Collateralizable Assets X1 Dispersion of Ownership X2 Degree Of Operating Leverage X3 Investment Opportunity Set X4

46

3.5.2.1 Collateralizable Assets X1

Collateralizable assets adalah asset perusahaan yang dapat digunakansebagai jaminan peminjaman. Pengukuran variabel ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan Alli etal. 1993 dan Mollah et al. 2000 dengan membandingkan fixedassets terhadap total assets. Collateralizable assets dapat dirumuskan sebagaiberikut :

3.5.2.2 Dispersion of Ownership X2

Penyebaran pemegang saham diukur dengan menggunakan Variance dari data presentase kepemilikan saham . Dalam hal ini para pemegang saham dipertimbangkan sebagai kelompok dimana setiap pemegang saham mewakili satu kelompok. Rumus variance : X 1 -X² n - 1 Dimana : X1 = Presentase Kepemilikan Saham tiap kelompok X = rata-rata presentase kepemilikan n = jumlah data Universitas Sumatera Utara 47

3.5.2.3 Degree Of Operating Leverage X3

Degree of Operating Leverage DOL adalah penggunaan aktiva yang menyebabkan perusahaan harus membayar biaya tetap berupa penyusutan. DOL juga dapat didefinisikan sebagai persentase perubahan laba operasi EBIT akibat perubahan penjualan dalam persentase tertentu. Dengan demikian DOL merupakan angka indeks yang mengukur pengaruh perubahan penjualan dari sejumlah keluaran tertentu terhadap laba operasi atau EBIT . Rumus DOL adalah : DOL=

3.5.2.4 Investment Opportunity Set X4

Investment Opportunity Set IOS, dalam penelitian ini diproksikan denganrasio MVEBVE. Berdasarkan penelitian Trombley 1999,variabel tersebut merupakan proksi yang paling valid digunakan selain ituvariabel tersebut merupakan proksi yang paling banyak digunakan olehpeneliti di bidang keuangan Gaver,1993 . Rumus MVEBE ini adalah sebagai berikut : MVEBVE Universitas Sumatera Utara 48 dimana : MVEBVE : Rasio market to book value of equity MC : Kapitalisasi pasar lembar saham beredar dikalikan denganharga TE : Total ekuitas Tabel 3.2 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel No Variabel Definisi Variabel Pengukuran Skala 1. Dependen Dividend Payout Ratio Rasio laba yang dibayarkan perusahaan sebagai dividen kepada investor pada periode tertentu. Ang, 1997 . DPR : Dividend Per Share Earning Per Share Rasio 2. Independen 1: Collateralizable Assets Besarnya aktiva yang dijaminkan oleh kreditur untuk menjamin pinjamannya . Rasio 3. Independen 2: Dispersion of Ownership Penyebaran kepemilikan saham dengan menggunakan variance . n -1 Rasio 4. Independen 3: Hasil penggunaan Rasio Universitas Sumatera Utara 49 Degree of Operating Leverage biaya operasi tetap terhadap laba sebelum bunga dan pajak 5. Independen 4: Investment Opprtunity Set Investment Opportunity Set Merupakan pertumbuhan investasi perusahaan dimasa mendatang MC TE Rasio

3.6 Metode Pengumpulan Data

Teknik pengumpulan data untuk keperluan penelitian ini dilakukan dengan metode dokumentasi. Dokumentasi yang dilakukan adalah dengan mengumpulkan semua data, mencatat dan mengkaji data sekunder berupa laporan keuangan yang dipublikasikan di Bursa Efek Indonesia dalam periode penelitian. Data penelitian diperoleh dari www.idx.co.id dengan cara mengunduh laporan keuangan perusahaan manufaktur sub sektor sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2013.

3.7 Metode Analisis Data

Metode analisis data dalam penelitian ini dilakukan dengan menggunakan metode analisis regresi linier berganda. Analisis regresi linier berganda adalah teknik statistik melalui koefisien parameter untuk mengetahui besarnya pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen. Pengujian terhadap hipotesis baik secara parsial maupun simultan, dilakukan setelah model Universitas Sumatera Utara 50 regresi yang digunakan bebas dari pelanggaran asumsi klasik. Tujuannya adalah agar supaya hasil penelitian ini dapat diinterpretasikan secara tepat dan efisien. Interpretasi hasil penelitian, baik secara parsial melalui uji-t maupun secara simultan melalui uji F. Analisis regresi linier berganda dipilih karena untuk mengetahui bagaimana pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen. Persamaan regresi tersebut adalah sebagai berikut: Y = a + b1X1 + b2X2 + b3X3+ b4X4 +e Keterangan : Y = Dividend Payout Ratio a = Konstanta X1 = Collateralizable Assets X2 = Dispersion of Ownership X3 = Degree of Operating Leverage X4 = Investment Opportunity Set b1,..b4 = Koefisien regresi yang menunjukkan perubahan variabel dependen berdasarkan pada variabel independen e = Tingkat kesalahan standard error Nilai koefisien regresi melainkan menyatakan arah hubungan atau lebih tegasnya menyatakan pengaruh variabel bebas X terhadap variabel terikat Y.  Jika b = A b bertanda positif menyatakan bahwa variabel bebas X berpengaruh positif terhadap nilai variabel terikat Y. Bila nilai variabel bebas X bertambah 1 unit, maka nilai variabel Y akan bertambah sebesar A unit. Sebaliknya bila Universitas Sumatera Utara 51 nilai variabel berkurang 1 unit, maka nilai variabel Y akan berkurang sebesar A unit.  Jika nilai b = – A b bertanda negatif yang menyatakan bahwa variabel bebas X berpengaruh negatif terhadap nilai variabel terikat Y. Bila nilai variabel X bertambah 1 unit, maka nilai variabel Y akan berkurang sebesar A unit. Sebaliknya bila nilai variabel berkurang 1 unit, maka nilai variabel Y akan bertambah sebesar A unit.

3.8 Teknik Analisis Data

Teknik analisis data merupakan suatu metode yang digunakan untuk memproses hasil penelitian guna memperoleh suatu kesimpulan . Data yang telah terkumpul selanjutnya dianalisis untuk dapat memberikan jawaban atas masalah yang dibahas peneliti . Teknik pengolahan data dilakukan dengan menggunakan program komputer SPSS. Teknik analisi data yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :

3.8.1 Statistik Deskriptif