Tujuan Penelitian Bank characteristics and monetary policy in Indonesia

19 Sumber : Bank Indonesia 2011 Gambar 7 Mekanisme transmisi kebijakan moneter Bank Indonesia Milton Friedman 1958 dalam Handa 2000 menyatakan bahwa kebijakan moneter memengaruhi perekonomian dan harga dengan lag dan jangka waktu yang relatif panjang. Bofinger 2001 menuliskan terbatasnya pengetahuan mengenai proses transmisi dikarenakan oleh beberapa faktor yang digambarkan secara detail oleh Bernanke dan Blinder 1988 yaitu : 1. Adanya ketidakpastian model model uncertainty, lebih spesifik misalnya tidak ada konsensus di antara pengamat ekonomi mengenai model yang ‘benar’ atau teknik ‘ekonometrik yang benar’. 2. Transmisi impuls moneter dari bank sentral ke perekonomian riil diasosiasikan dengan lag yang panjang long and variable lags. Variasi panjang lag digambarkan sebagai berikut : Gangguan misal : resesi ↓ Inside lag reaksi bank sentral  Lag informasi information lag : adanya keterlambatan delay satu hingga tiga bulan mengenai data situasi siklus terkini.  Lag identifikasi recognition lag : penurunan Produk Nasional Bruto dalam satu triwulan, sebagai contoh, tidak secara khusus mengindikasikan adanya resesi ; observasi yang lebih panjang dibutuhkan untuk mengenali adanya resesi tersebut.  Lag keputusan decision lag : dalam kasus kebijakan moneter, keputusan diambil dalam waktu yang sangat singkat. ↓ Pengukuran kebijakan moneter perubahan operating target ↓ Intermediate lag reaksi dari bank dan pasar finansial ↓ Efek terhadap kredit bank, suku bunga untuk perusahaan dan rumah tangga, Jumlah Uang Beredar JUB ↓ Outside lag reaksi non-bank, keputusan investasi, keputusan menabung ↓ Efek terhadap belanja swasta, penawaran dan permintaan tenaga kerja, dan pada akhirnya target-target makroekonomi ↓ Eliminasi gangguan Sumber : Bofinger 2011 Gambar 8 Lag dalam kebijakan moneter Analisis empiris terhadap efek dari kebijakan moneter telah memposisikan mekanisme kebijakan moneter sebagai “black box”. Hal tersebut dikarenakan kebijakan moneter memengaruhi inflasi dan perekonomian dengan lag tertentu dan melalui jalur-jalur yang berbeda sehingga sangat sulit untuk menentukan