commit to user
18
meningkatkan pendapatan perusahaan dan memberikan kemakmuran bagi masyarakat luas.
Ada beberapa alasan mengapa pasar modal lebih menarik dari pada lembaga penghimpunan dana lainnya. Pertama, pasar modal
memungkinkan para investor untuk mempunyai berbagai macam pilihan investasi yang sesuai dengan preferensi mereka sehingga pasar modal bisa
memberikan alokasi dana yang lebih efisien. Kedua, dari sisi perusahaan, pasar modal merupakan alternatif pendanaan ekstern dengan biaya lebih
rendah dari pada system lainnya seperti system perbankan. Ketiga, pasar modal memngkinkan perusahaan menerbitkan sekuritas yang berupa surat
tanda hutang obligasi ataupun surat tanda kepemilikan saham, dengan demikian perusahaan bisa menghindarkan diri dari kondisi debt to equity
ratio perbandingan antara hutang dengan modal sendiri yang cukup
tinggi.
3. Instrument Pasar Modal
Instrumen pasar modal adalah efek surat berharga yang jenisnya adalah sebagai berikut:
a. Saham, adalah bukti kepemilikan seseorang atau badan atas
kepemilikan aset-aset suatu perusahaan yang menerbitkan saham dan merupakan bukti turut serta dalam perusahaan. Wujud saham berupa
selembar kertas yang menerangkan siapa pemiliknya. Akan tetapi, pada saat ini sistem tanpa warkat sudah mulai dilakukan di pasar
modal Indonesia dimana bentuk kepemilikan tidak lagi berupa
commit to user
19
lembaran saham tetapi sudah berupa account atas nama pemilik atau saham tanpa warkat, sehingga penyelesaian transaksi akan semakin
cepat dan mudah. Saham yang tercatat dalam Bursa Efek di Indonesia adalah saham atas nama artinya pemilik saham akan tercantum dalam
daftar pemegang saham perusahaan tersebut. Saham dibagi menjadi dua jenis yaitu saham biasa common stock dan saham preferen
preferrend stock. Perbedaan dari kedua jenis saham tersebut adalah pada saham preferen memiliki kombinasi karakteristik antara obligasi
dan saham biasa, karena bisa menghasilkan pendapatan tetap seperti obligasi. Saham preferen juga lebih aman dibandingkan dengan saham
biasa, karena memiliki hak klaim atas kekayaan perusahaan dan pembagian deviden terlebih dahulu. Sedangkan pemilik saham biasa
memiliki hak suara dalam Rapat Umum Pemegang Saham one share one vote
, pemilik saham biasa juga memiliki hak untuk mengalihkan kepemilikan sahamnya kepada orang lain.
b. Obligasi, adalah surat tanda hutang jangka panjang yang diterbitkan
oleh perusahaan ataupun pemerintah yang mengandung janji pembayaran bunga atau janji lainnya serta pelunasan pokok pinjaman
yang dilakukan pada tanggal jatuh tempo, sekurang-kurangnya tiga tahun sejak tanggal emisi.
c. Obligasi konversi, adalah jenis obligasi yang dapat ditukarkan
dikonversikan dengan saham biasa pada waktu tertentu atau sesudahnya.
commit to user
20
d. Bukti right right issue, adalah instrument derivatif dari saham. Right
issue memberikan hak kepada pemiliknya untuk membeli saham baru
tersebut yang akan diterbitkan oleh perusahaan sebelum saham baru tersebut ditawarkan kepada pihak lain.
e. Waran warrant, adalah efek yang diterbitkan oleh suatu perusahaan
yang memberikan hak kepada pemegang saham tersebut untuk membeli saham langsung dari perusahaan tersebut dengan harga
tertentu pada waktu tertentu. Berinvestasi melalui waran memberikan keuntungan yang tidak terbatas tetapi dengan potensi kerugian yang
terbatas yaitu hanya sebesar premi waran di awal investasi. Harga waran sangat dipengaruhi oleh harga saham dasarnya, hal ini
dikarenakan waran merupakan call options. Jadi harga waran akan memiliki harga tertinggi dan harga terendah. Batas harga tertinggi
sebuah waran adalah sama dengan harga saham yang menjadi aset dasarnya. Sedangkan harga terendah sebuah waran adalah perbedaan
antara harga sahamnya di bursa dengan exercise price-nya, dengan catatan perbedaan tersebut positif. Jika perbedaannya negative maka
harga sebuah waran sama dengan nol. Harga terendah inilah yang disebut dengan nilai intrinsik sebuah waran. Semakin tinggi harga
saham di bursa dibandingkan dengan exercise price-nya akan semakin tinggi harga sebuah waran karena semakin tinggi nilai intrinsiknya.
Tetapi pada kenyataannya harga waran akan lebih besar dari nilai intrinsiknya.
commit to user
21
f. Reksa dana mutual funds, adalah sertifikat yang menjelaskan bahwa
pemiliknya telah menitipkan sejumlah uang kepada pengelola reksa dana manajer investasi untuk digunakan sebagai modal berinvestasi
dipasar modal, pasar uang atau lainnya.
4. Mekanisme Perdagangan Pasar Modal
