Perhitungan kinerja Reksa Dana saham lainnya pada kondisi pasar bullish dan bearish menggunakan metode Sharpe dihitung dengan cara
dan rumus yang sama. Data hasil perhitungan kinerja Reksa Dana saham menggunakan metode Sharpe dapat dilihat pada lampiran 7 dan 8 halaman
206-209.
5. Hasil Perhitungan Kinerja Menggunakan Metode Treynor
Sebelum menghitung kinerja Reksa Dana saham dengan metode Treynor, langkah pertama yang harus dilakukan adalah menghitung nilai
beta dari setiap Reksa Dana saham. Perhitungan beta menggunakan rumus sebagai berikut:
� = �
�
2
Di mana: � = Beta portofolio
� = Kovarians antara return pasar dan return portofolio �
2
= Varians pasar Berikut perhitungan beta Reksa Dana Aaa Equity Fund dari Manajer
Investasi PT. AAA Asset Management terhadap IHSG dan LQ45 ketika kondisi pasar mengalami bullish tanggal 21 November 2012 sampai 21
Mei 2013: � Aaa Equity Fund =
0,00005 0,00005
= 0,98311 proxy IHSG
� Aaa Equity Fund =
0,00006 0,00007
= 0,80350 proxy LQ45 Beta Reksa Dana Aaa Equity Fund dari Manajer Investasi PT. AAA
Asset Management pada kondisi pasar bullish diperoleh hasil sebesar 0,98311 proxy IHSG dan 0,80350 proxy LQ45. Hasil tersebut
menunjukkan bahwa ketika benchmark bergerak naik 1 maka Reksa Dana Aaa Equity Fund bergerak naik 0,98311 proxy IHSG dan
0,80350 proxy LQ45. Reksa Dana Aaa Equity Fund memiliki beta lebih kecil dari satu. Hal ini menunjukkan pengaruh fluktuasi kinerja
benchmark terhadap Reksa Dana Aaa Equity Fund dapat dikatakan lebih kecil.
Perhitungan nilai beta Reksa Dana saham dengan proxy IHSG maupun LQ45 lainnya ketika kondisi pasar mengalami bullish dan bearish dihitung
dengan cara dan rumus yang sama. Data hasil perhitungan nilai beta dapat dilihat pada lampiran 9-12 halaman 210-217.
Rumus metode Treynor:
�
=
�
− �
�
Dimana:
�
= Hasil kinerja menggunakan metode Treynor
�
= rata-rata return harian portofolio = rata-rata tingkat return bebas risiko
�
�
= beta portofolio
Berikut perhitungan kinerja Reksa Dana Aaa Equity Fund dari Manajer Investasi PT. AAA Asset Management ketika kondisi pasar
mengalami bullish tanggal 21 November 2012 sampai 21 Mei 2013 menggunakan metode Treynor:
Aaa Equity Fund =
0,00164 − 0,00016
0,98311
0,00151 proxy IHSG Aaa Equity Fund =
0,00164 − 0,00016
0,80350
0,00185 proxy LQ45 Kinerja Reksa Dana Aaa Equity Fund dari Manajer Investasi PT. AAA
Asset Management menggunakan metode Treynor pada kondisi pasar bullish diperoleh hasil sebesar 0,00151 proxy IHSG dan 0,00185 proxy
LQ45. Hasil tersebut menunjukkan bahwa return yang dihasilkan adalah positif dan melebihi kinerja investasi bebas risiko. Semakin besar hasil
yang diperoleh maka semakin baik pula kinerja suatu Reksa Dana saham karena memberikan return yang tinggi atas risiko sistematis yang
ditanggungnya. Perhitungan kinerja Reksa Dana saham lainnya pada kondisi pasar
bullish dan bearish menggunakan metode Treynor dihitung dengan cara dan rumus yang sama. Data hasil perhitungan kinerja Reksa Dana saham
menggunakan metode Treynor dapat dilihat pada lampiran 13-16 halaman 218-225.
6. Hasil Perhitungan Kinerja Menggunakan Metode Jensen
