Asrani Turnip : Analisis Pengaruh Current Ratio, Debt To Total Assets, Return On Invesment Dan Earning Per Share Terhadap Dividen Kas Pada Perusahaan Terbuka Di Bursa Efek Indonesia, 2009.
USU Repository © 2009
Pada tahun 2005-2006 dividen yang diterima mengalami penurunan dari Rp.
367.17
menjadi Rp.
297.40
. Current Ratio mengalami penurunan sebesar
283.92
menjadi
269.83
. DTA mengalami mengalami penurunan dari
341.88
menjadi
308.62
. ROI mengalami penurunan dari
12.85 menjadi 12.08.
EPS mengalami peningkatan dari Rp.
631.53
menjadi Rp.
644.63
. Pada tahun 2006-2007 dividen yang diterima mengalami kenaikan dari Rp.
297.40
menjadi Rp.
421.15.
Current Ratio mengalami peningkatan sebesar
269.83
menjadi
286.67
. DTA mengalami mengalami penurunan dari
308.62
menjadi
301.63
. ROI mengalami kenaikan dari
12.08
menjadi
13.43
. EPS mengalami kenaikan dari Rp.
644.63
menjadi Rp.
779.36
. Berdasarkan uraian di atas dan adanya ketertarikan peneliti untuk
melanjutkan penelitian sebelumnya yang bertujuan melihat kekonsistenan hasil pada penelitian terdahulu, maka peneliti tertarik untuk melakukan penelitian
dengan judul “Analisis Pengaruh Current Ratio CR, Debt to Total Asset DTA, Return on invesmant ROI, dan Earning per Share EPS terhadap
Dividen Kas pada Perusahaan Terbuka di Bursa Efek Indonesia”.
B. Perumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah yang diuraikan diatas, maka penulis merumuskan masalah sebagai berikut :
Apakah Current Ratio CR, Debt to Total Assets DTA, Return on Investment ROI dan Earning per Share EPS berpengaruh terhadap Dividen
Kas pada perusahaan terbuka di Bursa Efek Indonesia?
Asrani Turnip : Analisis Pengaruh Current Ratio, Debt To Total Assets, Return On Invesment Dan Earning Per Share Terhadap Dividen Kas Pada Perusahaan Terbuka Di Bursa Efek Indonesia, 2009.
USU Repository © 2009
C. Kerangka Konseptual
Faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen kas adalah bertitik tolak dari faktor-faktor yang dipertimbangkan oleh manajemen dan kepentingan investor
yang didasarkan pada kinerja keuangan maka berdasarkan hasil penelitian sebelumnya dapat diidentifikasi variabel-variabel yang mungkin berpengaruh
terhadap pendapatan dividen, terutama dividen tunai cash dividend. Hasil penelitian sebelumnya Sunarto, 2003 menunjukkan bahwa
variabel-variabel yang berpengaruh terhadap kebijakan dividen terdiri dari: profitabilitas, stabilitas dividen dan earning, likuditas, investasi, dan pembiayaan.
Sementara berdasarkan laporan keuangan variabel-variabel tersebut dapat diidentifikasi sebagai berikut: 1 profitabilitas diukur dengan laba bersih setelah
pajak, 2 likuiditas diukur dari cash current ratio, 3 investasi diukur dari jumlah dana yang ditanamkan pada aktiva tetap operasi, dan 4 pembiayaan
terutama dana yang diperoleh dari utang jangka panjang ditambah utang jangka pendek yang diukur dengan rasio leverage. Sementara earning dapat dilihat dari
Earning per Share EPS, sedangkan dividen terutama cash dividend merupakan tujuan yang dinginkan oleh investor dalam rangka memperoleh pendapatan dalam
bentuk dividen dari hasil investasinya. Rasio profitabilitas mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan
keuntungan pada tingkat penjualan, aset dan modal saham tertentu. Tingkat profitabilitas menentukan pembagian dalam bentuk dividen. Perusahaan yang
memiliki tingkat profitabilitas yang tinggi akan membagikan dividen dengan persentase yang tinggi pula Sundjaja, 2002:340.
Asrani Turnip : Analisis Pengaruh Current Ratio, Debt To Total Assets, Return On Invesment Dan Earning Per Share Terhadap Dividen Kas Pada Perusahaan Terbuka Di Bursa Efek Indonesia, 2009.
USU Repository © 2009
Likuiditas perusahaan merupakan pertimbangan utama dalam banyak kebijakan dividen. karena dividen bagi perusahaan merupakan kas keluar, maka
semakin besar likuiditas perusahaan secara keseluruhan akan semakin besar kemampuan perusahan untuk membayar dividen Sartono, 2003 : 293.
Sundjaja 2002 ; 339 berpendapat bahwa jika perusahaan telah membuat pinjaman untuk memperluas usahanya atau pembiayan lainnya, maka perusahaan
dapat melunasi pinjamannya pada saat jatuh tempo dengan menyisihkan cadangan-cadangan untuk melunasi pinjaman tersebut. Jika pinjaman itu
diputuskan untuk dilunasi maka biasanya ada laba ditahan yang akan mengurangi dividen yang dibayarkan. Rasio leverage mengukur kemampuan perusahaan
memenuhi kewajiban jangka panjangnya. Nilai rasio yang tinggi berarti perusahaan menggunakan hutangfinancial leverage yang tinggi Hanafi,
2004:40. Tingkat pengembalian asset menentukan pembagian dalam bentuk
dividen, dan perusahaan yang keuntungannya relatif teratur kemungkinan besar akan membagikan keuntungan dalam bentuk dividen dengan persentase yang
lebih besar di banding dengan perusahaan dengan tingkat keuntungannya berfluktuasi Sundjaja, 2002 : 340. Dalam hal ini terdapat adanya pengaruh
profitabilitas dan stabilitas keuntungan earning terhadap jumlah dividen yang dibagikan oleh perusahaan.
Rasio pasar juga dapat digunakan unutk menganalisis kinerja suatu perusahaan yang berkaitan dengan kebijakan dividen. Rasio pasar menunjukkan
informasi penting perusahaan yang diungkapkan dalam basis per saham. Semakin
Asrani Turnip : Analisis Pengaruh Current Ratio, Debt To Total Assets, Return On Invesment Dan Earning Per Share Terhadap Dividen Kas Pada Perusahaan Terbuka Di Bursa Efek Indonesia, 2009.
USU Repository © 2009
tinggi tingkat rasio pasar yang diwakili oleh Earning per Share EPS maka semakin tinggi pula dividen yang dibagikan kepada investor Hanafi, 2004:42.
Berdasarkan latar belakang dan perumusan masalah yang dikemukan sebelumnya, maka model kerangka konseptual yang digunakan adalah :
Sumber : Sunarto dan Kartika 2003
Gambar 1. 2. Kerangka Konseptual D.
Hipotesis
Hipotesis atau jawaban sementara atas permasalahan yang dikemukakan adalah sebagai berikut :
Current Ratio CR, Debt to Total Assets DTA, Return on Investment ROI dan Earning per Share EPS berpengaruh terhadap dividen kas pada
perusahaan terbuka di Bursa Efek Indonesia.
E. Tujuan dan Manfaat Penelitian
