untuk membayar dividen, yang berarti semakin besar dividend payout ratio DPR. Perusahaan yang sedang mengalami pertumbuhan dan dalam kondisi profitable akan memerlukan dana
besar guna membiayai investasinya. Besarnya dividen yang dibayarkan kepada pemegang saham tergantung kepada
kebijakan masing-masing perusahaan, sehingga memerlukan pertimbangan yang lebih serius bagi manajemen perusahaan. Persentase dividen yang dibagikan dari laba setelah pajak kepada
pemegang saham sebagai dividen kas dividend cash disebut dengan DPR. Keputusan yang tepat dalam kebijakan dan pembayaran dividen dapat memaksimumkan
nilai perusahaan dan nilai para pemegang saham. Nilai perusahaan ditentukan oleh nilai modal sendiri dan nilai hutang. Jika diperhatikan model harga saham, ditunjukkan bahwa pembayaran
dividen yang semakin besar cenderung akan meningkatkan harga saham. Dengan meningkatnya harga saham berarti menigkat pula nilai perusahaan. Namun disisi lain, pembayaran dividen
yang semakin besar akan mengurangi kemampuan perusahaan untuk berinvestasi sehingga akan menurunkan tingkat pertumbuhan perusahaan selanjutnya akan menurunkan harga saham.
Dengan demikian dapatlah dikatakan bahwa semakin tinggi DPR yang ditetapkan manajemen perusahaan, berarti semakin kecil dana yang tersedia untuk diinvestaikan yang bersumber dari
laba ditahan sehingga dapat menghambat tingkat pertumbuhan perusahaan. Berdasarkan uraian di atas, Peneliti ingin mencoba membuktikan secara empiris apakah
posisi kas cash position, pertumbuhan growth , ukuran perusahaan firm size , rasio utang terhadap ekuitas debt to equity ratio , dan kemampuan memperoleh laba profitability ,
berpengaruh secara signifikan terhadap Dividend Payout Ratio.
1.2 Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang di atas, maka yang menjadi masalah pokok dalam penelitian ini adalah: ”Apakah cash position, growth, firm size, debt to equity ratio, dan profitability baik
Universitas Sumatera Utara
secara simultan bersama-sama dan secara parsial individu mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap dividend payout ratio?”
1.3 Tujuan Penelitian
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk memberikan bukti empiris apakah cash position, growth, firm size, debt to equity ratio, dan profitability baik secara simultan bersama-sama
dan secara parsial mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap dividend payout ratio.
1.4 Manfaat Penelitian
Penelitian ini diharapkan dapat memberi manfaat bagi: 1. Para akademisi sebagai bahan masukan terhadap isu-isu tentang faktor-faktor yang
mempengaruhi kebijakan dividen untuk penelitian lebih lanjut dimasa yang akan datang. 2. Para investor dan calon investor, sebagai bahan masukan dalam mempertimbangkan
pembuatan keputusan untuk membeli maupun menjual saham sehubungan dengan harapannya terhadap dividen.
3. Penulis, menambah wawasan dan pengetahuan penulis khususnya bidang kebijakan dividen.
1.5 Originalitas Penelitian
Penelitian ini merupakan pengembangan dari penelitian yang dilakukan oleh
Nasution 2004.
1. Adapun perbedaan yang paling prinsip antara penelitian Nasution 2004
tersebut dengan penelitian ini sebagai beriktut: Periode data. Periode terdahulu periode data hanya 3 tiga tahun 1999-2001, sedangkan
pada penelitian ini dikembangkan menjadi data 5 tahun 2001-2005.
Universitas Sumatera Utara
2.
3. Kriteria sample penelitian. Peneliti terdahulu menggunakan sampel peusahaan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang bergerak dibidang Manufaktur, sedangkan dalam penelitian ini yang menjadi sampel perusahaan adalah seluruh perusahaan yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia yang secara konsisten membayar deviden dalam kurun waktu 2001-2005.
Variabel Penelitian. Dalam penelitian terdahulu variabel holding dimasukkan dalam variable penelitian, sedangkan dalam penelitian ini tidak dimasukkan, karena variable
tersebut tidak fokus dalam pengaruhnya terhadap DPR. Secara singkat perbedaan penelitian sebelumnya Nasution, 2004 dengan penelitian
ini dapat dilihat dalam tabel berikut ini:
Tabel 1.1 Perbedaan Penelitian ini Dengan Penelitian Nasution
NO KETERANGAN
PENELITI SEBELUMNYA PENELITI SEKARANG
1 Periode data
Tiga tahun Lima tahun
2 Tahun data yang digunakan
1999 s.d 2001 2001 s.d 2005
3 Perusahaan yang terdaftar di
BEI bidang manufaktur Sampel yang digunakan
Perusahaan yang terdaftar di BEI semua bidang
Universitas Sumatera Utara
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
