Keputusan Dividen yang Rutin Dengan membangun suatu kebijakan dividen yang stabil, dewan direksi
menghindari suatu diskusi kuartalan terlalu panjang pada tingkat dividen. Kebijakan ini akan menghindari pemborosan waktu dewan dan memungkinkan staf perusahaan
berkonsentrasi pada masalah yang lain yang lebih penting di hadapi perusahaan. 3. Fleksibilitas Ekstra Dividen
Dengan kebijakan dividen yang baik dan sesuai, perusahaan dapat secara fleksibel menangani suatu periode perdapatan tinggi yang sifatnya sementara, yang
dikeluarkan dengan mengumumkan suatu dividen ekstra untuk kuartal tersebut. Hal ini membuat suatu distribusi pendapatan yang lebih besar tanpa memperbesar harapan
investor.
2.2.4.7. Praktek Kebijakan Dividen
Dalam pembelian saham biasa investor menerima sebagai pendapatannya dalam bentuk capital gain laba aktiva dan dividen. Capital gain adalah laba yang
diperoleh dari penjualan sekuritas. Dividen adalah pendistribusian dari pendapatan perusahaan. Karena kebijakan dividen mempengaruhi keduanya yaitu pembiayaan
jangka panjang dan pendistribusian pendapatan kepada pemegang saham, perusahaan mungkin menerima dua titik pandang keputusan pembayaran dividen. Pertama,
sebagai suatu keputusan pembiayaan jangka panjang, perusahaan akan menahan semua pendapatan sesudah pajak yang dipadang sebagai suatu sumber pembiayaan
Universitas Sumatera Utara
jangka panjang. Pengumuman cash dividen mengurangi jumlah dana yang tersedia untuk membiayai pertumbuhan baik menghambat pertumbuhan juga memaksa
perusahaan mencari sumber pembiayaan yang lain. Perusahaan mungkin menahan pendapatan jika terdapat suatu proyek yang
membutuhkan investasi yang dapat menghasilkan laba yang cukup dan adanya suatu kebutuhan untuk memenuhi struktur modalnya yang berasald ari sumber modal
sendiri. Kedua sebagai suatu keputusan memaksimumkan kesejahteraan, perusahaan mengakui bahwa pembayaran dividen mempunyai pengaruh yang kuat pada harga
pasar saham. Dividen yang lebih tinggi meningkatkan nilai saham kepada banyak investor. Dengan cara yang sama dividen yang rendah menurunkan nilai saham
secara sadar. Perusahaan dalam memaksimumkan kesejahteraan, dengan cara mengumumkan dividen yang cukup untuk memuaskan harapan investor dan
pemegang saham. Ada tiga faktor utama yang dapat dijelaskan bahwa seorang investor lebih
menyujai dividen daripada capital gain. 1. Pengurangan ketidakpastian
2. Menunjukkan kekuatan 3. Kebutuhan pendapatan sekarang
Dividen sekarang menunjukkan suatu present value cash inflow bagi investor sehingga investor tidak akan rugi jika perusahaan rugi atau mengalami kesulitan.
Universitas Sumatera Utara
Pembayaran dividen menunjukkan likuiditas karena diperlukan dana tunai cash karena cash itu diambil dari operasinya perusahaan. Berarti pembayaran dividen
membawa informai bahwa perusahaan itu cukup memiliki likuiditas yang kuat dan sehat. Karena banyak investor memerlukan pendapatan untuk memenuhi biaya
hidupnya. Oleh karena itu investor menolak menjual sahamnya untuk memperoleh cash. Dengan pembayaran dividen memberikan pendapatan bagi investor tanpa
mempengaruhi modalnya.
2.2.4.8. R esidual Dividend Model
