Hubungan Pemecahan Saham dengan Return Saham Hubungan Pemecahan Saham dengan Volume Perdagangan Saham

34

2.1.9 Hubungan Pemecahan Saham dengan Return Saham

Return saham adalah hasil atau tingkat keuntungan yang diperoleh pemegang saham terhadap investasi yang dilakukan. Jika tingkat keuntungan akan investasi tersebut tidak ada, maka investor akan berfikir ulang untuk melakukan investasi kembali. Jadi setiap investasi baik jangka panjang maupun jangka pendek memiliki tujuan utama yaitu memperoleh keuntungan yang disebut sebagai return Ang, 1997. Pemecahan saham menyebabkan harga saham menjadi tidak terlalu tinggi dan akan meningkatkan minat investor untuk membeli saham tersebut sehingga menimbulkan ekspektasi dan harapan dari investor untuk mendapatkan return yang tinggi atas saham tersebut, karena setelah pemecahan saham ada kemungkinan harga saham tersebut akan mengalami peningkatan di masa depan. Menurut Brigham dan Houston 2006 , rata-rata harga saham sebuah perusahaan akan naik tidak berapa lama setelah perusahaan mengumumkan stock split. Kenaikan harga lebih disebabkan oleh adanya fakta bahwa para investor memperlakukan pemecahan saham sebagai suatu pertanda adanya laba di masa depan yang lebih tinggi. Para investor membeli saham tersebut dengan ekspektasi untuk mendapatkan return yang tinggi, karena adanya kenaikan harga saham tersebut maka akan diikuti dengan kenaikan return.

2.1.10 Hubungan Pemecahan Saham dengan Volume Perdagangan Saham

Volume perdagangan saham salah satu indikator yang digunakan untuk melihat reaksi pasar terhadap kejadian atau informasi yang berkaitan dengan suatu saham. Perubahan volume perdagangan diukur dengan aktivitas volume Universitas Sumatera Utara 35 perdagangan atau Trading Volume Activity TVA. TVA merupakan perbandingan antara jumlah saham yang diperdagangkan pada waktu tertentu dengan jumlah saham perusahaan yang beredar pada periode tertentu. Besar kecilnya perubahan rata-rata TVA antara sebelum dan sesudah pemecahan saham mencerminkan dampak yang ditimbulkan oleh adanya pemecahan saham terhadap volume perdagangan saham. Pemecahan saham yang digunakan oleh perusahaan ketika harga sahamnya dinilai terlalu tinggi akan mempengaruhi kemampuan investor untuk membelinya. Sehubungan dengan adanya pemecahan saham maka harga saham akan menjadi lebih murah sehingga maka saham akan diminati oleh investor sehingga banyak investor yang melakukan pembelian saham. Dengan meningkatnya transaksi pembelian saham tersebut berarti volume perdagangan saham meningkat.

2.1.11 Hubungan Pemecahan Saham dengan Variance Return