No Peneliti dan Judul
Penelitian Variabel
Penelitian Hasil Penelitian
terhadap Nilai Perusahaan Perbankan di
BEI” PER.
signifikan terhadap nilai perusahaan. Secara parsial
DAR dan LDER berpengaruh positif dan tidak signifikan
terhadap nilai perusahaan. DER dan LDAR berpengaruh
negatif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. TIE
berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai
perusahaan dan Z-Score berpengaruh positif dan
signifikan terhadap nilai perusahaan.
3 Nurchanifia 2012,
“Pengaruh Financial
Leverage terhadap Nilai Perusahaan”
Financial Leverage,
PER, MPV. Financial leverage
mempengaruhi nilai perusahaan secara negatif.
4 Kusnaeni
2012, “Pengaruh Struktur
Modal terhadap DAR, DER, Nilai Perusahaan”
DAR, DER, LDAR, LDER,
PBV. DAR dan DER berpengaruh
positif secara signifikan
terhadap nilai perusahaan, namun LDAR, LDER
berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai
perusahaan industri barang konsumsi di BEI.
2.3 Kerangka Konseptual
Keputusan perusahaan untuk menggunakan hutang sebagai sumber permodalannya harus dipertimbangkan secara matang. Penggunaan hutang dalam
struktur modal suatu perusahaan merupakan keputusan yang mencoba melakukan efektifitas dan efisiensi yang dilakukan oleh pihak manajemen. Menurut Ming dan
Tzeng 2011, kecenderungan hutang berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan jika kualitas keuangan perusahaan lebih baik
. Hutang berpengaruh
Universitas Sumatera Utara
positif terhadap nilai perusahaan, karena penghematan dalam pembayaran pajak. Dengan adanya penghematan pembayaran pajak tersebut maka posisi kas
perusahaan akan menjadi lebih baik, sehingga nilai perusahaan akan meningkat .
Ketika kesehatan perusahaan kurang baik maka ada kecenderungan perusahaan kesulitan untuk membayar bunga dan pokok hutang. Penggunaan
hutang dapat membantu perusahaan untuk melakukan peningkatan aktivitas operasional dan produksinya dengan adanya suntikan dana dari hutang tersebut,
akan tetapi dengan adanya hutang akan menanggung risiko berupa beban bunga yang mengikuti hutang tersebut, dan ketidakmampuan perusahaan untuk menutupi
biaya tetap berupa beban bunga itu akan berakibat pada kebangkrutan, sebaliknya bila lonjakan aktivitas yang dihasilkan dari suntikan dana itu dapat menjadi
pendongkrak pendapatan dan dapat menutupi beban bunga tadi, maka dapat meningkatkan tingkat profitabilitas perusahaan yang akan meningkatkan nilai
perusahaan tersebut. Kebijakan mengenai financial leverage akan menimbulkan pengaruh bagi nilai perusahaan.
Perusahaan yang memiliki tingkat kesehatan yang baik adalah perusahaan yang memiliki tingkat probabilitas kesulitan keuangan yang rendah. Menurut
Kahya dan Theodossiou 1999 dalam Fachrudin 2008:5 perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan umumnya mengalami penurunan dalam
pertumbuhan, kemampulabaan, dan aset tetap, serta peningkatan dalam tingkatan persediaan relatif terhadap perusahaan yang sehat. Oleh karena itu kesehatan
perusahaan akan mempengaruhi nilai perusahaan tersebut. Untuk itu maka digunakanlah analisis rasio debt to asset DAR untuk mengukur financial
Universitas Sumatera Utara
leverage dan prediksi kesulitan keuangan perusahaan untuk mengetahui kesehatan perusahaan tersebut. Berdasarkan penjelasan diatas, maka model kerangka
konseptual penelitian ini adalah sebagai berikut:
Sumber: Ming dan Tzeng 2011
Gambar 2.1 Kerangka Konseptual
2.4 Hipotesis
