BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN
A. Analisis Deskriptif
1. Analisis Deskriptif rata-rata return saham sebelum dan sesudah stock split
Analisis Deskriptif rata-rata return saham sebelum dan sesudah stock split dapat dilihat pada tabel 4.1. Stock split adalah pemecahan sejumlah lembar
saham menjadi jumlah lembar saham yang lebih banyak dengan menggunakan nominal yang lebih rendah per lembarnya secara
proporsional Hakim, 2005 : 97. Return saham merupakan pendapatan per lembar saham yang dinikmati oleh investor atas suatu investasi yang
dilakukan Jogiyanto, 2003 : 110. Data penelitian dapat dilihat pada tabel 4.1 sebagai berikut:
No Kode
Emiten Nama Perusahaan
Rata-rata Return Saham Perubahan
10 hari sebelum
stock split 10 hari
sesudah stock split
+ - 1
SMAR SMART Tbk
-0.00226 0.01860
+ 0.021 2
CTRS Ciputra Surya Tbk
-0.00292 0.00177
+ 0.005 3
HEXA Hexindo Adiperkasa Tbk
-0.00172 -0.00311
- 0.001 4
TGKA Tigaraksa Satria Tbk
0.00000 0.00051
+ 0.001 5
PRAS Prima Alloy Steel Tbk
0.00822 -0.01417
- 0.022 6
INTA Intraco Penta Tbk
0.00369 0.00734
+ 0.004 7
PJAA Pembangunan Jaya Ancol Tbk
0.01413 -0.00628
- 0.020 Bersambung ke hal berikutnya…
Tabel 4.1 Analisis Deskriptif Rata-Rata Return saham
Sebelum dan Sesudah Stock split
46
Universitas Sumatera Utara
No Kode
Emiten Nama Perusahaan
Rata-rata Return Saham Perubahan
10 hari sebelum
stock split 10 hari
sesudah stock split
+ - 8
JRPT Jaya Real Property Tbk
-0.01249 0.00003
+ 0.013 9
TSPC Tempo Scan Pacific Tbk
0.00932 0.00163
- 0.008 10
BBLD Buana Finance Tbk
0.00627 0.00029
- 0.006 11
APOL Arpeni Pratama Ocean Line
Tbk 0.00221
-0.00405 - 0.006
12 DAVO
Davomas Abadi Tbk 0.00023
-0.00157 - 0.002
13 ANTM Aneka Tambang Persero Tbk
0.00451 0.00222
- 0.002 14
AKRA AKR Corporindo Tbk
0.01983 -0.01371
- 0.034 15
SMGR Semen Gresik Persero Tbk
-0.00700 -0.00327
+ 0.004 16
SOBI Sorini Agro Asia Corporindo
Tbk -0.00217
-0.00135 + 0.001
17 HADE
Hortus Danavest Tbk 0.00500
0.00984 + 0.005
18 HITS
Humpuss Intermoda Transportasi Tbk
0.00000 0.00031
+ 0.000 19
PWON Pakuwon Jati Tbk -0.00667
-0.00066 - 0.006
20 CPIN
Charoen Pokphand Indonesia Tbk
0.01123 0.01330
+ 0.002 21
JPRS Jaya Pari Steel Tbk
0.00295 -0.01358
- 0.017 22
INCO International Nickel Indonesia
Tbk 0.00543
-0.02212 - 0.028
23 PANS
Panin Sekuritas Tbk -0.00369
-0.00439 - 0.001
24 BBCA
Bank Central Asia Tbk -0.00012
-0.00931 + 0.009
25 PANR
Panorama Sentrawisata Tbk 0.01456
0.01288 - 0.002
26 SIIP
Suryainti Permata Tbk -0.00137
-0.01493 + 0.014
27 DOID
Delta Dunia Petroindo Tbk 0.00499
0.01208 + 0.007
28 BRNA
Berlina Tbk 0.00703
-0.01401 - 0.021
29 TINS
Timah Tbk -0.00593
-0.00851 - 0.003
30 CTBN
Citra Tubindo Tbk 0.00000
0.00022 + 0.000
Lanjutan dari hal sebelumnya…
Sumber : www.duniainvestasi.com Desember 2009, diolah
Universitas Sumatera Utara
Keterangan : + : Kenaikan rata-rata Return Saham sebelum dan sesudah stock split
- : Penurunan rata-rata Return Saham sebelum dan sesudah stock split
Pada tabel 4.1 memperlihatkan terdapat 14 perusahaan yang mengalami kenaikan rata-rata return saham setelah stock split dan 16 perusahaan yang mengalami
penurunan rata-rata return saham setelah stock split. Perusahaan yang mengalami kenaikan rata-rata return saham setelah stock split dari tahun 2005 sampai tahun
2009 antara lain: a.
Tahun 2005 : SMAR, CTRS, TGKA b.
Tahun 2006 : INTA, JRPT c.
Tahun 2007 : SMGR, SOBI, HADE, HITS, CPIN d.
Tahun 2008 : BBCA, SIIP, DOID e.
Tahun 2009 : CTBN
Perusahaan yang mengalami penurunan rata-rata return saham setelah stock split dari tahun 2005 sampai tahun 2009 antara lain:
a. Tahun 2005 : HEXA, PRAS
b. Tahun 2006 : PJAA, TSPC, BBLD, APOL
c. Tahun 2007 : DAVO, ANTM, AKRA, PWON, JPRS
d. Tahun 2008 : INCO, PANS, PANR, BRNA, TINS
e. Tahun 2009 : -
Universitas Sumatera Utara
2. Analisis Deskriptif rata-rata Trading Volume Activity TVA sebelum dan
sesudah stock split Analisis Deskriptif rata-rata Trading Volume Activity TVA sebelum dan
sesudah stock split dapat dilihat pada tabel 4.2. Stock split adalah pemecahan sejumlah lembar saham menjadi jumlah lembar saham yang
lebih banyak dengan menggunakan nominal yang lebih rendah per lembarnya secara proporsional Hakim, 2005 : 97. Trading Volume
Activity TVA atau aktivitas volume perdagangan adalah suatu instrumen yang dapat digunakan untuk melihat reaksi pasar modal terhadap
informasi melalui parameter volume saham yang diperdagangkan di pasar Sutrisno, 2000 : 8. Data penelitian dapat dilihat pada tabel 4.2 sebagai
berikut:
No Kode
Emiten Nama Perusahaan
Rata-Rata Trading Volume Activity TVA
Perubahan 10 hari
sebelum stock split
10 hari sesudah
stock split + -
1 SMAR
SMART Tbk 0.000004
0.000392 + 0.000
2 CTRS
Ciputra Surya Tbk 0.001230
0.023337 + 0.022
3 HEXA
Hexindo Adiperkasa Tbk 0.000167
0.000743 + 0.001
4 TGKA
Tigaraksa Satria Tbk 0.000000
0.000001 + 0.000
5 PRAS
Prima Alloy Steel Tbk 0.000007
0.000016 + 0.000
6 INTA
Intraco Penta Tbk 0.001164
0.005773 + 0.005
7 PJAA
Pembangunan Jaya Ancol Tbk 0.001342
0.001073 - 0.000
8 JRPT
Jaya Real Property Tbk 0.000015
0.001073 + 0.001
Tabel 4.2 Analisis Deskriptif Rata-Rata Trading Volume Activity TVA
Sebelum dan Sesudah Stock split
Bersambung ke hal berikutnya…
Universitas Sumatera Utara
No Kode
Emiten Nama Perusahaan
Rata-Rata Trading Volume Activity TVA
Perubahan 10 hari
sebelum stock split
10 hari sesudah
stock split + -
9 TSPC
Tempo Scan Pacific Tbk 0.000015
0.000104 + 0.000
10 BBLD
Buana Finance Tbk 0.000000
0.000017 + 0.000
11 APOL
Arpeni Pratama Ocean Line Tbk
0.000508 0.001550
+ 0.001 12
DAVO Davomas Abadi Tbk 0.000316
0.000166 - 0.000
13 ANTM Aneka Tambang Persero Tbk
0.001612 0.005635
+ 0.004 14
AKRA AKR Corporindo Tbk
0.000778 0.003006
+ 0.002 15
SMGR Semen Gresik Persero Tbk
0.000082 0.000811
+ 0.000 16
SOBI Sorini Agro Asia Corporindo
Tbk 0.001106
0.006105 + 0.005
17 HADE
Hortus Danavest Tbk 0.000022
0.000115 + 0.000
18 HITS
Humpuss Intermoda Transportasi Tbk
0.000000 0.000021
+ 0.000 19
PWON Pakuwon Jati Tbk 0.000000
0.000029 + 0.000
20 CPIN
Charoen Pokphand Indonesia Tbk
0.005233 0.032777
+ 0.027 21
JPRS Jaya Pari Steel Tbk
0.000404 0.004024
+ 0.003 22
INCO International Nickel Indonesia
Tbk 0.000043
0.001999 + 0.002
23 PANS
Panin Sekuritas Tbk 0.000016
0.000005 - 0.000
24 BBCA
Bank Central Asia Tbk 0.000476
0.001280 + 0.000
25 PANR
Panorama Sentrawisata Tbk 0.002240
0.007204 + 0.005
26 SIIP
Suryainti Permata Tbk 0.000557
0.000321 - 0.000
27 DOID
Delta Dunia Petroindo Tbk 0.000498
0.001428 + 0.000
28 BRNA
Berlina Tbk 0.000019
0.000175 + 0.000
29 TINS
Timah Tbk 0.000198
0.005568 + 0.005
30 CTBN
Citra Tubindo Tbk 0.000000
0.000001 + 0.000
Lanjutan dari hal sebelumnya…
Sumber : www.duniainvestasi.com Desember 2009, diolah
Universitas Sumatera Utara
Keterangan : + : Kenaikan rata-rata Trading Volume Activity TVA sebelum dan sesudah
stock split - : Penurunan rata-rata Trading Volume Activity TVA sebelum dan sesudah
stock split
Pada tabel 4.2 memperlihatkan terdapat 26 perusahaan yang mengalami kenaikan rata-rata Trading Volume Activity TVA setelah stock split dan 4 perusahaan yang
mengalami penurunan rata-rata Trading Volume Activity TVA setelah stock split. Perusahaan yang mengalami kenaikan rata-rata Trading Volume Activity TVA
setelah stock split dari tahun 2005 sampai tahun 2009 antara lain: a.
Tahun 2005 : SMAR, CTRS, HEXA, TGKA, PRAS b.
Tahun 2006 : INTA, JRPT, TSPC, BBLD, APOL c.
Tahun 2007 : ANTM, AKRA, SMGR, SOBI, HADE, HITS, PWON, CPIN, JPRS
d. Tahun 2008 : INCO, BBCA, PANR, DOID, BRNA, TINS
e. Tahun 2009 : CTBN
Perusahaan yang mengalami penurunan rata-rata Trading Volume Activity TVA setelah stock split dari tahun 2005 sampai tahun 2009 antara lain:
a. Tahun 2005 : -
b. Tahun 2006 : PJAA
c. Tahun 2007 : DAVO
Universitas Sumatera Utara
d. Tahun 2008 : PANS, SIIP
e. Tahun 2009 : -
3. Analisis Deskriptif Varians saham sebelum dan sesudah stock split
Analisis Deskriptif Varians saham sebelum dan sesudah stock split dapat dilihat pada tabel 4.3. Stock split adalah pemecahan sejumlah lembar saham
menjadi jumlah lembar saham yang lebih banyak dengan menggunakan nominal yang lebih rendah per lembarnya secara proporsional Hakim, 2005 :
97. Varians saham adalah suatu instrumen yang dapat digunakan untuk melihat
reaksi pasar modal terhadap informasi melalui parameter pergerakan harga- harga saham di pasar Sutrisno, 2000 : 8. Data penelitian dapat dilihat pada
tabel 4.3 sebagai berikut:
No Kode
Emiten Nama Perusahaan
Varians Saham Perubahan
10 hari sebelum
stock split 10 hari
sesudah stock split
+ - 1
SMAR SMART Tbk
0.00060 0.00397
+ 0.003 2
CTRS Ciputra Surya Tbk
0.00013 0.00053
+ 0.000 3
HEXA Hexindo Adiperkasa Tbk
0.00330 0.00055
- 0.003 4
TGKA Tigaraksa Satria Tbk
0.00000 0.00113
+ 0.001 5
PRAS Prima Alloy Steel Tbk
0.00219 0.00230
+ 0.000 6
INTA Intraco Penta Tbk
0.00007 0.00173
+ 0.002 7
PJAA Pembangunan Jaya Ancol
Tbk 0.00261
0.00033 - 0.002
Tabel 4.3 Analisis Deskriptif Varians Saham Sebelum dan Sesudah Stock split
Bersambung ke hal berikutnya…
Universitas Sumatera Utara
No Kode
Emiten Nama Perusahaan
Varians Saham Perubahan
10 hari sebelum
stock split 10 hari
sesudah stock split
+ - 8
JRPT Jaya Real Property Tbk
0.00072 0.00007
- 0.001 9
TSPC Tempo Scan Pacific Tbk
0.00034 0.00061
+ 0.000 10
BBLD Buana Finance Tbk
0.00013 0.00063
+ 0.000 11
APOL Arpeni Pratama Ocean Line
Tbk 0.00040
0.00071 + 0.000
12 DAVO
Davomas Abadi Tbk 0.00050
0.00037 - 0.000
13 ANTM
Aneka Tambang Persero Tbk
0.00059 0.00080
+ 0.000 14
AKRA AKR Corporindo Tbk
0.00028 0.00120
+ 0.001 15
SMGR Semen Gresik Persero
Tbk 0.00030
0.00180 + 0.002
16 SOBI
Sorini Agro Asia Corporindo Tbk
0.00124 0.00006
- 0.001 17
HADE Hortus Danavest Tbk
0.00025 0.00200
+ 0.002 18
HITS Humpuss Intermoda
Transportasi Tbk 0.00000
0.00069 + 0.001
19 PWON
Pakuwon Jati Tbk 0.00044
0.00703 + 0.007
20 CPIN
Charoen Pokphand Indonesia Tbk
0.00094 0.00047
- 0.000 21
JPRS Jaya Pari Steel Tbk
0.06681 0.00080
- 0.066 22
INCO International Nickel
Indonesia Tbk 0.00028
0.00367 + 0.003
23 PANS
Panin Sekuritas Tbk 0.00022
0.00070 + 0.000
24 BBCA
Bank Central Asia Tbk 0.00126
0.00023 - 0.001
25 PANR
Panorama Sentrawisata Tbk 0.00152
0.00157 + 0.000
26 SIIP
Suryainti Permata Tbk 0.00065
0.00116 + 0.001
27 DOID
Delta Dunia Petroindo Tbk 0.00048
0.00091 + 0.000
28 BRNA
Berlina Tbk 0.00024
0.00456 + 0.004
29 TINS
Timah Tbk 0.00067
0.00657 + 0.006
30 CTBN
Citra Tubindo Tbk 0.00000
0.00050 + 0.000
Sumber : www.duniainvestasi.com Desember 2009, diolah
Lanjutan dari hal sebelumnya…
Universitas Sumatera Utara
Keterangan : + : Kenaikan varians saham sebelum dan sesudah stock split
- : Penurunan varians saham sebelum dan sesudah stock split
Pada tabel 4.3 memperlihatkan terdapat 22 perusahaan yang mengalami kenaikan varians saham setelah stock split dan 8 perusahaan yang mengalami penurunan
varians saham setelah stock split. Perusahaan yang mengalami kenaikan varians saham setelah stock split dari tahun 2005 sampai tahun 2009 antara lain:
a. Tahun 2005 : SMAR, CTRS , TGKA, PRAS
b. Tahun 2006 : INTA, TSPC, BBLD, APOL
c. Tahun 2007 : ANTM, AKRA, SMGR, HADE, HITS, PWON,
d. Tahun 2008 : INCO, PANS, PANR, SIIP, DOID, BRNA, TINS
e. Tahun 2009 : CTBN
Perusahaan yang mengalami penurunan rata-rata Trading Volume Activity TVA setelah stock split dari tahun 2005 sampai tahun 2009 antara lain:
a. Tahun 2005 : HEXA
b. Tahun 2006 : PJAA, JRPT
c. Tahun 2007 : DAVO, SOBI, CPIN, JPRS
d. Tahun 2008 : BBCA
e. Tahun 2009 : -
Universitas Sumatera Utara
B. Pengujian Hipotesis Paired Sample T-Test
Kategori