STRUKTUR MODAL
1. Pendahuluan
Modal pembelanjaan dari luar perusahaan dikelompokkan ke dalam 2 jenis yaitu hutang dan ekuitas atau dapat disebut dengan modal sendiri. Hutang mempunyai
keunggulan berupa : a.
Bunga mengurangi pajak sehingga hutang rendah. b.
Kreditur mempunyai return terbatas sehingga pemegang saham tidak perlu berbagi keuntungan ketika kondisi bisnis sedang maju.
c. Kreditur
tidak memiliki
hak suara
sehingga pemegang
saham dapat
mengendalikan perusahaan dengan penyertaan dana yang kecil. Namun demikian hutang juga memiliki juga kelemahan yaitu :
a. Hutang biasanya berjangka waktu tertentu untuk dilunasi tepat waktu.
b. Rasio hutang yang tinggi akan meningkatkan risiko yang selanjutnya akan
meningkatkan biaya modal. c.
Bila perusahaan dalam kondisi sulit da labanya tidak dapat memenuhi beban bunga maka tidak tertutup kemungkinan dilakukan tindakan likuiditas.
Gabungan hutang dan ekuitas untuk pendanaa perusahaan merupakan bahasan utama dari keptusan struktur modal capital structure decision . Gabungan modal yang
efisien dapat menekan biaya modal cost of capital , yang dapat meningkatkan kembalinya ekonomi neto dan meningkatkan nilai perusahaan. Perusahaan yang hanya
menggunakan ekuitas disebut unlevered firm , sedangkan yang menggunakan gabungan ekuitas dan berbagai macam hutang disebut levered firm .
2. Pengertian Struktur Modal
Pada dasarnya tugas manajer keuangan perusahaan adalah berusaha mencari keseimbangan finansial neraca yang dibutuhkan serta mencari susunan kualitatif
neraca tersebut dengan sebaik - baiknya. pemilihan susunan kualitatif pada sisi assets akan menentukan struktur kekayaan perusahaan, sedangkan pemilihan susunan
kualitatif dari sisi lialibilities dan equities akan menentukan struktur keuangan dan struktur modal perusahaan Riyanto, 1984, p.4 . Wasis 1981 menyatakan bahwa
struktur modal harus dapat dibedakan dengan struktur keuangan. Struktur keuangan menyatakan dengan bagaimana harta perusahaan dibiayai. Oleh karena itu struktur
keuangan adalah keseluruhan yang terdapat di dalam neraca sebelah kredit. Pada neraca sebelah kredit terdapat hutang jangka panjang maupun hutang jangka pendek,
dan modal sendiri ekuitas baik jangka panjang maupun jangka pendek. Jadi struktur keuangan mencakup semua pembelanjaan baik jangka panjang maupun jangka
pendek. Sebaliknya struktur modal hanya menyangkut pembelanjaan jangka panjang saja, tidak termasuk pembelanjaan jangka pendek.
Weston dan Copeland 1992 memberikan definisi struktur modal sebagai pembiayaan permanen yang terdiri dari hutang jangka panjang, saham preferen, dan
modal pemegang saham. Nilai buku dari modal pemegang saham terdiri dari saham biasa, modal disetor atau surplus modal dan akumulasi modal ditahan. Bila perusahaan
memiliki saham preferen, maka saham tersebut akan ditambahkan pada modal pemegang saham.
Menurut Lawrence, Gitman 2000, p.488 , definisi struktur modal adalah sebagai berikut capital structure is the mix of long term debt and equity maintained
by the firm . Struktur modal perusahaan menggambarkan perbandingan antara hutang jangka panjang dan modal sendiri yang digunakan oleh perusahaan. ada 2 macam tipe
modal menurutnya yaitu modal hutang debt capital dan modal sendiri equity capital . Tetapi dalam kaitannya dengan struktur modal, jenis modal hutang yang
diperhitungkan hanya hutang jangka panjang.
3. Teori-Teori Struktur Modal
Kategori