32
pergerakan harga. Volume akan berkembang dalam arah kecendrungan trend harga yang ada. Dalam kecendrungan menaik uptrend, volume akan lebih besar
sebagaimana harga bergerak lebih tinggi, dan akan menurun bila harga menurun. Selama pola ini berlanjut, volume dikatakan sebagai konfirmasi atas trend harga.
b. Volume mendahului harga volume precedes price
Dengan memonitor harga dan volume secara bersamaan, sesungguhnya analis menggunakan dua alat yang berbeda untuk mengukur hal yang sama yaitu
tekanan. Keadaan dimana harga-harga cenderung lebih tinggi dapat dilihat bahwa ada lebih banyak tekanan pembelian daripada penjualan. Analis percaya bahwa
volume mendahului harga, berarti dampak dari tekanan pembelian dan penjualan akan terlihat dalam volume sebelum termanifestasi dalam harga.
2.1.6 Studi Peristiwa
Event Study
Studi peristiwa event study merupakan studi yang mempelajari reaksi pasar terhadap suatu peristiwa event yang informasinya dipublikasikan sebagai
suatu pengumuman. Event study dapat digunakan untuk menguji kandungan informasi information content dari suatu pengumuman dan dapat juga digunakan
untuk menguji efisiensi pasar bentuk setengah kuat Jogiyanto, 2003. Efisiensi pasar bentuk semi-kuat menyatakan bahwa harga-harga surat
berharga betul-betul menggambarkan informasi yang dipublikasikan. Hal ini menekankan pada kecepatan informasi yang diterima para pemodal, artinya
Universitas Sumatera Utara
33
informasi tersebar dan diterima oleh para pemodal pada waktu yang hampir bersamaan, sehingga harga secara langsung dan cepat melakukan penyesuaian.
2.2 Tinjauan Penelitian Terdahulu
Berikut ini diuraikan penelitian terdahulu yang menganalisis pengaruh pengumuman dividen terhadap return saham yang menjadi referensi pada
penelitian ini: 1.
Soneta 2008 Penelitian yang dilakukan oleh Soneta pada tahun 2008 adalah “Pengaruh
Pengumuman Deviden terhadap perubahan harga saham pada industri perbankan di Bursa Efek Jakarta”. Sampel Penelitian terdiri dari 7 saham
dengan teknik pengambilan sampel menggunakan pendekatan “Non Probability Sampling” dengan metode “Purpose Sampling”. Model yang
digunakan adalah uji beda rata-rata berpasangan Paired Sample T-test. Hasil Penelitian menunjukkan bahwa Pengumuman deviden mempunyai pengaruh
yang signifikan terhadap perubahan harga saham. 2.
Nurlaili Nasution 2012 Penelitian yang dilakukan oleh Nurlaili pada tahun 2012 berjudul “Pengaruh
Pengumuman Deviden Kas terhadap harga dan volume penjualan saham pada perusahan properti yang terdaftar di bursa efek Indonesia” menggunakan 12
saham perusahaan properti yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sebagai sampel. Variabel operasional dalam penelitian ini adalah volume perdagangan
saham abnormal, expected return, abnormal return, actual return dan harga saham. Uji yang dilakukan adalah uji beda t test dengan sampel berhubungan
Universitas Sumatera Utara
