Analisis Sharpe Reksa Dana Campuran

4.5.1 Analisis Rasio Sharpe

Pengukuran kinerja dengan rasio Sharpe tidak menunjukkan perbedaan signifikan antara kinerja reksa dana syariah dan reksa dana konvensional. Hal ini ditunjukkan dengan nilai signifikansi Sharpe sebesar 0.272 setelah dilakukan uji-t. Nilai signifikansi yang lebih besar daripada nilai α ini memenuhi syarat diterimanya H atau ditolaknya H a . Pengukuran Sharpe merupakan pengukuran kinerja untuk mengetahui kinerja reksa dana melalui rasio risk premium terhadap simpangan baku. Juga dapat disebut pengukuran besarnya penambahan hasil investasi yang diperoleh risk premium untuk setiap risiko yang diambil atau mengukur return per unit dari total risiko. Risk Premium adalah selisih antara rata-rata kinerja yang dihasilkan oleh reksa dana dengan rata-rata kinerja investasi bebas risiko risk free asset, dalam penelitian ini diasumsikan Sertifikat Bank Indonesia. Sedangkan standard deviasi merupakan total risiko dari reksa dana itu sendiri. Sehingga dapat dilihat dari rasio Sharpe apabila indeks Sharpe semakin tinggi maka semakin baik kinerja reksa dana tersebut.

4.5.1.1. Analisis Sharpe Reksa Dana Campuran

Reksa dana campuran melakukan investasi dalam efek yang bersifat ekuitas dan bersifat utang. Perbandingan reksa dana campuran antara sub kategori syariah dan konvensional berdasarkan rasio Sharpe selama periode penelitian dapat dilihat pada tabel berikut. Universitas Sumatera Utara Tabel 4.4 Nilai Rasio Sharpe reksa Dana Campuran Nama Reksa Dana Campuran sharpe 2008 rank 2008 sharpe 2009 rank 2009 sharpe 2010 rank 2010 AAA Balanced Fund -0.4414 6 0.6531 10 0.5009 1 CIMB-Principal Balanced Growth -0.4771 7 0.7507 4 0.4159 14 Danareksa Anggrek -0.4214 3 0.7537 3 0.3684 12 Kresna Optimus -0.4382 5 0.4735 14 0.3606 8 Mandiri Investa Aktif -0.3715 1 0.7058 8 0.4896 3 Mega Dana Campuran -0.7211 14 0.5837 11 0.4514 6 Trim Kombinasi 2 -0.6023 11 0.5345 13 0.3666 11 AAA Amanah Syariah Fund -0.4241 4 0.7139 6 0.4898 9 CIMB-Principal Islamic Balanced Growth -0.5621 9 0.7106 7 0.459 13 Danareksa Syariah Berimbang -0.4884 8 0.9298 1 0.5327 2 IPB Syariah -0.6122 12 0.6667 9 0.4707 7 Mandiri Investa Syariah Berimbang -0.3811 2 0.7785 2 0.4877 10 Mega Dana Syariah -0.6392 13 0.7236 5 0.4109 4 Trim Syariah Berimbang -0.5761 10 0.5762 12 0.4515 5 Sumber: infovesta.com diolah Pada tabel 4.4 dapat dilihat bahwa pada tahun 2008 indeks Sharpe seluruh reksa dana bernilai negatif. Hal ini dipengaruhi oleh nilai risk free rate SBI pada tahun tersebut positif sehingga perbandingan return reksa dana dengan SBI menjadi negatif. Di tahun 2008 tampak bahwa kinerja terbaik disuguhkan oleh reksa dana Mandiri Investa Aktif dengan indeks Sharpe -0.3715, sementara indeks terendah dimiliki oleh Mega Dana Campuran yaitu -0.7211. Di tahun 2009 tampak bahwa kinerja reksa dana syariah meningkat sebagaimana peringkatnya. Tampak Danareksa Syariah Berimbang memiliki nilai Sharpe yang paling baik yaitu 0.9298, yang menunjukkan kinerjanya dari tahun 2008. Selanjutnya reksa dana syariah lainnya juga tidak terlalu buruk peringkatnya dan memiliki nilai Sharpe yang juga baik, terlihat dari peringkatnya Universitas Sumatera Utara meskipun Trim Syariah Berimbang tampak agak di urutan terbawah urutannya. Di tahun 2010 AAA Balanced Fund menjadi reksa dana di peringkat pertama yang memiliki nilai Sharpe terbaik pada kelompok reksa dana campuran.

4.5.1.2. Analisis Sharpe Reksa Dana Pendapatan Tetap