Variance Decompotition Pengaruh Variabel Makro terhadap Investasi Bisnis Properti 1. Hasil Uji Akar Unit

kausalitas Granger antara NKPP dan PE diketahui bahwa hanya terdapat hubungan satu arah dari NKPP terhadap PE. Fenomena ini bisa dijelaskan sebagai berikut, ketika nilai investasi pada sektor properti meningkat maka secara agregat akan mendorong pertumbuhan ekonomi melalui peningkatan PDB sektor konstruksi. Laju pertumbuhan PDB merupakan nilai pertumbuhan ekonomi Indonesia. Sehingga ketika terjadi kenaikan PDB maka perekonomian Indonesia dikatakan tumbuh. Hasil pengujian kausalitas Granger ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Pusat Studi Properti Indonesia PSPI yang menyatakan bahwa pertumbuhan bisnis properti nasional mengikuti arah laju pertumbuhan PDB nasional.

5.1.6. Variance Decompotition

Pada Tabel 5.7 dan Tabel 5.8 memperlihatkan nilai variance decompotition dari variabel nilai kapitalisasi proyek properti. Berdasarkan tabel tersebut terlihat bahwa varians nilai kapitalisasi proyek properti dominan dipengaruhi oleh varians variabel itu sendiri sampai periode ke-32. Setelah periode ke-32 varians IHSG yang dominan mempengaruhi perubahan variabel NKPP. Kondisi ini terus berlangsung dari periode ke-33 hingga periode ke-60. Selain variabel IHSG, variabel KURS, INF dan TKP juga memiliki persentase yang cukup besar dalam mempengaruhi perubahan variabel NKPP. Tabel 5.7. Hasil Variance Decompotition Nilai Kapitalisasi Proyek Properti. Variabel Dependen Periode kedepan bulan Dijelaskan oleh guncangan Ln_NKPP Ln_IHSG _SBI _PE Ln_NKPP 1 100.0000 0.000000 0.000000 0.000000 2 98.65697 0.276316 0.168291 0.079921 3 97.28613 0.632703 0.275119 0.077088 4 96.18149 0.870555 0.618006 0.042623 5 95.26032 1.082333 0.913018 0.019858 10 91.36640 1.876661 2.048174 0.135558 15 82.28714 4.704877 2.495428 0.411750 20 66.65839 11.38200 2.519887 0.673668 25 49.84251 21.25255 2.029676 0.501782 30 37.70788 30.37076 1.435121 0.341221 35 31.08507 36.29529 0.992833 0.410538 40 27.68253 39.55684 0.718436 0.504612 45 25.47048 41.49669 0.555686 0.547714 50 23.69077 42.89529 0.456240 0.572341 55 22.29529 43.97265 0.391988 0.606793 60 21.32560 44.75014 0.348774 0.650289 Sumber : Hasil Olahan Tabel 5.8. Hasil Variance Decompotition Nilai Kapitalisasi Proyek Properti. Variabel Dependen Periode kedepan bulan Dijelaskan oleh guncangan Ln_KURS _INF Ln_NPL Ln_TKP Ln_NKPP 1 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 2 0.733873 0.062091 0.009282 0.013258 3 1.265461 0.227028 0.011323 0.225151 4 1.320627 0.555557 0.059570 0.351577 5 1.336981 0.821928 0.091477 0.474083 10 3.501182 0.469177 0.083039 0.519812 15 9.330333 0.522360 0.030703 0.217404 20 16.04719 2.066154 0.020579 0.632138 25 20.34459 4.167420 0.014313 1.847162 30 21.27732 5.937087 0.047543 2.883061 35 20.56179 7.155290 0.180374 3.318816 40 19.72632 8.032191 0.345745 3.433321 45 19.22830 8.726422 0.475935 3.498766 50 18.96844 9.261670 0.564064 3.591183 55 18.78513 9.635624 0.628864 3.683662 60 18.62047 9.877428 0.683174 3.744121 Sumber : Hasil Olahan

5.1.7. Impulse Respon Function IRF