37
2.4.5 Pengaruh Debt to Equit Ratio DER terhadap Price to Book
Value PBV
Hutang yang tinggi mengindikasikan tingkat risiko yang tinggi pula. Sesuai dengan teori risk and return, semakin tinggi tingkat risiko suatu
perusahaan maka semakin besar return yang diinginkan oleh investor. Apabila risiko yang semakin tinggi tidak diimbangi dengan return yang
tinggi, maka tidak akan pernah ada investor yang mau berinvestasi di perusahaan tersebut. DER yang tinggi memperlihatkan nilai hutang yang
besar, dimana hutang yang besar dapat dijadikan sebagai modal dalam kegiatan operasi perusahaan untuk mendapatkan laba yang nantinya akan
meningkatkan nilai perusahaan Rakhimsyah, 2011. DER yang tinggi juga mencerminkan bahwa perusahaan tersebut mempunyai rencana investasi
jangka panjang yang baik di masa mendatang Prasetyo, dkk, 2012. Penelitian Qodariyah 2013 menyimpulkan bahwa DER berpengaruh
positif dan signifikan terhadap PBV.
2.4.6 Pengaruh Return on Asset ROA terhadap Price to Book Value
PBV
Dengan Return on Asset ROA yang tinggi, berarti laba bersih yang dimiliki perusahaan juga tinggi. ROA yang tinggi akan mengindikasikan
prospek perusahaan yang baik dan akan berdampak pada nilai perusahaan Hestinoviana, dkk, 2013. Nilai ROA yang tinggi akan menarik investor
untuk menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut dengan harapan
Universitas Sumatera Utara
38 tingkat pengembalian return yang tinggi pula. Dengan return yang tinggi,
harga saham menjadi naik sehingga berdampak positif terhadap nilai perusahaan. Penelitian yang dilakukan oleh Janifairus, Hidayat, dan Husaini
2013 serta Nofrita 2013 menyimpulkan bahwa ROA berpengaruh positif dan signifikan terhadap PBV.
2.4.7 Pengaruh Dividend Payout Ratio DPR terhadap Price to Book
Value PBV
Menurut bird in the hand theory yang menyatakan bahwa dividen adalah lebih pasti daripada pendapatan modal capital gain dan menurut
signalling theory yang menyatakan bahwa pengumuman kenaikan dividen merupakan sinyal mengenai prospek perusahaan di masa mendatang yang
baik. Kebijakan dividen kas yang cenderung membayarkan dividen dalam jumlah relatif besar akan mampu memotivasi investor untuk membeli saham
perusahaan. Apabila DPR semakin tinggi maka nilai perusahaan akan semakin tinggi pula karena DPR yang tinggi menunjukkan tingkat
pembagian dividen yang menjanjikan Rakhimsyah, 2011. Penelitian yang dilakukan oleh Qodariyah 2013 dan Nofrita 2013 menyimpulkan bahwa
DPR berpengaruh positif dan signifikan terhadap PBV.
Universitas Sumatera Utara
39
2.4.8 Pengaruh Total Asset Growth TAG terhadap Price to Book
