Kerangka Konseptual Pengaruh Harga Saham, Volume Perdagangan, dan Varian Return Terhadap Bid-Ask Spread Pada Masa Sebelum dan Sesudah Stock Split Di Bursa Efek Indonesia

30 Lanjutan Tabel 2.1 No Peneliti Tahun Judul Penelitian Variabel Penelitian Metode Analisis Data Hasil Penelitian 11 Huan, Han- Ching and Pei-Shan Tung 2012 An Analysis Of Price, Volumes, and Bid-Ask Spreads Surrounding the Announcement Of Tender Offers. Dependen: Announcement Of Tender Offers. Independen: 1. Price 2. Volumes 3.Bid-Ask Spread Regression and unvariat regression Sebelum pengumuman tersebut, selisih volume dari orang yang seharusnya memperoleh dan target menunjukan bahwa berita pengumuman telah bocor sebelum pengumuman resmi, menyiratkan bahwa perdagangan jauh diinformasikan sebelum tender mengumumkan penawarannya.Setelah hari pengumuman, secara keseluruhan selisih volume dari orang yang seharusnya memperoleh dan ditargetkan dapat perolehan dari perbedaan pendapat bukan informasi pribadi. Meningkatnya selisih yang relatif dari orang yang seharusnya dan target menunjukkan bahwa membuat pasar meningkat untuk menahan penyebaran informasi penjualan.Pengembalian yang terlambat atau pengembalian pesanan tidak seimbang adalah semua prediksi – prediksi tidak signifikan dari pengembalian masa yang akan datang sebelum pengumuman; itu adalah penerimaan saham – saham berbentuk lemah atau bentuk kuat efisiensi setelah 1,5 menit, menunjukan bahwa sebelum pengumuman, informasi perdagangan bahkan di dalam penjualan meningkatkan akurasi saham harga dan mendukung pasar yang efisien.

2.7 Kerangka Konseptual

Perbedaan spread sebelum stock split dan sesudah stock split berhubungan dengan faktor harga saham, volume perdagangan, dan varian return saham. Hal Universitas Sumatera Utara 31 ini yang menyebabkan perusahaan mempertimbangkan untuk melakukan stock split atau tidak melakukan stock split. Terutama bagi perusahaan yang melakukan stock split di Bursa Efek Indonesia. Jones, 2004: 89, yang menyatakan bahwa bid-ask spread adalah bagian dari biaya perdagangan saham. Hal ini menunjukkan adanya keterkaitan yang kuat antara harga saham dengan bid ask spread. Jika harga saham tinggi, maka pelaku pasar memiliki kecenderungan untuk melepas sahamnya untuk memperoleh return dari penjualan saham tersebut sehingga para pelaku pasar tidak berlama-lama menahan sahamnya yang akhirnya menyebabkan biaya kepemilikan saham rendah. Jogiyanto 2000: 238 yang menyatakan bahwa Semakin besar varian return saham suatu perusahaan, maka perusahaan tersebut akan dinilai berisiko tinggi, sehingga dapat menyebabkan bid ask spread yang semakin besar pula. Aktifitas stock split berpengaruh terhadap persentase bid-ask spread. Menurut Miller dan Rock 1998 bid-ask spread dipengaruhi oleh harga saham, volume perdagangan dan varian return. Dengan begitu perusahaan-perusahaan yang telah berada di dalam Bursa Efek Indonesia dapat mengetahui apa dampak yang dihasilkan dari bid-ask spread baik itu sebelum stock split maupun sesudah stock split. Sehingga perusahaan-perusahaan tersebut dapat mengambil keputusan untuk melakukan stock split ataupun tidak melakukan stock split. Berikut ini digambarkan tentang kerangka konseptual hubungan antara variabel dependen yaitu bid-ask spread dengan variabel independennya yaitu harga saham, volume perdagangan dan return saham dan juga sebelum dan Universitas Sumatera Utara 32 sesudah stock split. Adapun kerangka konseptual penelitian adalah sebagai berikut: ≠ Uji Beda Gambar 2.1 Kerangka Konseptual.

2.8 Hipotesis