63
4.2. Deskripsi Hasil Penelitian.
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data yang diukur seperti dalam sub bab definisi operasional variabel menjadi bentuk variabel-variabel
baik terikat dependent yaitu beta saham maupun variabel bebas independent yang terdiri atas dividend payout, asset size, earnings variability, total asset
turn over, dan asset growth untuk melakukan analisis regresi berganda dari 19 perusahaan manufaktur periode tahun 2004 sampai tahun 2008.
Berikut ini akan dilakukan pembahasan terhadap masing-masing variabel akuntansi yang mempengaruhi beta saham. Pembahasan mengenai interprestasi
dari masing-masing koefisien regresi.
A. Beta Saham Y.
Hasil perhitungan beta saham untuk masing-masing perusahaan sampel selama periode 2004-2008 selengkapnya dapat dilihat pada
Lampiran 8. Berikut adalah nilai beta saham perusahaan sampel pada periode tahun 2004-2008:
64
Tabel 4.6 Data Beta Saham Perusahaan Sampel Th 2004 - 2008
No Kode Emiten
Tahun ke 2004 2005
2006 2007 2008
01 AQUA
1,7120 0,8960
0,3380 -0,5590
0,0880 02
AMFG 1,3420
0,6660 1,1830
0,3900 0,9650
03 AUTO
-1,0240 0,6410 0,2690 0,8800 1,0620
04 DLTA
1,3930 0,6860
0,1150 -0,1280
0,2400 05
DYNA 1,3500
0,9070 0,6370
0,5890 0,1850
06 GDYR
1,8870 0,6080
0,0430 0,7330
0,0930 07
GGRM 0,8290
0,9970 0,4040
0,1200 0,5900
08 INDF
0,6880 1,7700
1,6170 0,1920
1,2470 09
INCI 0,4810
1,0810 1,0990
1,1260 1,3680
10 IGAR
1,2210 1,9780
0,4490 0,1320
1,0820 11
LION -0,0220
0,4830 0,6480
0,5110 0,2460
12 TCID
0,6570 0,2590
2,0350 -0,0600
-0,1080 13
MYOR 1,1640
1,6590 1,6210
0,2890 0,5460
14 MERK
0,7890 0,6170
1,0640 0,5100
0,3920 15
MLBI 0,3400
-0,1220 0,2780
0,5430 -0,0960
16 SMGR
0,4880 1,2600
0,9880 3,2250
0,7700 17
TBMS 0,7960
0,3730 -0,2710
0,2030 -0,1030
18 TSPC
1,2060 1,0350
-0,3890 0,0660
0,5110 19
TIRT 1,0840
0,7330 0,6730
1,4340 0,2790
20. MEAN
0.8622 0.8698 0.6737 0.5366 0.4925
Jumlah Mean Keseluruhan 0.6870
Sumber : Lampiran 10 Pada Tabel 4.6 dapat dilihat bahwa rata-rata beta saham untuk semua
perusahaan selama periode penelitian tahun 2004-2008 adalah 0,6870. Rata- rata beta saham tertinggi terjadi pada tahun 2005 sebesar 0,8698 dan
terendah pada tahun 2008 sebesar 0,4925. Perusahaan yang memiliki beta saham tertinggi adalah PT. Semen Gresik Persero Tbk SMGR pada
tahun 2007 sebesar 3,2250 sedangkan yang memiliki beta saham terendah adalah PT. Astra Otoparts Tbk AUTO pada tahun 2004 sebesar -1,0240.
65
B. Dividend
Payout .
Berikut adalah data nilai dividend payout perusahaan sampel periode tahun 2004-2008:
Tabel 4.7 Data Dividend Payout Perusahaan Sampel Th 2004 - 2008
No Kode
Emiten Tahun ke
2004 2005 2006 2007 2008
01 AQUA
0,1695 0,1698 0,1698 0,1695 0,1694 02
AMFG 0,2099 0,1633
-0,1633 0,2100 0,2099
03 AUTO
0,2065 0,2764 0,2051 0,0807 0,0807 04
DLTA 0,1448 0,1987 0,4809 0,4808 0,4804
05 DYNA
0,3964 0,9162 -0,8954
0,9205 1,0741 06
GDYR 0,3839
-2,7713 1,3819 1,3819 1,3813
07 GGRM
0,5374 0,5091 0,4773 0,4773 0,4770 08
INDF 0,4342 0,3808 0,8856 0,8856 0,8844
09 INCI
0,3826 0,3124 -0,1173
0,3097 0,3125 10
IGAR 0,2028 0,2287 0,3161 0,3165 0,2857
11 LION
0,2208 0,2734 0,2520 0,2520 0,2526 12
TCID 0,3782 0,3696 0,4519 0,4190 0,4187
13 MYOR
0,2252 0,4191 0,2867 0,3516 0,3512 14
MERK 1,0958 0,5435 0,5177 0,5258 0,5335
15 MLBI
0,2303 1,6684
0,7560 0,6212 0,6213 16
SMGR 0,3500 0,2570 1,0000 0,9980 0,1361
17 TBMS
-0,4734 -0,4734 0,3001
-0,4279 0,2925 18
TSPC 0,5548 0,4548 0,0413 0,0431 0,0420
19 TIRT
0,3015 0,3013 0,2992 0,3015 -0,0216 20
MEAN 0,3132 0,2209 0,3498 0,4377 0,4201
Jumlah Mean Keseluruhan 0,3483
Sumber : Lampiran 10
Pada Tabel 4.7 dapat dilihat bahwa rata-rata dividend payout untuk semua perusahaan selama periode penelitian tahun 2004-2008 adalah 0,3483.
Rata-rata dividend payout tertinggi terjadi pada tahun 2007 sebesar 0,4377, dan terendah pada tahun 2005 sebesar 0,2209. Perusahaan yang memiliki
66
dividend payout tertinggi adalah PT. Multi Bintang Indonesia Tbk MLBI pada tahun 2005 sebesar 1,6684, sedangkan yang memiliki dividend payout
terendah adalah PT. Goodyear Indonesia Tbk GDYR pada tahun 2005 sebesar -2,7713.
C. Asset
Size
Tabel 4.8 Data Asset Size Perusahaan Sampel Th 2004 - 2008
No Kode
Emiten Tahun ke
2004 2005 2006 2007 2008
01 AQUA
13,4167 13,5016 13,5864 13,6573 13,7912 02
AMFG 14,2628 14,2638 14,3039 14,3709 14,4828
03 AUTO
14,7061 14,9236 14,9235 15,0539 15,2449 04
DLTA 13,0283 13,1952 13,2663 13,2361 13,3487
05 DYNA
13,8136 13,8866 13,9324 13,9089 14,0012 06
GDYR 12,9964 13,0217 13,0277 13,1259 13,6808
07 GGRM
16,8404 16,9124 16,8943 16,9459 17,0482 08
INDF 16,5672 16,5092 16,5951 16,8234 17,3956
09 INCI
12,1002 12,0963 12,0598 12,1068 12,1172 10
IGAR 12,5548 12,5235 12,5781 12,7987 12,7799
11 LION
11,8962 12,0139 12,1425 12,2745 12,3631
12 TCID
13,0655 13,2098 13,4183 13,5471 13,7809 13
MYOR 14,0629 14,1939 14,2559 14,4044 14,7153
14 MERK
12,2084 12,2924 12,5521 12,6421 12,7799 15
MLBI 13,2328 13,2628 13,3219 13,3265 13,5345
16 SMGR
15,7087 15,8030 15,8299 15,8843 16,0846 17
TBMS 13,4736 13,6359 13,7701 13,7957 13,9861
18 TSPC
14,5770 14,6681 14,7235 14,8084 14,8649 19
TIRT 13,6030 13,6611 13,2536 13,1891 13,1900
20
MEAN 13,7955 13,8724 13,9176 13,9947 14,1679
Jumlah Mean Keseluruhan 13,9496
Sumber : Lampiran 10
67
Pada Tabel 4.8 dapat dilihat bahwa rata-rata asset size untuk semua perusahaan selama periode penelitian tahun 2004-2008 adalah 13,9496.
Rata-rata asset size tertinggi terjadi pada tahun 2008 sebesar 14,1679, dan terendah pada tahun 2004 sebesar 13,7955. Perusahaan yang memiliki asset
size tertinggi adalah PT. Indofood Sukses Makmur Tbk. INDF pada tahun 2008 sebesar 17,3956, sedangkan yang memiliki asset size terendah adalah
PT. Lion Metal Works Tbk. LION pada tahun 2004 sebesar 11,8962.
D. Earnings
Variability
Pada Tabel 4.9 dapat dilihat bahwa rata-rata earnings variability untuk semua perusahaan selama periode penelitian tahun 2004-2008 adalah 0,0275.
Rata-rata earnings variability tertinggi terjadi pada tahun 2006 sebesar 0,0318, dan terendah pada tahun 2007 sebesar 0,0226. Perusahaan yang
memiliki earnings variability tertinggi adalah PT. Tirta Mahakam Plywood Industry Tbk TIRT pada tahun 2008 sebesar 0,1937, sedangkan yang
memiliki earnings variability terendah adalah PT. Indofood Sukses Makmur Tbk INDF pada tahun 2007 dan PT. Goodyear Indonesia Tbk. GDYR
pada tahun 2008 masing-masing sebesar 0,0003. Berikut adalah nilai earnings variability perusahaan sampel pada
periode tahun 2004-2008:
68
Tabel 4.9 Data Earnings Variability Perusahaan Sampel Th 2004 - 2008
No Kode
Emiten Tahun ke
2004 2005 2006 2007 2008
01 AQUA
0,0311 0,0115 0,0077 0,0179 0,0169 02
AMFG 0,0426 0,0366 0,0706 0,0311 0,0226
03 AUTO
0,0018 0,0016 0,0272 0,0288 0,0594 04
DLTA 0,0387 0,0232 0,0519 0,0467 0,0367
05 DYNA
0,0311 0,0009 0,0255 0,0038 0,0009 06
GDYR 0,0351 0,0468 0,0029 0,0149 0,0003
07 GGRM
0,0025 0,0007 0,0130 0,0054 0,0217 08
INDF 0,0012 0,0163 0,0108 0,0003
0,0064 09
INCI 0,0581 0,0258 0,0706 0,0187 0,0054
10 IGAR
0,0244 0,0014 0,0169 0,0015 0,0047 11
LION 0,1155 0,0265 0,0340 0,0571 0,0021
12 TCID
0,0388 0,0047 0,0015 0,0234 0,0186 13
MYOR 0,0069 0,0276 0,0168 0,0082 0,0120
14 MERK
0,0186 0,0023 0,0183 0,0193 0,0153 15
MLBI 0,0108 0,0030 0,0152 0,0281 0,0356
16 SMGR
0,0137 0,0054 0,0186 0,0336 0,0040 17
TBMS 0,0581 0,1548 0,1654 0,0235 0,0710
18 TSPC
0,0110 0,0049 0,0042 0,0149 0,0046 19
TIRT 0,0576 0,0521 0,0325 0,0514 0,1937
20 MEAN
0,0315 0,0235 0,0318 0,0226 0,0280
Jumlah Mean Keseluruhan 0,0275
Sumber : Lampiran 10
E. Total Asset Turn Over.
Berikut adalah nilai total asset turn over perusahaan sampel pada periode tahun 2004-2008:
69
Tabel 4.10 Data Total Asset Turn Over Perusahaan Sampel Th 2004 - 2008
No Kode
Emiten Tahun ke
2004 2005 2006 2007 2008
01 AQUA
1,9865 2,1396 2,0945 1,6689 1,7162 02
AMFG 0,9317 1,0981 0,9459 0,7728 0,8794
03 AUTO
1,2003 1,2723 1,1135 0,8705 0,9897 04
DLTA 0,7767 0,8047 0,6871 0,5358 0,7273
05 DYNA
0,7428 0,8254 0,8922 0,7895 0,8389 06
GDYR 1,7419 1,9355 2,1599 1,6305 1,1121
07 GGRM
1,1797 1,1228 1,2119 0,9523 0,9302 08
INDF 1,1436 1,2691 1,3618 0,9717 0,8335
09 INCI
0,8818 0,8771 0,6755 0,5101 0,5683 10
IGAR 1,3237 1,5988 1,4185 1,0344 1,0254
11 LION
0,7574 0,7807 0,7633 0,4817 0,6709 12
TCID 1,6949 1,6580 1,4157 1,0703 1,0207
13 MYOR
1,0761 1,1686 1,2692 1,1809 1,1708 14
MERK 1,8624 1,7720 1,7248 1,3351 1,3549
15 MLBI
1,2731 1,4818 1,4596 1,1122 1,2980 16
SMGR 0,9137 1,0322 1,1643 0,8960 0,9097
17 TBMS
2,5664 3,4338 4,0950 2,7705 3,0607 18
TSPC 11,0604 1,0649 1,1008 0,8345 0,9492
19 TIRT
0,9262 1,0831 1,2333 1,1034 0,8785 20
MEAN 1,7915 1,3904 1,4098 1,0801 1,1018
Jumlah Mean Keseluruhan 1,3547
Sumber : Lampiran 10 Pada Tabel 4.10 dapat dilihat bahwa rata-rata total asset turn over
untuk semua perusahaan selama periode penelitian tahun 2004-2008 adalah 1,3547. Rata-rata total asset turn over tertinggi terjadi pada tahun 2004
sebesar 1,7915, dan terendah pada tahun 2007 sebesar 1,0801. Perusahaan yang memiliki total asset turn over tertinggi adalah PT. Tempo Scan Pacific
Tbk TSPC pada tahun 2004 sebesar 11,0604, sedangkan yang memiliki total asset turn over terendah adalah PT. Lion Metal Works Tbk. LION
pada tahun 2007 sebesar 0,4817.
70
F. Asset
Growth.
Berikut adalah nilai asset growth perusahaan sampel pada periode tahun 2004-2008:
Tabel 4.11 Data Asset Growth Perusahaan Sampel Th 2004 - 2008
No Kode
Emiten Tahun ke
2004 2005 2006 2007 2008
01 AQUA
0,2825 1,0886 1,0885 1,0734 0,9375 02
AMFG 0,0521 1,0011 1,0409 1,0693 1,1433
03 AUTO
0,2448 1,2430 0,9999 1,1394 1,1184 04
DLTA 0,1411 1,1816 1,0737 0,9702 1,2104
05 DYNA
0,3014 1,0757 1,0468 0,9769 1,1192 06
GDYR 0,1238 1,0255 1,0061 1,1031 1,0966
07 GGRM
0,1876 1,0747 0,9821 1,0529 1,7418 08
INDF 0,0235 0,9437 1,0897 1,2564 1,1077
09 INCI
0,0638 0,9961 0,9641 1,0482 1,7722 10
IGAR 0,1999 0,9692 1,0561 1,2467 1,0105
11 LION
0,2162 1,1249 1,1373 1,1410 0,9814 12
TCID 0,2187 1,1552 1,2318 1,1375 1,0926
13 MYOR
-0,0025 1,1400 1,0640 1,1600 1,2634
14 MERK
0,0007 1,0876 1,2966 1,0941 1,3646 15
MLBI 0,1561 1,0304 1,0609 1,0046 1,1477
16 SMGR
-0,0014 1,0988 1,0273 1,0559 1,2312 17
TBMS 0,2723 1,1762 1,1437 1,0259 1,2218
18 TSPC
0,1019 1,0954 1,0569 1,0886 1,2098 19
TIRT 0,5285 1,0598 0,6653
1,0582 20
MEAN 0,1637 1,0825 1,0543 1,0832 1,2048
Jumlah Mean Keseluruhan 0,9177
Sumber : Lampiran 10 Pada Tabel 4.11 dapat dilihat bahwa rata-rata asset growth untuk
semua perusahaan selama periode penelitian tahun 2004-2008 adalah 0,9177. Rata-rata asset growth tertinggi terjadi pada tahun 2008 sebesar 1,2048, dan
terendah pada tahun 2004 sebesar 0,1637. Perusahaan yang memiliki asset growth tertinggi adalah PT. Indofood Sukses Makmur Tbk. INDF pada
71
tahun 2008 sebesar 1,7722, sedangkan yang memiliki asset growth terendah adalah PT. Mayora Indah Tbk. MYOR pada tahun 2004 sebesar -0,0025.
4.3. Analisis dan Uji Hipotesis
Kategori