commit to user
20 Sedangkan dividen saham stock devidend merupakan dividen yang
dibayarkan dalam bentuk saham dengan proporsi tertentu. Stice et al. 2005 mengartikan dividen sebagai pembagian laba kepada
para pemegang saham perusahaan sebanding dengan jumlah saham yang dipegang oleh masing-masing pemilik. Dividen tunai merupakan dividen
yang dibagikan dalam bentuk kas. Hal utama yang perlu diperhatikan oleh manajemen sebelum membuat pengumuman adanya pembagian dividen
tunai adalah apakah jumlah kas yang ada mencukupi untuk pembagian dividen tersebut. Keputusan dalam pembagian dividen tunai ditentukan
dalam Rapat Umum Pemegang Saham RUPS. Dewan direksi melakukan pemungutan suara untuk mengumumkan dividen tunai dan jika hailnya
disetujui maka dividen segera diumumkan. Sebelum dividen dibayarkan, daftar pemegang saham terakhir harus disiapkan. Karena itu biasanya
terdapat tenggang waktu antara saat pengumuman dan pembayaran.
5. Profitabilitas
Profitabilitas menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba selama periode tertentu. Kemampuan perusahaan dalam memperoleh
laba merupakan indikator bahwa semakin tinggi profitabilitas yang dimiliki perusahaan maka semakin kecil kebijakan utang yang diambil
oleh perusahaan. Profitabilitas suatu perusahaan diukur dengan kesuksesan perusahaan dan kemampuan perusahaan menggunakan aktivanya secara
produktif, dengan demikian profitabilitas suatu perusahaan dapat diketahui dengan membandingkan antara jumlah laba yang dihasilkan dari penjualan
commit to user
21 produk atau jasanya dalam suatu periode serta jumlah aktiva yang
digunakannya. Profitabilitas adalah rasio-rasio yang dapat digunakan untuk menilai
kemampuan perusahaan memperoleh keuntungan. Dalam laporan keuangan utama dalam bentuk neraca, laporan perubahan modal, dan
laporan arus kas belum dapat memberikan manfaat yang maksimal bagi pemakai sebelum pemakai menganalisis laporan keuangan tersebut lebih
lanjut dalam bentuk analisis rasio keuangan. Rasio profitabilitas merupakan rasio laba bersih terhadap ekuitas saham biasa yang mengukur
tingkat pengembalian investasi pemegang saham. Profitabilitas merupakan variabel independen yang menunjukkan
kemampuan perusahaan menghasilkan laba profit. Laba inilah yang akan menjadi dasar pembagian dividen perusahaan, apakah dividen tunai
ataupun dividen saham. Hermi 2004 dalam Suharli 2005 mengungkapkan laba diperoleh dari selisih antara aset yang masuk
pendapatan dan keuntungan dan aset yang keluar beban dan kerugian. Laba perusahaan tersebut dapat ditahan sebagai laba ditahan dan dapat
dibagi sebagai dividen.
6. Likuiditas
Likuiditas diartikan sebagai kemampuan perusahaan melunasi seluruh kewajiban jangka pendeknya Karnadi, 1997 dan mendanai operasional
usahanya Suharli, 2004. Likuiditas menunjukkan kemampuan untuk membeli atau menjual sekuritas tertentu secara tepat marketability dan
commit to user
22 pada harga yang tidak terlampau berbeda dengan harga sebelumnya,
dengan asumsi tidak ada informasi baru yang timbul. Dalam pasar modal yang likuid, penjualan suatu sekuritas dapat dilaksanakan dengan cepat
tanpa menimbulkan execution cost. Hanya perusahaan yang memiliki likuiditas baik yang akan membagikan
labanya kepada pemegang saham dalam bentuk tunai. Sebaliknya, pihak manajemen perusahaan akan menggunakan potensi likuiditas yang ada
untuk melunasi kewajiban jangka pendek ataupun mendanai operasi perusahaannya.
Sedangkan menurut Munawir 2004 likuiditas menunjukkan kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangannya yang harus
segera dipenuhi, atau kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangan pada saat ditagih. Sehingga dapat disimpulkan bahwa likuiditas
adalah kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangan jangka pendeknya yang segera harus dipenuhi.
7. Investment Oportunity Cost IOS
