15
B. Perumusan Masalah
Penelitian kali ini menyajikan perumusan masalah: Apakah profitabilitas profitability, ukuran perusahaan firm size, risiko bisnis business risk, struktur
aktiva asset tangibility berpengaruh terhadap struktur modal?
C. Kerangka Konseptual
Sesuai dengan pecking order theory yang menyatakan bahwa perusahaan lebih menyukai menggunakan sumber pendanaan internal daripada pendanaan
eksternal. Perusahaan dengan laba besar memiliki kapasitas yang lebih baik daripada perusahaan dengan tingkat laba rendah dalam hal pembiayaan sendiri
dan memilih menggunakan modal sebagai pilihan terakhir ketika perusahaan mengalami kesulitan sumber dana. Hal ini dikarenakan berlimpahnya ketersediaan
sumber dana internal yang menjadikan perusahaan tidak memiliki tingkat ketergantungan yang tinggi terhadap sumber ekstern.
Mengarah pada ukuran perusahaan firm size, perusahaan yang besar lebih mudah mendapatkan dana daripada perusahaan berukuran kecil. Perusahaan
yang berukuran besar cenderung terdiversifikasi sehingga menurunkan risiko kebangkrutan Hanafi, 2004:321.
Suatu kondisi yang lebih realistis yang dihadapi oleh pimpinan perusahaan adalah risiko Riyanto, 2001:155. Risiko bisnis adalah ketidakpastian pada
perkiraan pendapatan operasi perusahaan di masa mendatang Atmaja, 1995: 225. Risiko bisnis mewakili tingkat risiko dari operasi-operasi perusahaaan yang tidak
menggunakan hutang. Semakin tinggi risiko bisnis suatu perusahaan, perusahaan harus lebih berhati-hati dalam menentukan struktur modal Sundjaja, 2002:243.
Universitas Sumatera Utara
16
Perusahaan yang sebagian besar dari aktivanya sendiri dari aktiva lancar akan mengutamakan pemenuhan kebutuhan dananya dengan utang jangka pendek
Riyanto, 2001:298. Penelitian yang dilakukan oleh Hadianto pada tahun 2008 membuktikan bahwa struktur aktiva dan profitabilitas berpengaruh positif
terhadap struktur modal. Zelia dan Marcia pada tahun 2009 dalam penelitiannya mengenai penyesuaian tingkat hutang pada perusahaan Portugis yang go public
menyatakan bahwa semakin tinggi struktur aktiva dan ukuran perusahaan semakin besar kontribusi yang diberikan dalam upaya meningkatkan perolehan hutang.
Untuk memperjelas berikut gambar dari kerangka konseptual dari penelitian ini:
Gambar 1.1 Kerangka Konseptual Sumber: Sartono, 2001:225, 248, diolah
D. Hipotesis