9
dan beberapa manajer investasi memiliki stock selection skills yang baik. Melalui penelitian Gallagher dikatakan bahwa bila seorang manajer investasi memiliki
stock selection skills yang baik, maka biasanya buruk dalam hal market timing.
Begitu juga sebaliknya, manajer investasi yang mempunyai market timing abilities
yang baik akan cenderung buruk dalam stock selection skills. Penelitian di Indonesia dilakukan oleh Waelan 2008, dimana ia telah
melakukan penelitian yang membahas tentang pengaruh stock selection dan market timing
manajer investasi di Bursa Efek Indonesia. Hasil penelitiannya menunjukkan bahwa manajer investasi reksa dana saham di Bursa Efek Indonesia
tidak memiliki stock selection skills yang baik, sedangkan untuk market timing abilities
walaupun ada namun masih sangat kecil dan tidak signifikan. Panjaitan 2011 menemukan bahwa secara umum manajer investasi
reksa dana saham di Indonesia tidak memiliki stock selection skills yang
undervalue yang dapat mengalahkan kinerja pasar dan tidak memiliki market
timing abilities yang baik dimana manajer investasi kurang optimal dalam
merubah komposisi portofolio reksa dananya sesuai dengan tren pasar. Tidak ada jaminan bahwa kinerja reksa dana yang baik di masa lalu akan
dapat berkinerja baik di masa yang akan datang. Namun melalui model pengukuran yang tepat maka hal tersebut dapat diestimasikan dengan baik.
1.2 Perumusan Masalah
Adanya strategi pengelolaan potofolio yang dilakukan oleh manajemen investasi merupakan hal yang harus diperhatikan dalam memilih reksa dana,
apakah manajer investasi pada reksa dana yang telah dipilih memiliki stock
Universitas Sumatera Utara
10
selection skills dan market timing abilities. Berdasarkan latar belakang
permasalahan yang telah diuraikan, permasalahan yang akan dibahas dalam
penelitian ini dapat dirumuskan sebagai berikut:
1. Apakah manajer investasi reksa dana saham di Bursa Efek Indonesia
BEI memiliki stock selection skills yang baik? 2.
Apakah manajer investasi reksa dana saham di Bursa Efek Indonesia BEI memiliki market timing abilities yang baik?
3. Apakah terdapat trade-off antara stock selection skills dengan market
timing abilities manajer investasi di Bursa Efek Indonesia BEI?
1.3 Tujuan Penelitian
1. Untuk mengetahui apakah manajer investasi reksa dana saham di Bursa
Efek Indonesia BEI memiliki stock selection skills yang baik. 2.
Untuk mengetahui apakah manajer investasi reksa dana saham di Bursa Efek Indonesia BEI memiliki market timing abilities yang baik.
3. Untuk mengetahui apakah terdapat trade-off antara stock selection skills
dengan market timing abilities manajer investasi di Bursa Efek Indonesia BEI.
1.4 Manfaat Penelitian
1. Bagi investor
Penelitian ini diharapkan dapat menambah informasi dan menjadi bahan pertimbangan bagi investor guna memilih manajer investasi mana yang dapat
Universitas Sumatera Utara
11
memberikan return yang lebih baik, yang dapat dilihat dari kemampuan memilih saham stock selection skills dan market timing abilities.
2. Bagi penulis
Penelitian ini diharapkan dapat memperluas dan mengembangkan pengetahuan serta wawasan penulis sehingga dapat mengimplementasikan
ilmu yang didapatkan selama di perkuliahan. 3.
Bagi masyarakat Penelitian ini diharapkan dapat memberikan gambaran mengenai kinerja
manajer investasi terhadap reksa dana saham di Indonesia sehingga bisa dijadikan acuan dalam menginvestasikan dananya di reksa dana dalam rangka
memaksimumkan return. 4.
Bagi manajer investasi Penelitian ini diharapkan dapat memberikan informasi kepada manajer
investasi sebagai masukan untuk menilai kinerja reksa dana yang dikelolanya dan reksa dana lain dalam usaha pengembangan jasa keuangannya.
Universitas Sumatera Utara
12
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
