data harga saham di website Yahoo. Pencarian data menjadi dua bagian. Pertama, pengambilan data masing-masing variabel bebas yang diambil dari website Bank
Indonesia. Kedua, pengambilan data variabel terikat diambil dari website bursa efek.
Setelah memperoleh data dari setiap variabel yang akan diteliti, peneliti mulai melakukan analisis. Metode analisis yang akan digunakan dalam penelitian ini
adalah metode Data Panel dengan menggunakan aplikasi pengolah data Eviews 7.1. Hal ini dikarenakan analisis Data Panel dapat memperlihatkan pengaruh
variabel bebas terhadap variable terkait baik secara simultan maupun parsial. Secara keseluruhan tahap penelitian ini dapat digambarkan seperti bagan berikut:
