commit to user
21
f. Reksa dana mutual funds, adalah sertifikat yang menjelaskan bahwa
pemiliknya telah menitipkan sejumlah uang kepada pengelola reksa dana manajer investasi untuk digunakan sebagai modal berinvestasi
dipasar modal, pasar uang atau lainnya.
4. Mekanisme Perdagangan Pasar Modal
Mekanisme perdagangan di pasar modal mencakup dua tahap, yaitu:
a. Pasar Perdana Primary Market
Pasar perdana adalah pasar dimana untuk pertama kalinya efek baru dijual kepada publik atau pada saat IPO Initial Publik Offering,
jadi pasar perdana terjadi pada saat perusahaan emiten menjual sekuritasnya kepada para investor untuk pertama kalinya. Jika
perusahaan memutuskan utuk go public dan melemparkan saham perdananya ke publik initial publik offering, hal utama yang harus
diperhatikan adalah tipe saham apa yang akan dilempar saham yang memilki nilai nominal yang tinggi, berapa harga yang harus
ditetapkan untuk selembar sahamnya dan kapan waktunya yang paling tepat. Pada umumnya, perusahaan menyerahkan permasalahan yang
berhubungan dengan IPO ke banker investasi investment banker yang mempunyai keahlian di dalam penjualan sekuritas.
Banker investasi merupakan perantara antara perusahaan yang menjual saham kepada investor. Banker investasi akan menyediakan
saran-saran yang penting yang dbutuhkan selama proses rencana
commit to user
22
pelemparan sekuritas ke publik. Saran-saran yang diberikan dapat berupa tipe sekuritas apa saja yang akan dijual, harga dari sekuritas
dan waktu pelemparannya. Banker investasi selain berfungsi sebagai pemberi saran advisory function, banker investasi juga berfungsi
sebagai pembeli saham underwriting function dan berfungsi sebagai pemasar saham ke investor marketing function.
Penjualan sekuritas ke publik harus didukung dengan informasi dan dokumen-dokumen yang diwajibkan oleh hukum dan peraturan-
peraturan yang berlaku. Salah satu dari dokumen ini adalah prospectus yang berisi informasi tentang perusahaan penerbit sekuritas dan
informasi lainnya yang berkaitan dengan sekuritas yang dijual. Proses perdagangan di pasar modal dimulai dari tersedianya
peran profesional dan lembaga pendukung pasar modal. Dalam proses penjualan sekuritas di pasar perdana, penjamin underwriter
membantu perusahaan emiten dalam menentukan harga perdana saham serta membantu memasarkan sekuritas tersebut kepada calon investor.
Selain penjamin, profesi lain yang berperan pada proses penawaran umum adalah akuntan publik, notaries dan konsultan hukum.
Proses selanjutnya adalah emiten akan menyerahkan pernyataan pendaftaran kepada Badan Pengawas Pasar Modal
Bapepam. Bapepam akan mempelajari dokumen tersebut dan akan melakukan evaluasi terhadap tiga aspek yaitu kelengkapan dokumen,
kejelasan dan kecukupan informasi serta pengungkapan aspek
commit to user
23
manajemen, keuangan, akuntansi, dan legalitas. Setelah mendapat pernyataan pendaftaran efektif dari Bapepam, maka emiten bersama
dengan banker investasi akan melakukan penawaran umum di pasar perdana.
b. Pasar Sekunder Secondary Market
Pasar sekunder merupakan pasar yang menunjukkan kegiatan perdagangan efek setelah diterbitkan atau dijual untuk pertama kalinya
emisi baru, jadi dilakukan setelah pasar perdana atau lebih dikenal sebagai perdagangan di bursa efek. Setelah sekuritas emiten dijual di
pasar primer melalui banker investasi, tugas dari sindikat pembelian sekuritas telah selesai dan biasanya disebut dengan istilah “broken
syndicate ”. Sekuritas tersebut kemudian diperdagangkan untuk publik
di pasar sekunder bersama-sama dengan sekuritas-sekuritas perusahaan lainnya. Pasar sekunder dapat dibedakan menjadi dua jenis pasar yaitu:
1 Pasar Bursa Saham Stock Exchange
Proses penjualan saham di stock exchange market pasar modal atau bursa efek umumnya menggunakan sistem lelang
auction sehingga pasar sekunder ini juga sering disebut dengan auction market
pasar lelang. Disebut pasar lelang karena transaksi dilakukan secara terbuka dan harga ditentukan oleh
penawaran dan permintaan dari anggota bursa yang meneriakkan ask bid
atau offer price atau harga penawaran terendah untuk jual
commit to user
24
dan bid ask harga permintaan tertinggi untuk beli. Pada umumnya pasar lelang memperdagangkan sekuritas dari perusahaan besar.
Transaksi antara penjual dan pembeli sekuritas di pasar lelang menggunakan perantara broker yang mewakili masing-
masing pihak pembeli dan penjual. Dengan demikian investor tidak secara langsung melakukan transaksi di lantai bursa, tetapi diwakili
oleh broker. Investor dapat memilih sendiri broker yang diinginkan, seperti misalnya full servise broker atau discount
broker. Full servise broker menawarkan jasa yang lengkap
termasuk memberi laporan-laporan secara rutin mengenai tren pasar dan prospek masa depan perusahaan kepada investor,
memberikan pinjaman dan mengelola dana tersebut, membeli dan menjual sekuritas order execution serta mengurusi administrasi
yang sesuai dengan peraturan yang berlaku clearing. Sedang discount broker
hanya menawarkan jasa yang minimum dengan komisi yang rendah. discount broker biasanya hanya menawarkan
jasa order execution dan clearing. 2
Over The Counter Market Over The Counter OTC market
merupakan pasar modal untuk perusahaan yang lebih kecil dibandingkan dengan yang
terdaftar di stock exchange. OTC market menggunakan sistem negosiasi, yaitu harga ditentukan dengan cara negosiasi tawar-
commit to user
25
menawar antara investor dan dealer. Oleh karena itu OTC market sering disebut dengan pasar negosiasi negotiated market.
Pasar negosiasi terdiri dari jaringan dealer yang menciptakan pasar tersendiri di luar lantai bursa bagi sekuritas,
dengan cara membeli dari dan menjual ke investor. Sekuritas yang diperjualbelikan di pasar negosiasi adalah milik dealer sehingga
dealer mendapat laba dari perbedaan harga jual dan harga beli. Dealer mendapat keuntungan karena dealer membeli sekuritas dan
menjualnya kembali. Jadi pasar negosiasi terjadi karena adanya komunikasi langsung antara pembeli dan penjual sekuritas
sehingga harga yang terjadi adalah harga hasil negosiasi langsung dari pihak-pihak yang bertransaksi tersebut.
C. Investor
