Book Value of Equity to Total Debt Sales to Total Assets

Tahun 2009 – 2012 No Nama Perusahaan Kode EBIT to Total Assets X3 2009 2010 2011 2012 1 Daya Varia Laboratoria Tbk DVLA 0.13 0.18 0.18 0.19 2 Indofarma INAf 0.02 0.03 0.05 0.05 3 Kimia Farma KAEF 0.06 0.11 0.13 0.13 4 Kalbe Farma KLBF 0.23 0.25 0.24 0.25 5 Merck MERK 0.48 0.36 0.48 0.26 6 Pyridam Farma Tbk PYFA 0.05 0.06 0.06 0.06 7 Taisho Pharmaceutical indonesia Tbk SQBI 0.57 0.39 0.45 0.46 8 Tempo Scan Pasifik TBK TSPC 0.14 0.18 0.23 0.18 Perusahaan dengan X 3 terendah adalah Indofarma pada tahun 2010, hal ini menunjukkan bahwa pihak manajemen tidak dapat mengelola aktivanya secara efektif. Perusahaan dengan X 3 tertinggi adalah Merck. Hal ini mengindentifikasikan bahwa perusahaan tersebut lebih tinggi tingkat produktivitasnya dibandingkan dengan perusahaan lain dalam sektor perusahaan farmasi.

4.2.4 Book Value of Equity to Total Debt

Rasio ini digunakan untuk mengukur seberapa banyak aktiva perusahaan dapat turun nilainya sebelum jumlah hutang lebih besar daripada aktivanya dan perusahaan menjadi pailit. Modal yang dimaksud adalah gabungan nilai pasar dari modal biasa dan saham prefer, sedangkan Universitas Sumatera Utara hutang mencakup hutang lancar dan hutang jangka panjang. Berikut ini adalah perhitungan Book value of Equity to Total Debt. Tabel 4.5 Book Value of Equity to Total Liability Tahun 2009 – 2012 Nama Perusahaan Kode Book Value of Equity to Total Liability X4 2009 2010 2011 2012 Daya Varia Laboratoria Tbk DVLA 2.43 3.00 3.63 3.61 Indofarma INAf 0.70 0.74 1.20 1.21 Kimia Farma KAEF 1.74 2.05 2.31 2.27 Kalbe Farma KLBF 2.55 4.26 3.53 3.60 Merck MERK 4.43 5.06 5.48 2.73 Pyridam Farma Tbk PYFA 2.71 3.31 2.31 1.82 Taisho Pharmaceutical indonesia Tbk SQBI 4.75 5.28 5.10 4.53 Tempo Scan Pasifik TBK TSPC 2.98 2.80 2.53 2.62

4.2.5 Sales to Total Assets

Rasio ini menunjukkan apakah perusahaan menghasilkan volume bisnis yang cukup dibandingkan investasi dalam total aktivanya. Rasio ini mencerminkan efisiensi manajemen dalam menggunakan keseluruhan aktiva perusahaan untuk menghasilkan penjualan dan mendapatkan laba. Berikut tabel perhitungan Sales to Total Assets Tabel 4.5 Sales to Total Assets Tahun 2009 – 2012 No Nama Perusahaan Kode Sales to Total Assets X5 2009 2010 2011 2012 1 Daya Varia Laboratoria Tbk DVLA 1.09 1.06 1.03 1.01 2 Indofarma INAf 1.55 1.43 1.08 0.97 3 Kimia Farma KAEF 1.82 1.92 1.94 1.80 4 Kalbe Farma KLBF 1.40 1.45 1.32 1.45 Universitas Sumatera Utara 5 Merck MERK 1.73 1.83 1.57 1.63 6 Pyridam Farma Tbk PYFA 1.32 1.40 1.28 0.13 7 Taisho Pharmaceutical indonesia Tbk SQBI 1.32 0.95 0.94 0.98 8 Tempo Scan Pasifik TBK TSPC 1.38 1.43 1.77 1.43 4.3 Tingkat Kebangkrutan Perusahaan Farmasi yang Terdaftar di Bursa efek Indonesia Tahun 2009 – 2012 Metode Altman Populasi yang diteliti dalam penelitian ini adalah perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2005 sampai 2008. Perusahaan yang dijadikan sampel berjumlah 9 perusahaan. Sampel sebanyak 9 perusahaan tersebut terlebih dahulu dihitung nilai Z-Score Altman masing-masing dengan rumus: Z = 0,717X1 + 0,847X2 + 3,107X3 + 0,420X4 + 0,998X5 Dimana: X1 : Working Capital Total Assets X2 : Retairned Earnings Total Assets X3 : Earning Before Interest and Taxes Total Assets X4 : Market Value of Equity Book Value of Total Liabilities X5 : Sales Total Assets Dari nilai Z-Score yang didapat sampel perusahaan kemudian dikelompokkan ke kategori financial distress, gray area atau non financial distress, dengan interval: a. Z-Score ≤1,88, perusahaan dikategorikan bangkrut Universitas Sumatera Utara b. Z-Score 1,88 – 2,99, perusahaan dikategorikan rawan bangkrut c. Z-Score 2,99, perusahaan dikategorikan tidak bangkrut Tabel 4.6 Nilai Z-Score Tahun 2009 – 2012 No Nama Perusahaan Kode Tahun Nilai Z-Score Kategori 1 Daya Varia Laboratoria Tbk DVLA 2009 3.08 Tidak Bangkrut 2010 3.56 Tidak Bangkrut 2011 3.86 Tidak Bangkrut 2012 3.91 Tidak Bangkrut 2 Indofarma INAf 2009 1.97 Rawan Bangkrut 2010 1.92 Rawan Bangkrut 2011 1.91 Rawan Bangkrut 2012 1.93 Rawan Bangkrut 3 Kimia Farma KAEF 2009 3.02 Tidak Bangkrut 2010 3.47 Tidak Bangkrut 2011 3.71 Tidak Bangkrut 2012 3.58 Tidak Bangkrut 4 Kalbe Farma KAEF 2009 4.11 Tidak Bangkrut 2010 4.09 Tidak Bangkrut 2011 4.57 Tidak Bangkrut 2012 4.71 Tidak Bangkrut 5 Merck MERK 2009 6.13 Tidak Bangkrut 2010 6.15 Tidak Bangkrut 2011 6.55 Tidak Bangkrut 2012 4.56 Tidak Bangkrut 6 Pyridam Farma Tbk PYFA 2009 2.93 Rawan Bangkrut 2010 3.37 Rawan Bangkrut 2011 2.87 Rawan Bangkrut 2012 2.66 Rawan Bangkrut 7 Taisho Pharmaceutical indonesia Tbk PYFA 2009 6.00 Tidak Bangkrut 2010 5.39 Tidak Bangkrut 2011 5.53 Tidak Bangkrut 2012 5.35 Tidak Bangkrut Universitas Sumatera Utara 8 Tempo Scan Pasifik TBK TSPC 2009 3.93 Tidak Bangkrut 2010 4.03 Tidak Bangkrut 2011 4.66 Tidak Bangkrut 2012 3,95 Tidak Bangkrut 4.4 Analisis Hasil Penelitian dan Pembahasan 4.4.1 Analisis Statistik Deskriptif