commit to user
16
yang harus ditanggung semakin besar pula return return yang diharapkan, demikian sebaliknya.
B. Pasar Modal
1. Pengertian Pasar Modal
Menurut Jogiyanto 2000 pasar modal merupakan sarana perusahaan untuk meningkatkan kebutuhan dana jangka panjang dengan
menjual saham atau mengeluarkan obligasi. Pasar modal didefinisikan sebagai pasar untuk berbagai instrumen keuangan sekurutas jangka
panjang yang bisa diperjualbelikan, baik dalam bentuk hutang ataupun modal sendiri, baik yang diterbitkan pemerintah, public authorities,
maupun perusahaan swasta Suad Husnan, 1994:3. Pasar modal dapat juga diartikan sebagai pertemuan pihak yang memiliki kelebihan dana
dengan pihak yang membutuhkan dana dengan cara memperjualbelikan sekuritas Eduarudus Tandelilin, 2001:3. Menurut Undang-Undang No. 8
tahun 1995 tentang pasar modal, dinyatakan bahwa pasar modal adalah kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan
efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya, dan lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek. Jadi dapat
disimpulkan bahwa pasar modal merupakan wahana untuk mempertemukan pihak yang memerlukan dana jangka panjang dengan
pihak yang memiliki dana tersebut sesuai dengan aturan yang berkaitan dengan efek dan sekuritas.
commit to user
17
2. Peranan Pasar Modal Dalam Kegiatan Perekonomian
Berdasarkan pengertian tentang pasar modal diatas dapat diambil benang merah tentang pentingnya pasar modal bagi perekonomian suatu
negara karena pasar modal sangat bermanfaat bagi investor dan dunia usaha pada umumnya. Secara umum, manfaat dari keberadaan pasar modal
adalah menyediakan sumber dana jangka panjang bagi dunia usaha sekaligus memungkinkan alokasi dana secara optimal, alternatif investasi,
alat restrukturisasi modal perusahaan dan alat untuk melakukan divestasi. Pasar modal memberikan peran besar bagi perekonomian suatu
negara karena pasar modal memberikan dua fungsi sekaligus yaitu fungsi ekonomi dan fungsi keuangan. Pasar modal dikatakan mempunyai fungsi
ekonomi karena pasar modal menyediakan fasilitas atau wahana untuk mempertemukan pihak yang memiliki kelebihan dana investor dengan
pihak yang membutuhkan dana issuer. Dengan adanya pasar modal maka perusahaan publik dapat memperoleh dana segar masyarakat melalui
penjualan efek saham melalui prosedur IPO initial Public Offering atau efek utang obligasi. Pasar modal dikatakan mempunyai fungsi keuangan
karena pasar modal memberikan kemngkinan dan kesempatan untuk memperoleh imbalan return bagi pemilik dana, sesuai dengan
karakteristik investasi yang dipilih. Jadi dengan adanya pasar modal diharapkan aktivitas perekonomian menjadi meningkat karena pasar modal
merupakan alternatif pendanaan bagi perusahaan-perusahaan untuk dapat
commit to user
18
meningkatkan pendapatan perusahaan dan memberikan kemakmuran bagi masyarakat luas.
Ada beberapa alasan mengapa pasar modal lebih menarik dari pada lembaga penghimpunan dana lainnya. Pertama, pasar modal
memungkinkan para investor untuk mempunyai berbagai macam pilihan investasi yang sesuai dengan preferensi mereka sehingga pasar modal bisa
memberikan alokasi dana yang lebih efisien. Kedua, dari sisi perusahaan, pasar modal merupakan alternatif pendanaan ekstern dengan biaya lebih
rendah dari pada system lainnya seperti system perbankan. Ketiga, pasar modal memngkinkan perusahaan menerbitkan sekuritas yang berupa surat
tanda hutang obligasi ataupun surat tanda kepemilikan saham, dengan demikian perusahaan bisa menghindarkan diri dari kondisi debt to equity
ratio perbandingan antara hutang dengan modal sendiri yang cukup
tinggi.
3. Instrument Pasar Modal
