resiko bisnisnya. Hal ini juga membuat kreditor mengalami kesulitan dalam melakukan prediksi terhadap earnings perusahaan dimas depan
sehingga akan menaikkan cost of debt apabila akan memebrikan hutang kepada perusahaan tersebut.
4. Pertumbuhan Pertumbuhan penjualan sales growth suatu perusahaan adalah salah
satu karakteristik perusahaan yang dapat mewakili prospek masa depan perusahaan tersebut. Pihak kreditor dalam memutuskan untuk
memberikan pinjaman kepada suatu perusahaan mendasarkan keputusannya pada prospek masa depan perusahaan tersebut. Semakin
besar rasio pertumbuhan penjualannya maka semakin baik prospek perusahaan bagi keditor dan semakin besar htuang yang bisa
diperoleh.
2.7. Penelitian Terdahulu
Studi empiris yang dilakukan oleh beberapa peneliti terdahulu mengenai kaitan antara beberapa indikator pengukuran nilai perusahaan
telah banyak dilakukan di Indonesia. Adapun penelitian sebelumnya yang digunakan penulis sebagai
panduan, dilakukan oleh Yuniarti Cintia 2014 yang meneliti tentang Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja dan Nilai
Perusahaan Pada Perusahaan High Profile yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2013, peneliti berkesimpulan bahwa Good
Universitas Sumatera Utara
Corporate Governance kepemilikan institusional memiliki pengaruh signifikan positif terhadap Nilai Perusahaan Tobin’s Q. Hasil analisis
menemukan bahwa Corporate Governance kepemilikan institusional apabila semakin besar maka akan meningkatkan nilai perusahaan.
Kepemilikan oleh institusional dapat meningkatkan pengendalian terhadap manajemen dan mengurangi peluang tindak kecurangan yang mungkin
dilakukan. Uniariny 2012 yang meneliti tentang Pengaruh Struktur Modal dan Modal Intelektual Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan
Sektor Perbankan yang Terdatar di Bursa Efek Indonesia, penelitiberkesimpulan terdapat pengaruh positif signikan antara struktur
modal terhadap nilai perusahann. Hal ini berarti struktur modal yang berpa total dari ekuitas dan kewajiban jangka panjang pada perbankan di
Indonesia telah berperan penting dalam kontribusi peningkatan nilai perusahaan.
Penelitian menurut Kusumajaya 2011 yang meneliti tentang Pengaruh Struktur Modal dan Pertumbuhan Perusahaan terhadap
Profitabilitas dan Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia, peneliti berkesimpulan bahwa struktur modal mempunyai
pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, yang diukur dengan price book value, maka sebaiknya perusahaan dalam menentukan
sutruktur modalnya sebagian besar dibiayai oleh hutang. Adanya hutang akan memudahkan dalam pendapatan dana, akan tetapi penggunaan hutang
yang terallu besar akan menyebabkan perusahaan akan semakin terbeban
Universitas Sumatera Utara
dalam pembayaran beban bunga sehingga akan menimbulkan resiko kebangkrutan yang semakin tinggi.
.Selanjutnya dapat dilihat dalam tabel berikut :
Tabel 2.1. Ringkasan Penelitian Terdahulu
NO Nama Peneliti dan Judul Penelitian
Variabel Penelitian Hasil Penelitian
1 Bambang Sakti Aji
Budi Utomo 2009.
Pengaruh Kebijakan Hutang,
Kebijakan Investasi, dan
Kebiajakan Deviden Terhadap
Nilai Perusahaan Manufaktur
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2003-2007. Variabel Independen:
- Kebijakan Hutang - Kebijakan Investasi
- Kebijakan Deviden Variabel Dependen:
- Nilai Perusahaan
- Kebijakan hutang yang diproksikan dengan Long
Term Debt Equity Ratio LTDER berpengaruh
negative terhadap nilai perusahaan
- Keputusan Investasi yang diprosikan Melalu
MVE dan BVA berpengaruh terhadap PB
yang merupakan proksi dari nilai perusahaan.
- Keputusan pendanaan yang diproksikan dengan
DPR dan DYR berpengaruh terhadap
nilai perusahaan..
2 Dewa Kadek Oka
Kusumajaya 2011.
Pengaruh Struktur Modal dan
Pertumbuhan Perusahaan
Terahadap Profitabilitas dan
Nilai Perusahaan pada Perusahaan
Manufaktur di Bursa Efek
Indonesia. Variabel Independen:
- Struktur Modal - Pertumbuhan
Perusahaan
Variabel Dependen:
- Nilai Perusahaan
- Struktur modal mempunyai pengaruh
positif dan signifikan terhadap profitabiliatas.
- Pertumuhan perusahaan mempunyai pengaruh
positf dan signifikan terhadap profitabilitas.
- Struktur modal mempunyai pengaruh
positif dan signifikan terhadap nilai
perusahaan.
- Pertumbuhan perusahaan mempunyai pengaruh
signifikan dan positif terhadap nilai
perusahaan.
- Profitabilitas mempunyai
Universitas Sumatera Utara
pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai
perusahaan.
3 Uriariny
2012. Pemgaruh Struktur
Modal dan Modal Intelektual teradap
Nilai Perusahaan Sektor Perbankan
yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia 200996- 2010
Variabel Independen: - Struktur Modal
- Modal Intelektual Variabel Dependen:
- Nilai Perusahaan
-Terdapat pengaruh signifikan struktur modal
terhadap nilai perusahan - Terdapat pengaruh
modal intelektual terhadap nilai perusahaan
- Dalam hal meningkatkan nilai perusahaan, struktur
modal dan modal intelektual secara
bersamaan berpengaruh terhadap peningkatan
nilai perusahaan pada industri perbankan
4 Sri Hermuningsih
2013. Pengaruh
Profitabilitas, Growth
Opportunity, Struktur Modal
Terhadap Nilai Perusahaan Pada
Perusahaan Publik di Indonesia
Variabel Independen : a Profitabilitas
b Growth Opportunity
c Struktur Modal
Variabel Dependen :
- Nilai Perusahaan
-Variabel profitabilitas, growth opportunity dan
struktur modal berpengaruh positif dan
signifikan terhadap nilai perusahaan
-Variabel struktur modal merupakan variabel
intervening bagi growth opportunity dan tidak
bagi profitabilitas.
5 Cintia Yuniarti
2014. Pengaruh Good
Corporate Governance
Terhadap kinerja dan Nilai
Perusahaan pada Perusahaan High
Profile yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia Tahun 2010-2013.
Variabel Independen: - Good Corporate
Governance
Variabel Dependen:
- Nilai Perusahaan
- Proporsi dewan komisaris Independen
tidak berpengaruh signifikan terhadap
kinerja dan nilai perusahaan.
- Ukuran dewan komisaris berpengaruh terhadap
kinerja maupun nilai perusahaan.
- Ukuran komite Audit tidak berpengaruh
terhadap kinerja maupun nilai perusahaan.
- Kepemilikan manajerial memilki pengaruh
signifikan positif terhadap kinerja maupun
Universitas Sumatera Utara
nilai perusahaan. - Kepemilikan
institusional memilki pengaruh signifikan
positif terhadap kinerja dan nilai perusahaan.
- Kepemilikan terkonsentrasi tidak
berpngearuh terhadap kinerja dan nilai
perusahaan.
- Kepemilikan publik memiliki pengaruh
signifikan positif terhadap kinerja dan nilai
perusahaan.
- Kepemilikan asing memiliki pengaruh
signifikan positif terhadap kinerja dan nilai
perusahaan.
6 Nia Rositawati Fau
2015. Pengaruh Struktur
Modal, Pertumbuhan
Perusahaan, Ukuran Perusahaan
dan Profitabilitas Terhadap Nilai
Perusahaan pada Perusahaan
Manufaktur yagn Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia Variabel Independen:
- Struktur Modal - Pertumbuhan
Perusahaan - Ukuran Perusahaan
- Profitabilitas Variabel Dependen:
- Nilai Perusahaan
- Struktur modal secara parsial berpengaruh
negative dan signifikan terhadap nilai
perusahaan.
- Pertumbuhan perusahaan seacara parsial
berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai
perusahaan.
- Ukuran perusahaan secara parsial
berpengaruh positif da tidak signifikan terhadap
nilai perusahaan.
- Profitabilitas secara parsial berpengaruh
positif dan signifikan terhadap nilai
perusahaan.
2.8. Kerangka Konseptual
