Economic Failure FINANCIAL DISTRESS

Halaman 26 Situasi ekonomi ini tidak menyatakan keberadaan entitas. Keputusan normatif untuk tidak melanjutkan operasi dibuat berdasarkan expected returns dan kemampuan perusahaan untuk menutup variable cost . Harus dicatat bahwa perusahaan mungkin mengalami economic failure selama bertahun-tahun, juga tidak pernah gagal atau lalai memenuhi current obligation karena ketidakberadaan atau hampir tidak ada utang legally enforceable debt . Ketika perusahaan sudah tidak dapat lagi memenuhi legally enforceable demand dari kreditor, hal ini seringkali disebut legal failure . Istilah legal seringkali menyesatkan karena situasi tersebut dapat saja terjadi tanpa melibatkan pengadilan formal. Tanda-tanda umum bahwa suatu perusahaan mengalami kesulitan keuangan meliputi penurunan penjualan, melambatnya pertumbuhan penjualan, menurunnya arus kas dan posisi net income , serta meningkatnya utang. Faktor-faktor ini menyebabkan memburuknya posisi solvabilitas perusahaan. Perusahaan yang berada dalam situasi seperti ini juga memiliki biaya operasi yang lebih tinggi dibandingkan dengan rata-rata perusahaan sejenis yang sukses. Oleh karena perusahaan mengalami kerugian, aset- asetnya pun menyusut karena aset-asetnya tidak diganti. Akumulasi kerugian dan aset- aset yang tidak diganti mengurangi kemampuan operasi perusahaan untuk menghasilkan keuntungan di masa depan. Newton 2003 menyatakan bahwa perusahaan tidak akan menjadi insolvent dalam waktu semalam. Setiap perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan akan melewati beberapa tahap transisi sebelum sampai kepada kebangkrutan. Financial failure dapat dibagi paling tidak ke dalam tiga tahap, yaitu incubation period , cash shortage , dan insolvency . Istilah incubation period yang dikemukakan oleh Newton 2003 serupa dengan istilah economic failure yang dikemukakan oleh Brigham dan Gapenski 1996 serta Altman 1993. Di dalam tahap incubation period , satu atau sejumlah masalah serius Halaman 27 mungkin berkembang secara perlahan-lahan tanpa disadari oleh pihak-pihak luar, bahkan dalam beberapa kasus tidak disadari oleh pihak manajemen. Masalah-masalah yang mungkin berkembang selama incubation period dapat meliputi perubahan dalam permintaan produk, peningkatan biaya overhead secara terus- menerus, metode produksi yang telah usang, peningkatan persaingan, manajer-manajer dalam posisi kunci yang tidak kompeten, anak perusahaan yang tidak menguntungkan atau diakuisisi, overexpansion tanpa working capital yang memadai, departemen penagihan atau departemen kredit yang tidak kompeten, fasilitas perbankan yang tidak memadai, komunikasi yang tidak baik terutama dengan orang-orang yang melakukan operasi. Kerugian ekonomis sering terjadi selama incubation period , yaitu return on assets lebih rendah daripada rate of return normal perusahaan Newton, 2003. Pada tahap ini, manajemen perlu berkonsentrasi pada penyebab terjadinya failure . Beberapa alternatif solusi harus ditemukan apabila penyebab failure tidak dapat ditemukan. Jika permasalahan ditemukan pada tahap ini, maka perusahaan memiliki peluang lebih besar untuk dapat bertahan. Akan lebih efektif apabila perencanaan ulang dapat dilakukan pada tahap ini. Selanjutnya, memperbaiki penyebab failure pada tahap incubation period tidak akan terlalu sulit jika dilakukan pada tahap berikutnya, yaitu tahap cash shortage . Pada akhirnya, kepercayaan masyarakat tidak akan turun drastis apabila tindakan dilakukan pada tahap awal ini. Hal ini sangat penting karena turunnya kepercayaan masyarakat akan menyebabkan biaya pendanaan akan meningkat dan perusahaan mungkin terpaksa harus menolak proyek-proyek yang sebenarnya menguntungkan.

2.1.2 Business Failure

Halaman 28 Istilah business failure digunakan oleh Dun Bradstreet – yang merupakan penghimpun utama failure statistics – untuk mendefinisikan perusahaan yang telah menghentikan operasinya dengan meninggalkan kerugian bagi para kreditornya. Dengan demikian, suatu perusahaan dapat diklasifikasikan sebagai perusahaan yang failure meskipun perusahaan tersebut tidak pernah memasuki formal bankruptcy proceedings . Di samping itu, suatu bisnis dapat juga berakhir tetapi tidak diperhitungkan sebagai bisnis yang failure Brigham dan Gapenski, 1996. Istilah business failure telah diadopsi oleh Dun Bradstreet untuk mendeskripsikan berbagai macam situasi bisnis yang tidak memuaskan. Business failure meliputi bisnis yang menghentikan operasi disusul dengan penyerahan atau kebangkrutan; bisnis yang menghentikan operasinya dengan meningggalkan kerugian bagi kreditor setelah tindakan-tindakan seperti execution , penyitaan, atau penyerahan; bisnis yang secara sukarela menarik diri dan meninggalkan kewajiban yang tidak dapat dibayar; bisnis yang telah terlibat dalam tindakan pengadilan seperti berada dalam pengawasan kurator atau reorganisasi; bisnis yang secara sukarela berkompromi dengan para kreditor Altman, 1993.

2.1.3 Technical Insolvency

Suatu perusahaan dapat disebut sebagai perusahaan yang mengalami technical insolvency jika tidak dapat memenuhi kewajibannya pada saat jatuh tempo. Technical insolvency menunjukkan kurangnya likuiditas untuk sementara waktu, di mana jika diberikan tenggang waktu, suatu perusahaan yang mengalami technical insolvency mungkin dapat meningkatkan kas, membayar kewajibannya, dan mampu bertahan Brigham dan Gapenski, 1996. Altman 1993 menyatakan bahwa insolvency merupakan istilah lain yang menunjukkan kinerja negatif perusahaan dan secara umum mengacu lebih pada teknis.