Kerangka Konseptual TINJAUAN PUSTAKA

35

2.3 Kerangka Konseptual

Menurut Indriantoro dan Supomo 2000, kerangka konseptual merupakan dasar pemikiran peneliti untuk dikomunikasikan dengan orang lain sehingga hasilnya dapat dimengerti oleh orang lain dan memungkinkan untuk direplikasi atau diekstensi oleh peneliti yang lain. Berdasarkan latar belakang masalah, tinjauan pustaka dan uraian penelitian terdahulu, maka kerangka konseptual dalam penelitian ini dapat dilihat pada gambar 2.1 Gambar 2.1 Kerangka Konseptual H1 H2 H3 H4 Penelitian ini menggunakan empat variabel independen yaitu tingkat inflasi, suku bunga, profitabilitas dan pertumbuhan perusahaan. Inflasi merupakan kecenderungan dari harga-harga untuk menaik secara umum dan terus menerus. INFLASI SUKU BUNGA RETURN SAHAM PROFITABILITAS ROA PERTUMBUHAN PERUSAHAAN EPS Universitas Sumatera Utara 36 Inflasi menyebabkan biaya yang secara terus menerus naik sehingga kegiatan produktif tidak menguntungkan. Oleh karena itu, pemilik modal lebih suka menggunakan uangnya untuk tujuan spekulasi daripada berinvestasi dalam bentuk saham. Hal ini akan berdampak terhadap penurunan harga saham karena investor akan menjual saham yang dimilikinya. Penurunan harga saham yang diakibatkan kenaikan inflasi secara langsung akan menurunkan return saham, Oleh karena itu Inflasi berpengaruh negatif terhadap return saham. Suku bunga adalah kompensasi yang dibayarkan oleh peminjam dana kepada yang memberi pinjaman. Jika tingkat suku bunga mengalami kenaikan, maka harga saham yang diperdagangkan di bursa efek akan mengalami penurunan. Hal ini disebabkan karena investor akan mengalihkan investasinya dari saham menjadi deposito. Oleh karena itu dapat disimpulkan bahwa suku bunga berpengaruh negatif terhadap return saham Dalam penelitian ini, ROA digunakan sebagai alat ukur Profitabilitas perusahaan. ROA yang tinggi mengindikasikan perusahaan efektif dalam mencapai laba karena mampu memaksimalkan aktiva dalam memperoleh laba. Semakin tinggi profitabilitas perusahaan semakin banyak investor yang tertarik untuk menginvestasikan modalnya pada perusahaan tersebut. Permintaan saham yang meningkat akan menyebabkan harga saham naik dan kenaikan ini menyebabkan return saham naik. Kesimpulan yang dapat diambil adalah Profitabilitas perusahaan berpengaruh positif terhadap return saham Pertumbuhan perusahaan terutama pertumbuhan laba dijadikan investor sebagai pertimbangan dalam berinvestasi. Penulis menggunakan EPS sebagai alat Universitas Sumatera Utara 37 ukur pertumbuhan perusahaan. Investor melihat perusahaan yang memiliki pertumbuhan yang baik pasti memiliki harga saham yang relatif meningkat sehingga ini sangat menguntungkan bagi investor. Earning per share EPS adalah rasio laba bersih terhadap jumlah saham yang beredar. Peningkatan pada earning per share menunjukkan perusahaan mengalami peningkatan laba yang lebih baik dari tahun sebelumnya. Hal ini berdampak positif terhadap harga saham perusahaan. Harga saham perusahaan yang terus meningkat dapat meningkatkan return para pemegang saham.

2.4 Hipotesis