III. METODE PENELITIAN
3.1 Kerangka Pemikiran
Tahapan awal yang dilakukan untuk menganalisis optimasi struktur modal pada PT Pusri adalah dengan menganalisis laporan keuangan.
Selain itu melihat rencana jangka panjang tahun 2012-2014 untuk membiayai investasi-investasi yang akan dilakukan. Sumber dana sendiri
terbagi menjadi dua yaitu sumber dana hutang yang akan dilihat pada hutang jangka panjang, dan sumber dana modal sendiri.
Analisis lainnya yang akan dilakukan yaitu analisis perusahaan, analisis regresi linear sederhana dan analisis valuasi. Alat analisis yang
digunakan untuk menganalisis perusahaan yaitu analisis rasio serta analisis tren. Sedangkan pada analisis valuasi menggunakan metode penilaian
langsung. Alat analisis yang digunakan dalam penilaian langsung yaitu discounted cash flow yang dikembangkan, untuk dapat mengantisipasi
kelemahan DCF maka dibantu dengan metode Free Cash Flow of Firm FCFF dan Adjusted Present Value APV. Hasil dari analisis ini dapat
digunakan oleh perusahaan sebagai pedoman dalam menetapkan keputusan manajerial dimasa yang akan datang. Untuk lebih jelasnya
kerangka pemikiran dalam penelitian ini dapat dilihat pada Gambar 6.
PT Pupuk Sriwidjaya
Analisis Perusahaan Analisis Rasio,
Tren Analisis Optimasi Struktur Modal
- Regresi
linear sederhana
- Korelasi
Pearson
Optimasi Struktur Modal Pada PT Pusri
Analisis Valuasi FCFF, APV
Keterangan: : Alat Analisis
Gambar 6. Kerangka Pemikiran Penelitian Penelitian ini didasarkan pada suatu proses alur pikir peneliti. Alur
pemikiran menggambarkan suatu proses pelaksanaan penelitian hingga mencapai suatu hasil. Untuk lebih jelasnya dapat dilihat pada Gambar 7.
Struktur modal dan strategi pendanaan Kebutuhan modal yang dibutuhkan untuk membiayai
investasi-investasi yang akan dilakukan
Laporan Keuangan Periode 2006-2010
Sebelum pelaksanaan Spin Off
Analisis Regresi Rencana Jangka
Panjang Kebutuhan Investasi
Rekomendasi Solusi
Gambar 7. Alur Pikir
FBYDD: Biaya Modal, harga,
maupun profit.
FBYTDD: Kondisi
Perekonomian, Waktu, Penilaian, Resiko.
Existing Problem: Struktur
modal penting
untuk diperhatikan
perusahaan agar
dapat meningkatkan nilai perusahaan
Data Sekunder
Internet, Buku, Annual Report.
Data Informasi :
Profil Perusahaan,
Laporan Keuangan
2006-2010, Rencana Jangka
Panjang Proses:
Analisis perusahaan anilisis
rasio, analisis
trend, Analisis
valuasi analisis
FCFF, APV,
analisis regresi dan korelasi
linear sederhana. Output :
Kondisi keuangan perusahaan,
debt berpengaruh
terhadap laba
berih, Nilai WACC minimum.
Outcome: Kombinasi
Rasio hutang ekuitas
agar struktur modal
optimal, Rumusan
strategi, Implikasi
manajerial
Impact : Struktur
modal optimal,
Peningkatan nilai perusahaan
Parameter Kontrol : 1.
komposisi hutang jangka panjang antara 0-50 dari total kapitalisasi.
2. cost of capital akan minimum dalam
komposisi hutang berbanding ekkuitas 1:2 Feed Back
Lingkungan Eksternal:
Kebijakan Politik, Globalisasi
3.2 Lokasi dan Waktu Penelitian
Kategori