4. Kebijakan Dividen Residual Dalam kebijakan dividen residual, jumlah laba yang ditahan oleh
perusahaan bergantung pada peluang investasi yang tersedia dalam tahun tersebut. Dividen diambil dari laba yang tersisa
residual setelah kebutuhan investasi perusahaan terpenuhi. Apabila kebutuhan dana investasi perusahaan pada tahun tertentu
besar, maka perusahaan mungkin tidak akan membagikan dividen pada tahun tersebut.
2.1.3 Macam Dividen
Menurut Warsono 2003:272, dividen yang diterima oleh para pemegang saham dapat dibagi menjadi tiga macam, antara lain:
1. Dividen Tunai Cash Dividend Dividen tunai merupakan jenis dividen yang umum digunakan
oleh banyak perusahaan. Dividen tunai diterima oleh pemegang saham biasa melalui cek atau terkadang para pemegang saham
menginvestasikan kembail dividen yang diperoleh ke dalam saham biasa perusahaan. Penginvestasian kembali dividen saham
diselesaikan melalui suatu rencana investasi dividen dividend reinvestment plan.
2. Dividen Saham Stock Dividend Dividen saham merupakan dividen yang dibagikan oleh
perusahaan dalam bentuk lembar saham tambahan dan tidak berbentuk uang tunai. Perusahaan yang akan membagikan dividen
Universitas Sumatera Utara
dalam bentuk saham biasanya mengumumkan besarnya dividen tersebut dalam persentase tertentu. Misalnya, jika seorang
pemegang saham mempunyai 10 lot saham 5000 lembar, dan perusahaan memutuskan untuk membagikan dividen saham
sebanyak 10, maka pemegang saham tersebut berhak menerima saham biasa sebanyak 1 lot 500 lembar saham.
3. Dividen Kekayaan Property Dividend Dividen kekayaan merupakan dividen yang dibagikan oleh
perusahaan dalam bentuk aset fisik. Aset tersebut biasanya berupa produk yang dihasilkan oleh perusahaan. Dividen
kekayaan diberikan apabila jumlah pemegang saham perusahaan masih sedikit dan perusahaan menghasilkan produk yang mudah
untuk didistribusikan.
2.1.4 Indikator Kebijakan Dividen
Terdapat dua indikator yang biasa digunakan untuk mengukur kebijakan dividen suatu perusahaan Warsono, 2003:275, yaitu:
1. Hasil Dividen Dividend Yield Dividend Yield merupakan rasio yang menghubungkan dividen
yang dibayar dengan harga saham biasa perusahaan. Secara sistematis, dividend yield dapat dirumuskan sebagai berikut:
�������� ����� = ������� ��� ������ ��ℎ��
����� ��� ������ ��ℎ��
Universitas Sumatera Utara
Beberapa pemegang saham menggunakan dividend yield sebagai suatu ukuran risiko dan sebagai penyaring investasi. Para
pemegang saham akan berusaha untuk menginvestasikan dananya dalam saham yang menghasilkan nilai dividend yield yang tinggi.
2. Rasio Pembayaran Dividen Dividend Payout Ratio Rasio pembayaran dividen dividend payout ratio merupakan
indikator kedua yang digunakan untuk mengukur kebijakan dividen. Dividend payout ratio merupakan rasio hasil
perbandingan antara dividen dengan laba yang tersedia bagi pemegang saham biasa. Secara sistematis, dividend payout ratio
dapat dirumuskan sebagai berikut: ��� =
������� ���� ���� �������� ���� �������� ��ℎ�� �����
Dividend payout ratio sering digunakan untuk mengestimasikan dividen yang akan dibagikan perusahaan pada tahun berikutnya.
2.1.5 Leverage
