Risiko utama yang mempunyai pengaruh signifikan terhadap kelangsungan usaha Perseroan

47

VI. FAKTOR RISIKO

Investasi pada saham Perseroan mengandung berbagai risiko. Sebelum memutuskan untuk berinvestasi dalam Saham Yang Ditawarkan oleh Perseroan dalam Penawaran Umum Perdana ini, calon investor diperingatkan bahwa risiko ini mungkin melibatkan Perseroan, lingkungan di mana Perseroan beroperasi, saham Perusahaan dan kondisi Indonesia. Oleh karena itu, calon investor diharapkan untuk membaca, memahami dan mempertimbangkan seluruh informasi yang disajikan dalam Prospektus ini, termasuk informasi yang berkaitan dengan risiko usaha yang dihadapi oleh Perseroan dalam menjalankan kegiatan usahanya, sebelum membuat keputusan investasi yang menyangkut saham Perseroan. Seluruh risiko usaha dan umum yang disajikan dalam Prospektus ini mungkin memiliki dampak negatif dan material terhadap kinerja Perseroan secara keseluruhan, termasuk kinerja operasional dan keuangan, dan mungkin memiliki dampak langsung terhadap harga perdagangan saham Perseroan, sehingga dapat mengakibatkan calon investor mungkin kehilangan seluruh atau sebagian dari investasinya. Risiko-risiko usaha dan umum yang belum diketahui Perseroan atau yang dianggap tidak material dapat juga mempengaruhi kegiatan usaha, arus kas, kinerja operasi, kinerja keuangan atau prospek usaha Perseroan. Penjelasan mengenai risiko usaha ini berisi pernyataan perkiraan ke depan “forward looking statements” yang berhubungan dengan kejadian yang mengandung unsur kejadian dan kinerja keuangan di masa yang akan datang. Secara umum, investasi dalam efek-efek dari perusahaan-perusahaan di negara berkembang seperti Indonesia memiliki risiko-risiko yang umumnya tidak terkait dengan investasi pada efek-efek di perusahaan-perusahaan di negara lain dengan ekonomi yang lebih maju. Apabila terjadi perubahan kondisi perekonomian, sosial dan politik secara global, terdapat kemungkinan harga saham Perseroan di pasar modal dapat turun dan investor dapat menghadapi potensi kerugian investasi. Risiko utama dan risiko umum yang diungkapkan dalam Prospektus berikut ini merupakan risiko- risiko yang material bagi Perseroan. Risiko tersebut telah disusun berdasarkan pembobotan risiko yang memberikan dampak paling besar hingga dampak paling kecil terhadap kinerja usaha dan kinerja keuangan Perseroan, setiap risiko yang tercantum dalam Prospektus ini dapat berdampak negatif dan material terhadap kegiatan usaha, arus kas, kinerja operasional, kinerja keuangan atau prospek usaha Perseroan.

6.1. Risiko utama yang mempunyai pengaruh signifikan terhadap kelangsungan usaha Perseroan

Risiko terkait peraturan perundang-undangan Peraturan yang dikeluarkan oleh Lembaga Pemerintah Indonesia, khususnya peraturan yang diberlakukan oleh Kementerian Kehutanan, Kementerian Lingkungan Hidup, Departemen Perdagangan, Departemen Perindustrian, Departemen Keuangan, Departemen Tenaga Kerja dan Transmigrasi dan Peraturan Daerah, dan peraturan yang dikeluarkan oleh pemerintah luar negeri dapat mempengaruhi Perseroan dan Entitas Anak dalam melaksanakan kegiatan bisnisnya. Perseroan dan Entitas Anak diwajibkan untuk mematuhi peraturan yang berlaku dalam melaksanakan proses produksi, kegiatan pemasaran dan distribusi produk. Peraturan menetapkan isu-isu yang berkaitan dengan standar produk, lingkungan, kesehatan, tenaga kerja, perpajakan dan keselamatan. Perseroan dan Entitas Anak juga diwajibkan untuk mematuhi peraturan yang terkait dengan persyaratan lisensi, praktik perdagangan, peraturan harga dan perpajakan. Meskipun Perseroan dan Entitas Anak yakin bahwa mereka telah mematuhi semua peraturan yang sudah berlaku, kegagalan untuk mematuhi peraturan baru atau perubahan, interpretasi, dan implementasinya atau kegagalan untuk mematuhi perubahan interpretasi dan implementasi dapat membawa efek yang merugikan secara material terhadap kinerja kegiatan dan operasional Perseroan dan Entitas Anak. Selain itu, kegagalan Perseroan dan Entitas 48 Anak untuk mematuhi peraturan yang sudah berlaku dapat mengakibatkan Perseroan dan perusahaan anak menjadi sasaran sanksi perdata, termasuk denda, hukuman, atau penarikan kembali produk dan sanksi pidana lainnya. Risiko mungkin muncul karena peraturan, khususnya pada konsesi hutan dan produk kayu dari pemerintah daerah seperti pajak ekspor untuk veneer dan larangan ekspor bahan baku logtimber, serta dari pemerintah luar negeri seperti larangan impor untuk tipe produk yang dimiliki Perseroan dan Entitas Anak, yang dapat menyebabkan penurunan pada daya saing harga dan pendapatan Perseroan dan Entitas Anak. Sebagai contoh atas peraturan pemerintah luar negeri yang dapat bedampak pada tingkat penjualan Perseroan, pemerintah Amerika Serikat telah memberlakukan kebijakan tarif bea impor atas produk mebel dari Cina sejak tahun 2005 sebagai dampak atas keputusan Komisi Perdagangan Internasional Amerika Serikat United States International Trade Commission USITC yang menganggap produsen-produsen mebel dari Cina menerapkan praktek dumping atas produk-produk yang diekspor ke pasar Amerika Serikat. Hal ini membuat produk mebel dari Cina kurang kompetitif dari segi harga sehingga penjualan produk mebel Cina ke pasar Amerika Serikat menurun cukup signifikan dibandingkan dengan tingkat penjualan sebelum adanya penerapan kebijakan tarif tersebut. Walaupun pada saat ini pemerintah Amerika Serikat tidak memberlakukan kebijakan tarif atas produk mebel dari Indonesia, namun apabila kebijakan tersebut diberlakukan di masa mendatang maka hal tersebut dapat menyebabkan penurunan tingkat penjualan Perseroan yang cukup signifikan. Selain itu, pada saat ini Komisi Perdagangan Internasional Amerika Serikat sedang melakukan kajian kembali atas kebijakan tarif tersebut setelah diberlakukan selama 10 tahun. Apabila Komisi Perdagangan Internasional Amerika Serikat memutuskan untuk menurunkan atau menghapus tarif terhadap produk mebel Cina, maka penjualan mebel Cina ke pasar Amerika Serikat akan meningkat sehingga dapat menurunkan penjualan produk mebel dari Indonesia, termasuk penjualan Perseroan ke pasar Amerika Serikat. Selain peraturan pemerintah Amerika Serikat, Perseroan juga dapat terpengaruh atas peraturan dan regulasi Uni Eropa atas perdagangan produk kayu seperti mebel. Pada bulan Mei 2016, FLEGT Forest Law Enforcement, Governance and Trade Uni Eropa telah menetapkan bahwa Indonesia akan menjadi negara pertama di dunia yang dapat menerbitkan lisensi FLEGT dengan telah diakuinya Sertifikat Legalitas Kayu SLK yang diterbitkan berdasarkan SVLK sebagai lisensi FLEGT sumber: http:www.euflegt.efi.int. Perseroan pada saat ini telah memiliki sertifikasi SVLK sehingga telah memenuhi persyaratan FLEGT untuk produk mebel Perseroan yang diekspor ke pasar Uni Eropa. Namun apabila Perseroan tidak dapat mempertahankan sertifikasi SVLK tersebut atau pada masa mendatang terdapat regulasi Uni Eropa baru yang mungkin tidak dapat dipenuhi oleh Perseroan, maka hal tersebut dapat mengakibatkan ketidakmampuan Perseroan untuk menjual produknya ke pasar Uni Eropa sehingga dapat menurunkan tingkat penjualan Perseroan. 6.2. Risiko usaha yang bersifat material Risiko terkait sensitivitas perubahan nilai tukar mata uang asing Pendapatan ekspor Perseroan dalam mata uang USD, sedangkan mayoritas biaya dalam mata uang Rupiah. Berdasarkan Peraturan Bank Indonesia Nomor 173 PBI 2015 tentang Kewajiban Menggunakan Rupiah dalam Wilayah Republik Indonesia, mata uang transaksional Perseroan untuk transaksi domestik seperti pembayaran gaji dan upah, pembelian bahan dari perusahaan domestik dan biaya operasional lainnya, dilakukan dalam mata uang Rupiah. Laporan keuangan konsolidasian Perseroan dicatatkan dalam mata uang Rupiah. Dengan demikian, setiap perubahan nilai tukar USD terhadap Rupiah akan berdampak pada pencatatan pendapatan ekspor Perseroan pada laporan keuangan Perseroan sehingga dapat mengakibatkan fluktuasi pendapatan ekspor dan laba Perseroan yang dicatat dalam mata uang Rupiah. Apabila nilai tukar mata uang Rupiah terhadap USD menguat secara signifikan, maka pendapatan ekspor Perseroan yang dicatatkan dalam laporan keuangan akan menurun sehingga fluktuasi nilai tukar mata uang Rupiah terhadap USD yang berlebihan dapat berdampak secara negatif dan 49 material terhadap kinerja keuangan Perseroan. Risiko terkait ketersediaan pasokan bahan baku Perseroan dan Entitas Anak memperoleh bahan baku yang terdiri dari log dan timber dari sumber internal melalui Narkata dan Belayan juga dari sumber eksternal melalui pihak ketiga. Tidak ada kepastian bahwa pemasokan ini akan selalu tersedia untuk memenuhi permintaan terhadap Perseroan dan Entitas Anak serta spesifikasi yang dibutuhkan. Risiko muncul akibat faktor-faktor cuaca dan musim yang berada di luar kendali Perseroan dan Entitas Anak. Sebagian besar dari log dan timber hasil konsesi area hutan di Kalimantan Timur oleh Narkata dan Belayan diangkut melalui sungai di daerah konsesi menuju pelabuhan. Pada tahun 2015, El Nino menyebabkan penurunan kedalaman air di sungai-sungai tersebut sehingga menghalangi pengangkutan log dan timber dan menyebabkan penurunan hasil hutan. Di sisi lain, La Nina dapat membuat air sungai meluap dan menyebabkan banjir yang juga akan menghalangi pengangkutan log dan timber tersebut. Sebagai tambahan, kondisi laut yang merugikan juga menghalangi pengangkutan log dan timber dari pelabuhan di Kalimantan Timur menuju fasilitas produksi Perseroan dan Entitas Anak di Sidoarjo, Jawa Timur. Dalam jangka panjang, apabila Perseroan dan Entitas Anak gagal mengelola sumber internal mereka atau tidak dapat mengamankan pemasokan bahan baku dari sumber eksternal, ketidakmampuan Perseroan dan Entitas Anak untuk memperoleh log dan timber yang memenuhi persyaratan kualitas dapat secara negatif dan secara material mempengaruhi kegiatan bisnis, kinerja keuangan, kinerja bisnis, dan prospek dari Perseroan dan Entitas Anak. Risiko terkait kebakaran di dalam fasilitas produksi Perseroan dan fasilitas produksi Entitas Anak memiliki risiko yang relatif tinggi untuk mengalami kebakaran karena sifat bisnisnya. Tempat pembakarannya kering dan area boiler bersifat rawan terhadap kebakaran apabila tidak dipelihara dan dioperasikan dengan tepat berhubung area tersebut digunakan secara terus-menerus. Selain itu, daerah finishing juga rentan terhadap kebakaran karena banyaknya bahan mudah terbakar seperti kayu kering, cat, lem dan bahan kimia lainnya. Jika ada kebakaran yang terjadi di dalam fasilitas produksi Perseroan dan Entitas Anak tidak segera ditindaklanjuti, kejadian tersebut dapat menyebabkan kerusakan yang signifikan, yang akan berdampak buruk bagi kinerja keuangan dan operasional Perseroan dan Entitas Anak. Risiko terkait kenaikan upah minimum regional Upah minimum regional di Sidoarjo telah meningkat secara signifikan selama beberapa tahun terakhir, dari Rp1,252 juta pada 2012, Rp1,72 juta pada 2013, Rp2,19 juta pada tahun 2014, Rp2,705 pada tahun 2015 dan Rp3,040 juta pada tahun 2016, kira-kira sekitar 37,38 peningkatan pada tahun 2013, 27,33 pada tahun 2014, 23,52 pada tahun 2015 dan 12,38 pada tahun 2016 dibandingkan dengan tahun-tahun sebelumnya. Dengan lebih dari 6.000 karyawan yang bekerja untuk Perseroan dan Entitas Anak, Perseroan dan Entitas Anak telah mengalami kenaikan signifikan dalam biaya tenaga kerja selama beberapa tahun terakhir karena meningkatnya biaya upah. Jika upah daerah terus meningkat setiap tahun, Perseroan dan Entitas Anak mungkin harus meningkatkan harga jual produknya, yang dapat berdampak negatif terhadap daya saing harga terhadap kompetitor dari Indonesia dan negara-negara lain. Risiko terkait ketergantungan dengan pelanggan utama Secara konsolidasi, tidak ada pelanggan pada Perseroan dan Entitas Anak yang berkontribusi lebih dari 20 dari total penjualan konsolidasi Perseroan. Namun terdapat beberapa pelanggan utama yang memiliki kontribusi yang cukup tinggi pada penjualan Perseroan dan Entitas Anak. Walaupun demikian, tidak terdapat satu pelanggan utama spesifik yang mendominasi penjualan Perseroan secara konsolidasi. Namun apabila terdapat suatu peristiwa yang menyebabkan beberapa pelanggan utama Perseroan dan Entitas Anak mengurangi atau menghentikan pembelian dari Perseroan dan Entitas Anak secara bersamaan, maka hal tersebut dapat mengakibatkan penurunan yang signifikan pada tingkat penjualan Perseroan danatau Entitas Anak. 50 Risiko terkait persaingan usaha Kompetitor Perseroan dan Entitas Anak mayoritas berasal dari Vietnam dan Malaysia. Perseroan dan Entitas Anak harus mampu mempertahankan daya saing dari segi harga, desain produk, kualitas, dan kapasitas produksi untuk memenuhi permintaan. Jika Perseroan dan Entitas Anak tidak dapat mempertahankan daya saing, maka pendapatan dapat menurun dan membawa dampak buruk bagi kinerja keuangan Perseroan dan Entitas Anak. Meskipun Perseroan dan Entitas Anak telah menerapkan kebijakan untuk mempertahankan reputasi dan kualitas produk-produknya, menjaga hubungan baik dengan pelanggan, dan menerapkan strategi pemasaran untuk mengamankan proyek-proyek baru dengan harga yang menguntungkan, masih ada risiko bahwa Perseroan dan Entitas Anak dapat kehilangan pangsa pasar kepada kompetitor. Jika Perseroan dan Entitas Anak tidak dapat bersaing dengan kompetitor, maka kondisi tersebut dapat membawa pengaruh negatif terhadap kinerja keuangan Perseroan dan Entitas Anak. Risiko terkait perubahan teknologi Perubahan teknologi berpotensi memberikan dampak bagi peta persaingan usaha karena perubahan teknologi akan meningkatkan daya saing bagi perusahaan yang siap memanfaatkan perubahan teknologi dan sebaliknya menurunkan daya saing bagi perusahaan yang kurang manpu atau lambat untuk beradaptasi terhadap perubahan teknologi. Walaupun Perseroan menggunakan tenaga kerja yang cukup banyak, tetapi Perseroan juga beroperasi dengan menggunakan mesin-mesin dan memanfaatkan teknologi dalam memproduksi mebel dan buiding component sehingga membutuhkan efisiensi dalam berproduksi. Apabila pesaing baik domestik maupun global mampu memanfaatkan teknologi dengan lebih cepat makan akan membawa risiko bagi daya saing Perseroan dalam berproduksi secara efisien yang berdampak pada harga yang kurang bersaing bagi pelanggan Perseroan.

6.3. Risiko umum Risiko Kondisi perekonomian secara makro atau global