Statistik Deskriptif Pengujian Hipotesis

menggeser laba periode yang akan datang ke periode sekarang. Apabila manajemen laba dilakukan dengan cara menggeser laba yang akan datang ke periode sekarang, maka laba periode yang akan datang lebih rendah daripada laba periode ini. Penurunan laba perusahaan target setelah terjadinya akuisisi, tentu saja juga mempengaruhi kinerja perusahaan pengakuisisi, karena perusahaan target menjadi anak perusahaan pengakuisisi, sehingga laba perusahaan target, akan mempengaruhi laba konsolidasi perusahaan pengakuisisi. Jumlah nilai aset yang bertambah akibat akuisisi, tetapi laba yang dihasilkan mengalami penurunan, tentu saja mengakibatkan nilai ROA perusahaan mengalami penurunan. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian sebelumnya oleh Payamta 2004, dan Roswita 2009 yang juga menemukan bahwa kinerja perusahaan pengakuisisi justru mengalami penurunan setelah terjadinya akuisisi. Kinerja dilihat dari ROE, bertujuan untuk melihat jumlah return yang dihasilkan perusahaan dengan memanfaatkan jumlah modal yang dimilikinya. Hasil pengujian terhadap manajemen laba terhadap ROE, menunjukkan hasil yaitu manajemen laba yang dilakukan oleh perusahaan target ternyata tidak berpengaruh negatif signifikan terhadap ROE perusahaan pengakuisisi. Hasil ROE tidak signifikan kemungkinan disebabkan oleh jumlah modal yang dimiliki perusahaan target tidak sebanding dengan jumlah modal yang yang dimiliki oleh perusahaan pengakuisisi, sehingga tambahan modal dari perusahaan target, tidak berpengaruh terhadap modal perusahaan pengakuisisi. Hasil penelitian ini mendukung penelitian Ernawati 2008, dan Utami 2010, dan tidak mendukung hasil penelitian yang dilakukan oleh Defrimarika 2009, dan Astuti 2005. 47

BAB V PENUTUP

A. Kesimpulan

Penelitian ini bertujuan untuk mendeteksi manajemen laba perusahaan target sebelum terjadi akuisisi, hasil penelitian ini membuktikan bahwa perusahaan target melakukan manajemen laba 1 tahun sebelum terjadinya akuisisi. Manajemen laba yang dilakukan oleh perusahaan target adalah income increasing yang ditunjukkan dengan nilai DA 0. Peneliti juga menemukan bahwa manajemen laba yang dilakukan perusahaan target berpengaruh negatif signifikan terhadap kesejahteraan pemegang saham perusahaan target. Hal ini menunjukkan bahwa manajemen laba yang tinggi menyebabkan kesejahteraan pemegang saham menjadi semakin rendah. Menurunnya kesejahteraan pemegang saham kemungkinan disebabkan karena investor berhasil mendeteksi adanya manajemen laba yang dilakukan oleh perusahaan target sehingga mendapatkan respon negatif dari investor. Peneliti juga menemukan bahwa manajemen laba perusahaan target berpengaruh negatif signifikan terhadap ROA perusahaan pengakuisisi, yang berarti bahwa semakin tinggi manajemen laba yang dilakukan perusahaan target maka ROA perusahaan pengakuisisi akan semakin rendah, sedangkan untuk ROE, peneliti menemukan tidak adanya pengaruh negatif signifikan manajemen laba yang dilakukan oleh perusahaan target terhadap ROE perusahaan pengakuisisi.

B. Keterbatasan Penelitian

1. Data yang digunakan sangat terbatas hanya 30 sampel perusahaan target, dan 30 sampel perusahaan pengakuisisi. 2. Masih jarangnya akuisisi yang terjadi di Indonesia. 3. Sulitnya mencari berita akuisisi yang terjadi di Indonesia. 4. Perusahaan pengakuisisi masih banyak yang belum go public. 5. Tidak memasukkan variabel kontrol

C. Saran

1. Penelitian selanjutnya dapat mempertimbangkan variabel lain untuk menguji kesejahteraan pemegang saham seperti kecerdasan investor. 2. Penelitian selanjutnya dapat menggunakan variabel lain untuk mengukur kinerja perusahaan pengakuisisi seperti rasio leverage, rasio likuiditas. 3. Penelitian selanjutnya dapat melakukan pengujian manajemen laba t-2 sampai t-5.