perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user 38
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
A. Hasil Pengumpulan Data
Penelitian ini bertujuan untuk membuktikan secara empiris apakah manajemen laba berpengaruh terhadap emisi obligasi perusahaan. Rincian jumlah
data perusahaan yang terkumpul dan dapat diproses adalah sebagai berikut: Tabel 2
Sampel Penelitian Kriteria
Jumlah Obligasi yang terbit emisi tahun 2004-2009
154 unit Obligasi perusahaan finansial
60 unit Total obligasi perusahaan non finansial
94 unit Obligasi dengan data tidak lengkap
8 unit Obligasi dengan peringkat default
8 unit Obligasi dengan data outlier
9 unit Total sampel penelitian
69 unit Sumber: Hasil Pengolahan Data
Tabel 2 menunjukkan bahwa jumlah anggota sampel penelitian adalah sebanyak 154 unit obligasi perusahaan yang terbit emisi selama tahun 2004 - 2009,
tetapi terdapat 60 unit obligasi perusahaan finansial, 8 unit obligasi dengan data tidak lengkap, 8 unit obligasi dengan peringkat default, serta 9 unit obligasi dengan data
outlier, sehingga jumlah anggota sampel penelitian adalah sebanyak 69 unit obligasi. Data emisi obligasi yang digunakan dalam penelitian ini diperoleh dari Indonesia
Bond Market Directory tahun 2005-2010 yang diterbitkan oleh Bursa Efek Indonesia.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user 39
B. Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif merupakan pengujian statistik yang bertujuan untuk melihat distribusi data dari variabel yang digunakan dalam penelitian. Pada tabel 3
disajikan statistik deskriptif untuk seluruh sampel yang digunakan untuk menguji hipotesis dalam penelitian ini.
Tabel 3 Statistik Deskriptif Variabel Penelitian untuk Perusahaan Sampel n=69
Keterangan N
Mean Median
Minimum Maximum
Rating 69
14,99 15,00
12 18
DA t-1 69
0,061123 0,044400
-0,0728 0,4887
LEV t-1 69
0,747973 0,618428
0,1473 13,3311
ISSUE SIZE t-1 69
196,6087 109,0000
1,0 987,00
Catatan: angka dalam milyaran rupiah Sumber: Hasil Pengolahan Data
Nilai rata-rata dari koefisien peringkat obligasi pada periode pengamatan sebesar 14,99. Nilai ini menunjukkan bahwa rata-rata peringkat obligasi berada pada
skala A mendekati A+. Skala peringkat ini menunjukkan rata-rata peringkat obligasi pada saat emisi berada pada tingkat investment grade atau berada pada
kategori layak investasi. Nilai maksimum peringkat obligasi yang diterbitkan bernilai 18 berada pada kategori AA+ sedangkan nilai minimum peringkat obligasi yang
diterbitkan berada pada nilai 12 berada pada kategori BBB+. Nilai rata-rata variabel leverage sebesar 0,747973. Rasio ini digunakan untuk
mengukur proporsi antara aktiva yang didanai oleh kreditor utang dan yang didanai oleh pemilik perusahaan ekuitas. Jika rasio leverage cukup tinggi, maka hal
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user 40
tersebut menujukkan tingginya penggunaan utang, sehingga hal ini dapat membuat perusahaan mengalami kesulitan keuangan, dan biasanya memiliki resiko
kebangkrutan yang cukup besar. Ukuran penerbitan issue size adalah nilai pokok dari suatu obligasi yang akan diterima oleh bondholder pada saat obligasi tersebut
jatuh tempo. Nilai minimum emisi obligasi pada periode pengamatan sebesar 1 milyar rupiah dan nilai maksimum sebesar 987 milyar rupiah.
C. Pengujian Hipotesis
Kategori