35
3.4.2.1 Dividend Policy
“Dividend Policy Kebijakan dividen adalah keputusan tentang seberapa banyak laba saat ini yang akan dibayarkan
sebagai dividen daripada ditahan untuk diinvestasikan kembali dalam perusahaan” Brigham dan Houston, 2010.
Pada penelitian ini dividend policy diproksikan dengan menggunakan Dividend Payout Ratio
DPR. DPR menunjukkan rasio dividen yang dibagikan perusahaan
dengan laba bersih yang dihasilkan perusahaan Subramanyan Wild, 2010.
Keterangan : DPR : Dividend Payout Ratio
DPS : Dividend per Share EPS : Earning per Share
DPR yang tinggi akan menguntungkan pemegang saham namun dapart memperlemah keuangan internal perusahaan
karena mengurangi jumlah laba ditahan, sedangkan DPR yang rendah dapat merugikan pemegang saham namun
menguntungkan pihak perusahaan melalu internal financial yang kuat.
DPR =
DPS EPS
Universitas Sumatera Utara
36
3.4.2.2. Cash Holdings
Perusahaan harus memiliki persediaan kas minimal yang bertujuan untuk menjaga agar kelangsungan operasi
perusahaan tetap terjamin dan dapat memenuhi kewajiban finansialnya apabila sewaktu-waktu harus dibayar. Namun
perusahaan yang memiliki persediaan kas yang terlalu besar juga tidak baik, karena kas tersebut tidak dapat menghasilkan
laba secara langsung apabila hanya didiamkan saja idle fund. Dalam penelitian ini cash holdings dapat dihitung
dengan menggunakan rumus :
3.4.2.3. Profitability
Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan memperoleh laba dalam hubungannya dengan penjualan, total
aset maupun modal sendiri Sartono, 2012. Rasio profitabilitas yang digunakan dalam penelitian ini adalah
rasio pengembalian atas ekuitas ROE karena merupakan ukuran profitabilitas dari sudut pandang pemegang saham.
ROE memperlihatkan sejauh manakah perusahaan mengelola modal sendiri secara efektif, mengukur tingkat keuntungan
dari investasi yang telah dilakukan pemilik modal sendiri atau pemegang saham perusahaan. ROE merupakan
Cash holdings = Log jumlah kas akhir tahun
Universitas Sumatera Utara
37
perbandingan antara laba bersih sesudah pajak dengan total ekuitas.
3.4.2.4 Institutional Ownership
Kategori