43
1.3. Kerangka Konseptual
Kerangka konseptual dari penelititan ini digambarkan sebagai berikut
Gambar 2.1 Kerangka Konseptual
Berdasarkan uraian teori yang telah dikemukakan sebelumnya dan tinjauan penelitian terdahulu, maka varianel yang terkait dalam penelitian ini
dapat dirumuskan melalui satu kerangka konseptual tersebut. Penelitian ini Nilai Perusahaan
Y Kepemilikan
Manajerial X1
Kebijakan Deviden X2
Investment Opportunity Set
X3
Likuiditas X4
Solvabilitas X5
Profitabilitas X6
Universitas Sumatera Utara
44
dilakukan dengan tujuan untuk mengetahui pengaruh kepemilikan manajerial, kebijakan deviden, investment opportunity set, likuiditas, solvabilitas dan
profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Salah satu tujuan manajer keuangan adalah memaksimumkan kemakmuran
pemegang saham melalui maksimisasi nilai perusahaan Sartono, 2001: 8.Kemakmuran pemegang saham akan meningkat apabila harga saham yang
dimilikinya meningkat. Sementara itu harga pasar saham menunjukkan nilai perusahaan.
Investor yang melakukan investasi mengharapkan return berupa capital gain ataupun dividen. Dividen merupakan sebagian dari laba yang dibayarkan
oleh perusahaan kepada pemegang saham Gitosudarmo dan Basri, 2002: 11.Perusahaan selalu menginginkan adanya pertumbuhan bagi
perusahaannya tetapi dengan membayarkan dividen kepada para investor maka akan mengurangi sumber dana internal perusahaan, sehingga kedua
tujuan tersebut selalu bertentangan. Manajer yang sekaligus pemegang saham akan meningkatkan nilai
perusahaan karena dengan meningkatkan nilai perusahaan, maka nilai kekayaannya sebagai pemegang saham akan meningkat juga. Tetapi jika
manajer tidak terlibat dalam kepemilikan saham, maka mereka hanya memikirkan gaji serta kebutuhan akan barang mewah dan menyumbangkan
dana perusahaan untuk nama baik pribadinya tetapi atas beban pemegang saham lainnya Brigham dan Houston, 2001: 22. Perusahaan harus dapat
Universitas Sumatera Utara
45
mengalokasikan laba bersihnya dengan bijaksana untuk memenuhi dua kepentingan yang berbeda. Pembuatan keputusan yang tepat dalam kebijakan
dan pembayaran dividen dapat memaksimalkan nilai perusahaan dan nilai para pemegang saham.
2.4 Hipotesis Penelitian