Grafik 4. Kinerja IHSG, LQ45, BI Rate, dan 4 Reksa Dana Saham dengan Kinerja Tertinggi ketika Kondisi Bearish
Berdasarkan Grafik 4 menunjukkan 4 Reksa Dana saham dengan
kinerja terbaik mampu melebihi kinerja benchmark, namun hanya 1 Reksa Dana saham yang mampu melebihi kinerja BI rate. Kinerja
Reksa Dana saham pada kondisi bearish secara umum menunjukkan kinerja yang buruk. Investor sebaiknya memilih sarana investasi lain
ketika kondisi pasar sedang bearish. Untuk melihat hasil perbandingan kinerja Reksa Dana saham lainnya dengan kinerja benchmark pada
kondisi bearish dapat dilihat pada lampiran 24 halaman 240-241.
5. Reksa Dana yang Memiliki Kinerja Positif dan Outperform terhadap
Kinerja Benchmark
Hanya terdapat 1 Reksa Dana saham dengan hasil konsisten memiliki kinerja positif menggunakan metode Sharpe, Treynor, dan Jensen serta
memiliki status outperform terhadap kinerja benchmark ketika kondisi bullish dan bearish. Reksa Dana tersebut yaitu Reksa Dana Millenium
Equity dari Manajer Investasi PT. Millenium Danatama Indonesia. Berikut disajikan hasil kinerja Reksa Dana Millenium Equity:
Tabel 17. Kinerja Reksa Dana Millenium Equity dengan metode Sharpe, Treynor, dan Jensen
Metode Bullish
Bearish
Proxy IHSG Proxy LQ45
Proxy IHSG Proxy LQ45
Sharpe 0,20927
0,02884 Treynor
0,00148 0,00181
0,00049 0,00061
Jensen 0,00016
0,00071 0,00198
0,00173
Sumber: lampiran 7, 8, 13-19 halaman 206-209, 218-231 Berdasarkan Tabel 17 menunjukkan Reksa Dana Millenium Equity
konsisten memiliki kinerja yang positif dengan metode Sharpe, Treynor, dan Jensen. Hal ini menunjukkan Reksa Dana Millenium Equity konsisten
dapat menghasilkan keuntungan ketika kondisi bullish maupun bearish. Berikut juga disajikan hasil perbandingan kinerja Reksa Dana Millenium
Equity dengan kinerja benchmark. Tabel 18. Hasil perbandingan kinerja Reksa Dana Millenium Equity
dengan kinerja benchmark
Kinerja Benchmark Kinerja Millenium Equity
IHSG LQ45
Bullish Bearish
Bullish Bearish Bullish Bearish Kinerja
Status Kinerja
Status 0,20323 -0,16782 0,18815 -0,17986 0,37051 Outperform
0,06829 Outperform
Sumber: lampiran 23, 24 halaman 238-241 Berdasarkan Tabel 18 menunjukkan bahwa Reksa Dana Millenium
Equity mampu melebihi kinerja IHSG dan LQ45 ketika kondisi bullish maupun bearish. Reksa Dana Millenium Equity merupakan satu-satunya
Reksa Dana saham yang layak dijadikan sebagai tempat investasi pada kondisi bullish dan bearish.
82
BAB V SIMPULAN DAN SARAN
A. Simpulan
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui kinerja Reksa Dana saham menggunakan metode Sharpe, Treynor, dan Jensen serta mengetahui
perbandingan kinerja Reksa Dana saham dengan kinerja benchmark ketika kondisi pasar mengalami bullish 21 November 2012 sampai 21 Mei 2013
dan kondisi bearish 22 Mei 2013 sampai 22 November 2013. Data yang diperoleh kemudian diolah dan dianalisis secara deskriptif kuantitatif.
Hasil analisis menunjukkan:
1. Kinerja Reksa Dana Saham Menggunakan Metode Sharpe
Menurut metode Sharpe pada kondisi pasar bullish, 89 Reksa Dana saham menunjukkan kinerja positif dan 1 Reksa Dana saham
menunjukkan kinerja negatif, sedangkan pada kondisi bearish 1 Reksa Dana saham menunjukkan kinerja positif dan 89 Reksa Dana saham
menunjukkan kinerja yang negatif. Reksa Dana dengan hasil positif menunjukkan return yang dihasilkan melebihi kinerja investasi bebas
risiko. Semakin besar hasil yang diperoleh maka semakin baik pula kinerja suatu Reksa Dana saham karena memberikan return yang
tinggi atas risiko individu yang ditanggungnya.
2. Kinerja Reksa Dana Saham Menggunakan Metode Treynor
Menurut metode Treynor pada kondisi pasar bullish baik dengan proxy IHSG maupun proxy LQ45 terdapat 89 Reksa Dana saham yang
