21
tentunya akan menjamin kemakmuran untuk pemegang saham. Pengaruh kepemilikan institusional sebagai agen pengawas ditekan
melalui investasi mereka yang cukup besar dalam pasar modal. Tingkat kepemilikan institusional yang tinggi akan
menimbulkan usaha pengawasan yang lebih besar oleh pihak investor institusional sehingga dapat menghalangi perilaku opportunistic
manajer. Semakin besar kepemilikan oleh institusi keuangan maka semakin besar pula kekuatan suara dan dorongan untuk
mengoptimalkan nilai perusahaan. Kepemilikan institusional memiliki kelebihan antara lain:
1. Memiliki profesionalisme dalam menganalisis informasi sehingga
dapat menguji keandalan informasi. 2.
Memiliki motivasi yang kuat untuk melaksanakan pengawasan lebih ketat atas aktivitas yang terjadi di dalam perusahaan.
2.2. Penelitian Terdahulu
Adapun penelitian-penelitian terdahulu yang berkaitan dengan nilai perusahaan, antara lain :
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu
No. Nama
Peneliti Judul
Penelitian Variabel
Penelitian Hasil Penelitian
1. Pardede,
Ernita Sartika
2015 Analisis
Pengaruh Keputusan
Pendanaan, Kebijakan
Dividen, Keputusan
Variabel Dependen :
Nilai Perusahaan Variabel
Independen : 1. Keputusan
Secara Parsial : 1.
Keputusan pendanaan dan kebijakan deviden
berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap
nilai perusahaan
Universitas Sumatera Utara
22
Investasi, dan Profitabilitas
Terhadap Nilai
Perusahaan Manufaktur
Sektor Industri
Barang Konsumsi
yang terdaftar di BEI Tahun
2011-2013 Pendanaan
2.Kebijakan Deviden
3.Keputusan Investasi
4.Profitabilitas 2.
Keputusan investasi dan ROE berpengaruh positif
dan signifikan terhadap nilai perusahaan
Secara simultan : Keputusan pendanaan, kebijkan
deviden, keputusan investasi, dan ROE berpengaruh signifikan
terhadap nilai perusahaan
Fenty Kerryanto
2015 Pengaruh
Mekanisme Corporate
Governance, Struktur
Kepemilikan, Cash
Holdings Terhadap
Nilai Perusahaan
Pada Sektor Manufaktur
di BEI Tahun 2010-2013
Variabel Dependen :
Nilai perusahaan Variabel
Independen : 1. Dewan Direksi
2. Komisaris Independen
3. Kepemilikan Manajerial
4.Cash Holdings 1.
Dewan direksi, komisaris independen, dan cash
holdings berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan
2. Kepemilikan manajerial
tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
3. Cintamy
Praninta Putri
2014 Analisis
Pengaruh Rasio
Profitabilitas Terhadap
Nilai Perusahaan
Manufaktur Sub-sektor
Otomotif dan Komponen di
BEI Variabel
Dependen : 1. Nilai
Perusahaan Variabel
Independen : 1.Net Profit
Margin NPM 2. Earning Per
Share EPS 3.Return On
Assets ROA 4.Return On
Equity ROE 1.
NPM dan ROA berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan.
2. EPS dan ROE tidak
memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai
perusahaan.
4. Sujoko dan
Soebintoro 2007
Pengaruh Struktur
Kepemilikan Saham,
Leverage, Faktor Intern
Dan Faktor Ekstern
Terhadap Nilai
Perusahaan Studi
Variabel Dependen :
Nilai Perusahaan Variabel
Independen : 1.Kepemilikan
institusional 2.Kepemilikan
manajerial 3.Suku bunga
4.Keadaan pasar 1.
Kepemilikan institusional, suku bunga, dan leverage
berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai
perusahaan.
2. Kepemilikan manajerial
tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan
3. Keadaan pasar modal,
pertumbuhan pasar, profitabilitas, pembayaran
deviden, ukuran perusahaan,
2.
Universitas Sumatera Utara
23
empirik pada perusahaan
manufaktur dan non
manufaktur di Bursa Efek
Jakarta modal
5.Pertumbuhan pasar
6.Profitabilitas 7.Pembayaran
deviden 8.Ukuran
perusahaan 9.Pangsa pasar
relatif 10.Leverage
dan pangsa pasar relatif berpengaruh positif dan
signifikan terhadap nilai perusahaan.
5. Sukirni,
Dwi 2012
Kepemilikan Manajerial,
Kepemilikan Institusional,
Kebijakan Deviden Dan
Kebijakan Hutang
Analisis Terhadap
Nilai Perusahaan
Variabel Dependen :
Nilai Perusahaan Variabel
Independen : 1.Kepemilikan
Manajerial 2.Kepemilikan
Insitusional 3.Kebijakan
Deviden 4.Kebijakan
Hutang 1.
Kepemilikan manajerial berpengaruh negatif secara
signifikan terhadap nilai perusahaan
2. Kepemilikan institusional
dan kebijakan hutang berpengaruh positif secara
signifikan terhadap nilai perusahaan
3. Kebijakan deviden
berpengaruh positif secara tidak signifikan terhadap
nilai perusahaan
4. kepemilikan manajerial,
kepemilikan institusional, kebijakan deviden dan
kebijakan hutang berpengaruh secara
bersama-sama terhadap nilai perusahaan.
6. Zangina
Isshaq, Godfred A.
Bokpin, Joseph
Mensah Onumah
2009 Corporate
governance, ownership
structure, cash
holdings, and firm value on
the Ghana Stock
Exchange Variabel
Dependen : Firm Value
Variabel Independen:
1. Corporate governance
Board size, Board
Independennce, board intensity,
2.ownerships Structure
3.cash holding Variabel
Kontrol: leverage, DPR,
Tobins Q 1.
Board size, board independen, board intensity,
DPR, dan leverage berpengaruh positif dan
signifikan terhadap firm value.
2. cash holdings tidak
berpengaruh signifikan terhadap firm value.
7. Taimi
Megameno Engombe
Dividend Policy and Its
Impact on Variabel
Dependen : Firm Value
Dividend payout ratio berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan
Universitas Sumatera Utara
24
2014 Firm Value:
A Review of Theories and
Empirical Evidence
Variabel Independen :
Deividend Policy
8. Chen, Li-Ju
Chen, Shun-Yu
2011 The influence
of profitability
on firm value with capital
structure as the mediator
and firm size and industry
as moderators
Variabel Dependen :
Firm Value Variabel
Independen : Profitability
Variabel Intervening:
Capital Structure Variabel
Moderator: 1.Firm Size
2.Industry 1. Profitabilitas memiliki hubungan
yang signifikan positif dengan nilai perusahaan.
2. profitabilitas memiliki pengaruh signifikan negatif pada leverage.
Sumber : data diolah oleh peneliti
2.3. Kerangka Konseptual
