6. Hasil Perhitungan Kinerja Menggunakan Metode Jensen
Sama seperti metode Treynor, metode Jensen juga memerlukan nilai beta untuk mengukur kinerja Reksa Dana saham.
Rumus metode Jensen:
�
=
�
− [ + − �
�
] Di mana:
�
= Hasil kinerja menggunakan metode Jensen
�
= rata-rata return harian portofolio = rata-rata tingkat return bebas risiko
= rata-rata return harian benchmark IHSG atau LQ45 �
�
= beta portofolio Berikut contoh perhitungan kinerja Reksa Dana Aaa Equity Fund dari
Manajer Investasi PT. AAA Asset Management ketika kondisi pasar mengalami bullish tanggal 21 November 2012 sampai 21 Mei 2013:
Aaa Equity Fund = 0,00164 – [0,00016 + 0,00154 – 0,00016 0,98311] 0,00013 proxy IHSG
Aaa Equity Fund = 0,00164 – [0,00016 + 0,00145 – 0,00016 0,80350] 0,00045 proxy LQ45
Kinerja Reksa Dana Aaa Equity Fund dari Manajer Investasi PT. AAA Asset Management menggunakan metode Jensen pada kondisi pasar
bullish diperoleh hasil sebesar 0,00013 proxy IHSG dan 0,00045 proxy LQ45. Hasil tersebut menunjukkan bahwa actual return yang dihasilkan
lebih tinggi 0,00013 proxy IHSG dan 0,00045 proxy LQ45 dari return
yang diharapkan. Semakin besar hasil yang diperoleh maka semakin baik pula kinerja suatu Reksa Dana saham karena memberikan actual return
yang lebih tinggi daripada return yang diharapkan. Perhitungan kinerja Reksa Dana saham lainnya pada kondisi pasar
bullish dan bearish menggunakan metode Jensen dihitung dengan cara dan rumus yang sama. Data hasil perhitungan kinerja Reksa Dana saham
menggunakan metode Jensen dapat dilihat pada lampiran 17-20 halaman 225-232.
7. Hasil Perhitungan Kinerja Reksa Dana Saham dan Benchmark
Rumus perhitungan kinerja Reksa Dana saham dan benchmark ketika kondisi pasar bullish dan bearish sama seperti perhitungan return harian
Reksa Dana saham dan benchmark. Perbedaannya hanya terletak pada data yang dimasukkan ke dalam rumus. Rumus menghitung kinerja Reksa
Dana saham dalam satu periode pengamatan adalah sebagai berikut: =
−
−1 −1
Di mana: = return Reksa Dana saham
= NAB per unit penyertaan pada akhir periode
−1
= NAB per unit penyertaan pada tanggal sebelum periode pengamatan
Berikut contoh perhitungan kinerja Reksa Dana Aaa Equity Fund dari Manajer Investasi PT. AAA Asset Management pada periode bullish:
Aaa Equity Fund =
961,38 −793,98
793,98
= 0,21084 Perhitungan kinerja Reksa Dana saham lainnya serta kinerja
benchmark pada periode bullish dan bearish dihitung menggunakan cara yang sama. Data kinerja Reksa Dana saham lainnya dan kinerja
benchmark pada periode bullish dan bearish selengkapnya dapat dilihat pada lampiran 21 halaman 234-235 kondisi bullish dan lampiran 22
halaman 236-237 kondisi bearish.
C. Pembahasan
Kategori