57
v. Menciptakan instrument dan jasa baru b.
Tugas bursa efek sebagai self regulatory organization yaitu antara lain : i. Membuat peraturan yang berkaitan dengan kegiatan bursa
ii. Mencegah praktek transaksi yang dilarang melalui pelaksanaan fungsi pengawasan
iii.Peraturan bursa efek mempunyai kekuatan hukum yang nengikat bagi pelaku pasar modal
2. Peranan Pihak-Pihak Dalam
Scriptless trading
Transaksi saham tanpa warkat scriptless trading tidak dapat dilakukan oleh satu pihak saja tetapi harus melibatkan beberapa pihak. Adapun peranan dari
masaing-masing pihak yaitu: 1.
Bursa Efek Bursa Efek di Indonesia diselenggarakan oleh PT Bursa Efek Indonesia yang
merupakan penggabungan dari Bursa Efek Jakarta dan Bursa Efek Surabaya. Bursa efek adalah tempat dan pengelola untuk menyelenggarakan perdagangan
efek yang teratur, wajar dan efisien, maka bursa efek wajib menyediakan sarana pendukung.
Sarana pendukung
untuk perdagangan
telah menggunakan
komputerisasi, papan elektronik menyampaikan data yang komputerisasi, fasilitas perdagangan yang dilakukan secara elektronik dan tanpa warkat. Bursa
efek juga diberi kewenangan untuk melakukan pengawasan terhadap anggota bursa efek, mengingat kegiatan perdagangan efek menyangkut dana masyarakat
dalam jumlah yang besar. Walaupun kegiatan perdagangan efek tidak berbeda
Universitas Sumatera Utara
58
dengan kegiatan pasar pada umumnya yang melibatkan penjual dan pembeli, namun dalam transaksi efek jika investor ingin membeli atau menjual efek tidak
dapat langsung membeli atau menjual di lantai bursa, tetapi harus melalui perusahaan pialang atau broker anggota bursa
2. Perusahaan Efek
Perusahaan Efek sering disebut juga sebagai perusahaan sekuritas. Perusahaan efek adalah pihak yang melakukan kegiatan usaha sebagai penjamin emisi efek,
perantara pedagang efek, dan manager investasi. Perusahaan efek akan bertindak sebagai pembeli dan penjual. Aktivitas jual dan beli saham di lantai bursa
dilakukan perusahaan efek melalui orang yang ditunjuk sebagai wakil perantara pedagang efek atau yang sering disebut sebagai pialang atau broker. Perusahaan
efek akan membeli atau menjual efek di lantai bursa atas perintah atau permintaan order dari investor. Perusahaan efek juga dapat melakukan jualbeli
atas nama perusahaan mereka sendir, namun pesanan nasabah harus diutamakan. Untuk perusahaan efek yang cukup besar biasanya memiliki bagian riset yang
memantau pergerakan pasar dan perkembangan emiten, serta dapat memberikan nasihat investasi kepada investor berdasarkan analisa dari analisnya.
3. Investor
Investor adalah pihak yang melakukan penyertaan modal dan berperan di dalam kegiatan pasar modal. Investor terdiri dari investor domestik dan asing, Investor
Universitas Sumatera Utara
59
perorangan dan institusi.
74
Investor merupakan pihak yang dapat melakukan pembelian danatau penjualan saham-saham yang tercatat di bursa efek
Indonesia. 4.
Lembaga Kliring dan Penjaminan Peranan LKP adalah untuk melaksanakan kliring dan menjamin penyelesaian
transaksi. Fungsi ini dilaksanakan oleh PT Kliring Penjaminan Efek Indonesia KPEI. Transaksi yang terjadi di Bursa Efek dikliringkan oleh LKP secara terus
menerus sehingga dapat ditentukan hak dan kewajiban anggota bursa yang melaksanakan transaksi. Di samping melaksanakan fungsi kliring, LKP juga
menjamin penyelesaian transaksi di bursa yang pelaksanaannya dilakukan dengan menempatkan LKP sebagai counterparty dari anggota bursa yang
melaksanakan transaksi.
75
Jaminan tersebut dapat berupa dana, efek dan jaminan bank-bank kustodian untuk menyelesaikan transaksi tertentu. Dengan sistem
penjaminan tersebut, pemesanan hanya dapat memasuki sistem perdagangan jika LKP menyetujui bahwa terdapat cukup jaminan untuk menyelesaikan transaksi.
LKP harus secara terus menerus menyesuaikan nilai jaminan menurut nilai pasar dan meminta jaminan tambahan apabila diperlukan. Anggota Bursa wajib
menyelesaikan transaksi dengan menyerahkan dana dan efek pada rekening efek di LPP. Dalam hal anggota bursa gagal menyelesaikan transaksi, LKP akan
membeli atau menjual efek di pasar tunai. Sebagaimana halnya LPP, sistem
74
M. Irsan Nasarudin dan Indra Surya, Op Cit. hal 165.
75
I Gede Ari Suta, Op Cit. Hal 78.
Universitas Sumatera Utara
60
komputer LKP juga dihubungkan dan dikoordinasikan dengan sistem yang dikembangkan pada LPP dengan memperhatikan pengadaan komputer pada
bursa efek. LKP sebagai perpanjangan tangan bursa efek perlu menyesuaikan diri dengan sistem yang dilaksanakan pada bursa efek. Fungsi penjaminan yang
dilakukan oleh LKP berlaku setelah diterapkan penyelesaian transaksi memalui pemindahbukuan. LKP mengelola dana yang diperlukan bagi proteksi investor
dalam rangka menjamin kerugian nasabah dengan anggota bursa dalam batas tertentu.
Guna melindungi
kepentingan nasabah
dimaksud, LKP
perlu mengelolah dana proteksi investor yang berasal dari iuran anggota dan bagian
dari biaya transaksi. Ketentuan transaksi dana proteksi investor diatur bersama- sama antara bursa efek dan LKP. Rencana tahunan dan anggarabn untuk
mendukung kegiatan operasionalnya perlu mendapat persetujuan dari para anggota atau pemakai jasa yang menjadi pemegang saham dari LKP tersebut.
5. Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian
Fungi LPP dilaksanakan oleh PT Kustodian Sentral Efek Indonesia KSEI. LPP pada dasarnya adalah pihak yang menyelenggarakan kegiatan kustodian sentral
bagi bank kustodian, perusahaan efek, dan pihak lain. LPP memproses administrasi atas segala kegiatan yang dilakukan oleh emiten terkait dengan
kepentingan pemegang rekening seperti rapat umum pemegang saham, penyerahan dana dan efek atas instruksi penggunajasa, administrasi pinjam
meminjam efek, dan pemindahbukuan efek dari dank e penitipan kolektif. Di samping hal tersebut, LPP perlu menyusun suatu sistem yang merupakan satu
Universitas Sumatera Utara
61
kesatuan yang terpadu, saling mendukung dengan tetap memperhatikan aspek keamanan atas efek. Dalam kaitan dengan transaksi bursa, peranan LPP adalah
pasif artinya. LPP hanya akan mentransfer dana dan efek suatu rekening ke rekening lainnya berdasarkan instruksi LKP. Oleh karena itu komputer LPP
harus mempunyai jaringan langsung dengan sistem perdagangan bursa dari LKP agar dapat memverifikasi jaminan suatu pesanan memasuki sistem perdagangan.
Kegagalan LPP atas perannya akan memberikan dampak serius kepada pasar modal, yang mengakibatkanlumpuhnya kegiatan pasar modal dan bahkan dapat
memberikan dampak kepada perekonomian nasional pada umunya. Sehingga dengan demikian demi tercapainya perlindungan terhadap pelaku pasar modal
secara maksimal, disamping adanya peraturan-peraturan hukum yang harus ditaati juga adanya koordinasi di antara pihak-pihak yang terkait dalam pasar
modal itu sendiri.
D. Pelaksanaan Scriptless trading di Bursa Efek Indonesia
1. Mekanisme
