22 dan signifikan terhadap return saham syariah, dan PBV mempunyai pengaruh
negatif yang signifikan terhadap return saham syariah. Putra 2003 melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Right Issue
Terhadap Kinerja Perusahaan di Bursa Efek Jakarta Tahun 2006-1999. Dalam penelitian ini diperoleh sampel issuer 43 dan non issuer 43 perusahaan, dengan
melakukan pengamatan periode tahun 1996-1999, dengan menggunakan window 2 tahun sebelum dan sesudah right issue. Penelitian ini juga menggunakan size
effect, yakni pengaruh right issue juga diteliti berdasarkan size perusahaan. Dari 43 perusahaan, 36 perusahaan kecil, 6 sedang, dan 1 besar. Dalam pengujian
perushaan besar dimasukkan ke size sedang karena perusahaan besar hanya satu. Metode pengujian yang dipergunakan adalah Wilcoxon Signed Rank Test
karena data tidak terdistribusi dengan normal. Dari pengujian yang dilakukan diperoleh hasil yang beragam. Sejumlah rasio tidak mengalami perubahan,
sedangkan rasio-rasio lainnya ada yang mengalami kenaikan dan ada yang turun. Untuk issuer dan non issuer terjadi perbedaan kinerja pada sejumlah rasio.
2.6 Kerangka Konseptual
Menurut Darsono dan Ashari 2005 : 51 rasio likuiditas adalah rasio yang bertujuan untuk mengetahui kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban
jangka pendek. Perusahaan yang mampu membayar kewajiban jangka pendeknya tepat waktu berarti perusahaan tersebut mempunyai alat pembayaran aktiva lancar
yang lebih besar dari pada hutang lancar. Rasio likuiditas yang digunakan di dalam penelitian ini adalah dengan menggunakan rasio lancar Current Ratio CR yaitu
Universitas Sumatera Utara
23 kemampuan aktiva lancar perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendek
dengan aktiva lancar yang dimiliki oleh perusahaan. Menurut Darsono dan Ashari 2005 : 54 rasio solvabilitas adalah rasio
untuk mengetahui kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jika perusahaan tersebut dilikuidasi. Rasio ini disebut juga rasio leverage, yaitu
nilai batasan perusahaan dalam meminjam uang. Rasio yang digunakan untuk mengukur tingkat solvabilitas perusahaan di dalam penelitian ini adalah: Debt to
Equity Ratio DER, Rasio ini menunjukkan persentase penyediaan dana oleh pemegang saham terhadap pemberi pinjaman. Semakin tinggi rasio ini, semakin
rendah pendanaan perusahaan yang disediakan oleh pemegang saham. Menurut Darsono dan Ashari 2005 : 59 rasio aktivitas digunakan untuk
mengetahui seberapa efektif manajemen perusahaan menggunakan aktiva yang dimilikinya dalam melaksanakan kegiatan perusahaan. Rasio aktivitas yang
digunakan di dalam penelitian ini adalah Total Asset Turn Over TATO. Total asset turn over yaitu untuk mengukur efektivitas penggunaan dana yang tertanam
pada seluruh aktiva di dalam penjualan. Menurut Darsono dan Ashari 2005 : 56 rasio profitibilitas digunakan
untuk mengetahui kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba atau seberapa efektif pengelolaan perusahaan oleh manajemen. Rasio profitabilitas
yang dipergunakan didalam penelitian ini adalah: Net Profit Manajemen NPM adalah laba bersih dibagi dengan penjualan bersih. Rasio ini menggambarkan
besarnya laba bersih yang diperoleh oleh perusahaan pada setiap penjualan dilakukan. Return on Asset ROA menggambarkan kemampuan perusahaan
Universitas Sumatera Utara
24 untuk menghasilkan keuntungan dari setiap rupiah aset yang digunakan oleh
perusahaan. Return on equity adalah untuk mengukur kemampuan perusahaan untuk memperoleh keuntungan yang tersedia bagi pemegang saham.
Right issue merupakan hak bagi pemegang saham lama yang dikeluarkan oleh emiten, biasanya ditawarkan di bawah harga pasar. Menurut Putra 2006 dalam
jurnalnya rasio-rasio keuangan untuk mengukur right issue adalah current ratio, debt to equity ratio, asset total turn over, net profit margin, return on asset, return
on equity. Secara skematis, kerangka konseptual dalam penelitian ini dapat dilihat
pada Gambar 2.1 berikut ini :
Gambar 2.1. Kerangka Konseptual
2.7 Hipotesis
