membelinya langsung dari mereka sehingga tidak diperlukan lagi persetujuan dari para manajer perusahaan target.
2.1.6 Motif Merger dan Akuisisi
Beberapa alasan merger dan akuisisi yang sering dimunculkan adalah sinergi, pertimbangan pajak, membeli aset di bawah biaya
penggantian, diversifikasi, insentif bagi manajer dan breakup value. Dari keenam alasan tersebut yang dominan adalah alasan sinergi. “Ada atau
tidaknya sinergi suatu merger dan akuisisi tidak bisa dilihat beberapa saat setelah merger dan akuisisi terjadi, tetapi diperlukan waktu yang relatif
panjang” Hamidah dan Noviani , 2013 : 32. Brigham dan Houston 2001 : 377 menjelaskan motif– motif yang
menjadi alasan perusahaan untuk melakukan akuisisi adalah: 1.
Motif sinergi yang dihasilkan melalui kombinasi aktivitas secara simultan dari kekuatan atau lebih elemen-elemen perusahaan yang
bergabung sedemikian rupa sehingga gabungan aktivitas tersebut menghasilkan efek yang lebih besar dibandingkan dengan penjumlahan
aktivitas-aktivitas perusahaan jika mereka bekerja sendiri.
2. Motif diversifikasi yaitu strategi pemberagaman bisnis yang bisa
dilakukan melalui akuisisi untuk mendukung aktivitas bisnis dan operasi perusahaan untuk mengamankan posisi bersaing. Namun jika melakukan
diversifikasi yang semakin jauh dari bisnis semula, maka perusahaan tidak lagi berada pada koridor yang mendukung kompetensi inti core
competence
Menurut Moin, 2010 : 53-61 motif melakukan akuisisi terdiri dari: 1. Motif Ekonomi. Motif ekonomi bertujuan untuk menunjukan kemampuan
perusahaan dalam menciptakan nilai perusahaan bagi perusahaan maupun bagi pemegang sahamnya untuk tujuan jangka panjangnya.
2. Motif Non Ekonomi. Akuisisi dilakukan bukan hanya didasarkan karena pertimbangan ekonomi saja, tetapi didasarkan pada petimbangan-
pertimbangan lain seperti prestis dan ambisi yang berasal kepentingan personal baik dari manajemen perusahaan maupun dari pemilik
perusahaan.
Universitas Sumatera Utara
2.1.7 Kelebihan dan Kekurangan Merger dan Akuisisi
Alasan perusahaan untuk melakukan merger dan akuisisi dikarenakan ada “manfaat lebih yang diperoleh dari aktivitas tersebut,
walaupun asumsi ini tidak terbukti sepenuhnya. Secara spesifik Sjahrial, 2007 : 434 keunggulan dan manfaat merger dan akuisisi antara lain
adalah sebagai berikut: a.
Kelebihan Merger Pengambilalihan melalui merger lebih sederhana serta lebih
murah dibandingkan bentuk pengambilalihan yang lain.
b. Kekurangan Merger
Dibandingkan akuisisi, waktu yang dibutuhkan untuk pelaksanaan merger cenderung lebih lama karena dalam merger
harus ada persetujuan dari para pemegang saham masing- masing perusahaan, yang tentunya akan memakan waktu lama
dalam perundingan untuk menyakinkan mereka tentang manfaat dari merger ini.
c. Kelebihan Akuisisi
Keuntungan-keuntungan akuisisi saham dan aset adalah sebagai berikut:
1. Akuisisi Saham tidak memerlukan rapat pemegang saham
dan suara pemegang saham sehingga jika pemegang saham tidak menyukai tawaran Bidding firm pihak pengakuisisi,
mereka dapat menahan sahamnya dan tidak menjual kepada pihak Bidding firm.
2. Dalam Akusisi Saham, perusahaan yang membeli dapat
berurusan langsung dengan pemegang saham perusahaan yang dibeli dengan melakukan tender offer sehingga tidak
diperlukan persetujuan manajemen perusahaan.
3. Karena tidak memerlukan persetujuan manajemen dan
komisaris perusahaan, akuisisi saham dapat digunakan untuk pengambilalihan perusahaan yang tidak bersahabat
hostile takeover.
4. Akuisisi aset memerlukan suara pemegang saham tetapi
tidak memerlukan mayoritas suara pemegang saham seperti pada akuisisi saham sehingga tidak ada halangan bagi
pemegang saham minoritas jika mereka tidak menyetujui akuisisi.
d. Kekurangan Akuisisi
Universitas Sumatera Utara
Kerugian akuisisi saham dan akuisisi aset sebagai berikut:
1.
Jika cukup banyak pemegang saham minoritas yang tidak menyetujui pengambilalihan tersebut, maka akuisisi akan
batal.
2.
Apabila perusahaan mengambil alih seluruh saham yang dibeli maka terjadi merger.
3.
Pada dasarnya pembelian setiap aset dalam akuisisi aset harus secara hukum dibalik nama sehingga menimbulkan
biaya legal yang tinggi.
2.1.8 Kinerja Keuangan
